Oportunidade XP via ITUB
Algumas semanas atrás, comentei um pouco por aqui sobre o processo de cisão da participação do Itau (SA:ITUB3) na Xp Inc (NASDAQ:XP), o que imagino que, a essa altura do campeonato, já não é mais novidade para nenhum investidor.
Apenas para relembrarmos, a grande oportunidade dessa operação é receber XP via Itaú com o “dividendo extraordinário” que está por vir – muito cuidado com a palavra “dividendo”, pois não se trata de um recebimento comum, ok?
Isso dito, a nossa ideia é simplesmente focar um pouco nos principais pontos que surgiram desde a última vez que comentei isso com vocês.
Muita coisa nova acabou aparecendo e, como consequência, algumas dúvidas frequentes também.
Pergunta 1: Até quando posso entrar em ITUB para receber XP?
As ações do Itaú ainda são negociadas com direito ao recebimento de XP, com data de corte (“ex-direito” de recebimento) no dia 01/10/2021, mesmo dia em que ocorre a assembleia para aprovação da incorporação da Xpart pela XP.
Após essa data, não haverá mais o direito de receber os recursos oriundos da cisão.
O início da negociação dos BDRs será no dia 04/10/2021, e a entrega dos BDRs no dia 05/10/2021. Abaixo, deixo o cronograma completo divulgado pela XPart.
Pergunta 2: Qual é o risco dessa operação?
Existe o risco de não termos a aprovação da cisão em assembleia (marcada para o dia 01/10/2021). Assim sendo, não teríamos como concluído o processo de incorporação da XPart pela XP.
Se isso não acontecer, a Companhia terá um prazo de 120 dias para abrir o capital da XPart. Ainda, se isso não acontecer, o Itaú dará direito de retirada aos seus acionistas, assim, haverá apenas o recebimento do valor patrimonial (menor que o valor de mercado) da participação.
De qualquer forma, acredito que tudo isso não seja um risco muito preocupante. Estamos trabalhando com o cenário base de que ocorrerá a aprovação no começo de outubro, com a XPart deixando de existir, dando sequência ao recebimento dos BDRs.
Pergunta 3: ITUB3 (SA:ITUB3) ou ITUB4 (SA:ITUB4), tem diferença?
Os direitos sobre os BDRs da XP são tanto para detentores de ITUB3 quanto para detentores de ITUB4.
Minha preferência, contudo, é por ITUB3, pois além de ser um pouco mais barata, está amarrada ao acionista controlador.
Pergunta 4: Qual é a relação de troca?
A relação de troca será de 1 ação de Itaú para 1 XPart, sendo que 43,3 ações da XPart serão iguais a 1 BDR da XP.
Ou seja, a cada 100 ações de ITUB, um lote padrão, teremos aproximadamente 2 BDRs de XP.
Pergunta 5: E se eu tiver um número de ações inferior ao recebimento de 1 BDR?
O acionista que tiver até 43 ações de ITUB (relação de troca para 1BDR) deve receber o valor correspondente em dinheiro e a mercado.
Exemplo: se ele tem um número de ações de ITUB que dá direito a 0,5 BDRs, receberá o correspondente em dinheiro, pois não tem o suficiente para receber 1 BDR "cheio" (43,3 ações).
Por outro lado, o que acontece quando o acionista tiver direito a BDRs “cheios” mais uma fração? É simples: se ele tem um número de ações de ITUB que dá direito a receber 3,5 BDRs, o acionista vai receber 3 BDRs “cheios” e a diferença receberá em dinheiro a valor de mercado.
Pergunta 6: Qual é o valor estimado para 1 BDR?
Considerando que o “dividendo” é de aproximadamente 5,9 reais/ação e que 43,3 ITUB = 43,3 Xpart = 1 BDR, chegamos a um valor estimado de 254 reais por BDR.
Fonte: XPart
Pergunta 7: As ações serão ajustadas?
O preço das ações de ITUB será ajustado pelo valor de mercado a partir do momento em que houver o recebimento do BDR (04/10/21), não havendo nenhum tipo de perda de posição financeira – mecanismo muito semelhante ao que acontece, por exemplo, com um dividendo comum.
Compre ITUB, receba XP
Nosso foco é em aproveitar essa oportunidade de comprar Itaú (ITUB3) barato e receber XP, que apresenta um grande potencial e visibilidade de crescimento.
Um abração