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Quando o BC parar com o SWAP o dolar vai subir rapido e passar do ponto. Depois volta um pouco. Mas quais seriam os problemas da moeda sofrer grande oscilação e passar do ponto antes de convergir para o valor que os fundamentos econômicos atestam ?
O BC não tem somente os SWAP's como instrumento de administração da cotação do Dólar, pode também optar pela venda a vista directa no mercado. Enquanto os SWAP's forem suficientes, o BC não irá provavelmente optar pela essa segunda via, podendo o fazer em qualquer momento que entenda. A questão que acho mais pertinente tem haver com as reservas cambiais (USD), dos 370 Mi, 120 Mi estão em SWAP´s e 20 Bi nos bancos a descoberto, então temos um saldo de 230 Bi, se serão suficientes no médio prazo se o cenário politico e económico se agravar ou manter-se e a saída de recursos for forte. Até agora confesso que tenho tido alguma dificuldade em relacionar o valor do Dólar com os fundamentos económicos actuais de uma forma geral, para mim a administração do Dólar vai ter mais haver com a capacidade do BC em caso de saída maciça de divisas. Esse aspecto é que mais poderá condicionar a cotação do dólar, e aí a questão politica e económica é a mais relevante.
Para já a almofada de 230 Bi, é confortável, mas se houver agravamento da siuação politica e económica, e a acontecer o Downgrade da Moody's e da Fitch, o cenário actual tem alto grau de probabilidade de mudar e a cotação do Dólar disparar por falta de condições do BC. Apesar de este cenário ter uma boa probabilidade de acontecer, acho que não chegará a tal. Seria uma completa irresponsabilidade do Governo e do congresso. Mas tudo no Brasil é possível, como nós bem sabemos, "Da cabeça dos políticos e da bunda de um neném nunca sabemos o que saí".
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