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Na segunda-feira, as ações da Cohu (NASDAQ:COHU) sofreram uma alteração em sua classificação, com a Needham rebaixando o fabricante de equipamentos semicondutores de Comprar para Manter.
A decisão dos analistas da Needham foi influenciada pelas projeções de um ciclo de equipamentos moderado para os setores de front-end e back-end nos próximos dois anos.
A análise da Needham sugere que as atuais avaliações de mercado da Cohu, que está em 34 vezes o preço/lucro (P/L) dos próximos doze meses (NTM), e da ICHR, negociada a 24 vezes o P/L NTM, são significativamente mais altas que seus múltiplos de pico históricos.
Para sustentar essas avaliações, a Cohu e a ICHR precisariam alcançar taxas de crescimento anual compostas (CAGR) de 30% e 25%, respectivamente, nos próximos dois anos.
Os analistas da Needham expressaram ceticismo quanto às perspectivas de atingir metas de crescimento tão agressivas, dado o vigor do ciclo de alta atual. Eles acreditam que o ciclo moderado esperado não suporta as taxas de crescimento ambiciosas necessárias para justificar os altos múltiplos de avaliação pelos quais ambas as empresas estão sendo negociadas atualmente.
Além disso, a Needham comparou a avaliação da Cohu com a da Ultra Clean Holdings (UCTT), que está sendo negociada a um P/L NTM mais baixo de 14, com um modelo de negócios semelhante ao da ICHR. A firma indicou que a avaliação mais modesta da UCTT a torna uma compra mais atrativa em relação à ICHR.
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