Na segunda-feira, a Evercore ISI retomou a cobertura das ações da Marsh & McLennan Companies, Inc. (NYSE:MMC), atribuindo uma classificação de Outperform e estabelecendo um preço-alvo de 242 USD. A firma atualizou sua posição para refletir vários desenvolvimentos recentes, incluindo a aquisição da McGriff, os resultados do terceiro trimestre e as orientações futuras.
Além disso, a Evercore ISI revisou suas estimativas de lucro por ação (EPS) para 2025 e além para a Marsh & McLennan, agora excluindo a amortização de intangíveis de fusões e aquisições (M&A) e o crédito líquido de benefícios, alinhando o EPS da empresa mais de perto com o EPS de caixa.
A Marsh & McLennan concluiu a aquisição de 7,75 bilhões USD da McGriff, anteriormente uma unidade de corretagem de varejo da Truist, em 15 de novembro. Este negócio traz aproximadamente 1,3 bilhões USD em receitas e estima-se que contribua com cerca de 400 milhões USD a 500 milhões USD em EBITDA para a Marsh & McLennan Agency LLC (MMA).
Espera-se que a aquisição seja modestamente acresciva ao EPS em 2025 e mais significativamente em 2026, embora possa ser ligeiramente dilutiva em comparação com estimativas anteriores devido à antecipação de menores recompras de ações. A transação foi financiada através de 7,25 bilhões USD em dívida, garantida no quarto trimestre a uma taxa média de aproximadamente 5%, e caixa disponível.
Desde o anúncio da aquisição em 30 de setembro, as ações da Marsh & McLennan tiveram um desempenho inferior ao de seus pares em 5%. Acredita-se que essa queda no desempenho seja parcialmente devido aos limitados detalhes financeiros divulgados para uma transação tão significativa e ao potencial de atrito de produtores, uma ocorrência comum em negócios desta escala. Embora as operações da McGriff sejam integradas ao segmento MMA, há um risco de maior vazamento de receita inicialmente devido ao seu posicionamento no mercado médio superior.
Apesar dessas preocupações, a Evercore ISI sugere que a maior escala resultante da aquisição - projetada para atingir 28 bilhões USD em receitas até 2026 - poderia oferecer um potencial de alta mais amplo para as margens uma vez concluído o processo de integração.
As estimativas de EPS da firma para a Marsh & McLennan foram ligeiramente elevadas, levando em conta o impacto positivo da exclusão da amortização relacionada ao negócio, que é de certa forma contrabalançado pela remoção do crédito líquido de benefícios e a modesta diluição das recompras reduzidas de ações. O novo preço-alvo de 242 USD é baseado no avanço para estimativas dos próximos doze meses (NTM) de um ano à frente, usando um múltiplo de preço/lucro (P/L) de caixa de 22,5x e um múltiplo de valor da empresa/EBITDA de 16,5x.
Em outras notícias recentes, a Marsh McLennan finalizou sua aquisição da McGriff Insurance Services, incorporando a equipe de mais de 3.500 pessoas da McGriff à Marsh McLennan Agency. O movimento visa melhorar os serviços da empresa no setor de médio mercado. A Marsh McLennan também reportou um aumento de 5% na receita subjacente e um aumento de 12% no lucro operacional ajustado para o terceiro trimestre de 2024, com um EPS ajustado de 1,63 USD e receita consolidada de 5,7 bilhões USD. Além disso, a empresa emitiu 7,25 bilhões USD em notas seniores.
Firmas de análise, incluindo Keefe, Bruyette & Woods, BMO Capital Markets, RBC Capital e Goldman Sachs, atualizaram seus preços-alvo e classificações para a Marsh McLennan. Esses ajustes refletem sua análise do desempenho recente da empresa e perspectivas futuras. No entanto, o foco estratégico da empresa está mudando para a aquisição da McGriff, que se espera ser modestamente acresciva ao EPS ajustado em seu primeiro ano. Estes estão entre os desenvolvimentos recentes para a Marsh McLennan.
Insights do InvestingPro
Para complementar a análise da Evercore ISI, os dados do InvestingPro oferecem insights adicionais sobre a posição financeira e o desempenho de mercado da Marsh & McLennan. A capitalização de mercado da empresa é de impressionantes 111,89 bilhões USD, refletindo sua presença significativa na indústria de seguros. O índice P/L de 27,77 e o índice Preço/Valor Contábil de 8,17 da MMC sugerem que os investidores estão dispostos a pagar um prêmio pelas ações da empresa, o que se alinha com a perspectiva otimista da Evercore.
As Dicas do InvestingPro destacam o forte histórico de dividendos da MMC, tendo aumentado seus dividendos por 15 anos consecutivos e mantido pagamentos por 54 anos. Este crescimento consistente de dividendos, juntamente com um rendimento atual de 1,43%, sublinha o compromisso da empresa com os retornos aos acionistas. A negociação das ações próxima à sua máxima de 52 semanas reforça ainda mais a posição otimista da Evercore.
A saúde financeira da empresa é evidente em sua robusta receita de 23,95 bilhões USD nos últimos doze meses, com uma taxa de crescimento de 7,84%. Uma margem de lucro operacional de 27,21% demonstra a eficiência operacional da MMC, que poderia ser ainda mais aprimorada pela aquisição da McGriff, como sugerido no artigo.
Para investidores que buscam uma análise mais abrangente, o InvestingPro oferece 12 dicas adicionais que poderiam fornecer insights mais profundos sobre o potencial de investimento da MMC.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.