Ações da Royal Unibrew permanecem Neutras no BofA, forte crescimento compensado por potencial de valorização limitado

Na terça-feira, o BofA Securities ajustou suas perspectivas financeiras para a Royal Unibrew, uma empresa líder no setor de bebidas. Os analistas da firma reduziram o preço-alvo das ações da Royal Unibrew de 600,00 DKK para 540,00 DKK, mantendo uma classificação Neutra para as ações.

A revisão segue a recuperação da Royal Unibrew após dois anos desafiadores, com a expectativa de que a empresa alcance um crescimento orgânico de vendas de aproximadamente 6,5% em 2024. Prevê-se que esse desempenho supere o de outras cervejarias e da maioria dos fornecedores de bens de consumo básico. Adicionalmente, o BofA Securities projetou um crescimento orgânico estimado de 17% no EBIT (lucros antes de juros e impostos) para 2024.

Olhando para 2025, a Royal Unibrew está posicionada para continuar forte, com uma projeção de crescimento orgânico de 9% no EBIT, alinhado com as estimativas de consenso e ligeiramente acima de sua meta de médio prazo de 6-8%. Acredita-se que esse crescimento seja sustentado por custos estáveis de bens vendidos por hectolitro, esforços aprimorados de eficiência e mais sinergias da integração da Vrumona na Bélgica, além dos benefícios da plataforma conjunta SAP na Noruega.

O balanço da empresa melhorou, com a expectativa de que os índices de alavancagem caiam abaixo da meta de 2,5 vezes, atingindo uma estimativa de 2,1 vezes até dezembro de 2024. Essa posição financeira poderia proporcionar à Royal Unibrew oportunidades para aquisições estratégicas, como as marcas de destilados nórdicas da Pernod, com finalização prevista para o primeiro semestre de 2025, e potenciais recompras futuras, que se prevê que sejam retomadas em 2026.

Apesar das perspectivas positivas, o BofA Securities adverte que a atual avaliação da Royal Unibrew, negociando em torno de 16 vezes o índice preço/lucro projetado para os próximos 12 meses, está consistente com os bens de consumo básico europeus e carrega um prêmio significativo em comparação com outras cervejarias. Essa avaliação sugere que pode haver um potencial limitado para uma reavaliação positiva das ações, levando à decisão de manter uma posição neutra.

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