Goldman Sachs eleva preço-alvo da StepStone Group para US$ 63, mantém classificação neutra

Na quarta-feira, o analista da Goldman Sachs, Alexander Blostein, aumentou o preço-alvo para as ações da StepStone Group (NASDAQ:STEP) para US$ 63, acima do alvo anterior de US$ 57, mantendo uma classificação Neutra para a ação. Atualmente negociada a US$ 59,30, a análise do InvestingPro sugere que a ação está ligeiramente sobrevalorizada nos níveis atuais. O ajuste segue o anúncio da StepStone de um aumento significativo no lucro por ação (LPA) para o quarto trimestre fiscal de 2025, que superou tanto as estimativas da Goldman Sachs quanto as do consenso do mercado.

A StepStone Group reportou um robusto LPA de US$ 0,68 para o 4º trimestre fiscal de 2025, um aumento expressivo em relação aos US$ 0,44 reportados no trimestre anterior. Este desempenho foi significativamente superior aos US$ 0,40 antecipados pela Goldman Sachs e à estimativa de consenso de US$ 0,44. Os impressionantes resultados foram atribuídos a um recorde de ganhos relacionados a taxas (FRE) de US$ 94 milhões e uma forte contribuição líquida de taxas de desempenho de US$ 42 milhões. De acordo com dados do InvestingPro, a empresa mostrou um notável crescimento de receita de 65% nos últimos doze meses, com analistas esperando continuidade na lucratividade este ano.

A receita de taxas de gestão da empresa recebeu um impulso de US$ 15,7 milhões em taxas retroativas, fator importante para superar as expectativas do trimestre e que levou a uma saudável margem FRE de 44%. A Goldman Sachs observou que, mesmo excluindo o impacto de taxas retroativas e taxas de consultoria pontuais, a expectativa da administração para uma margem FRE de aproximadamente 37% é promissora e acima dos 35% esperados anteriormente.

O crescimento em ativos sob gestão (AUM) geradores de taxas também foi destacado, com um aumento para US$ 121 bilhões, 6% acima do trimestre anterior. Este crescimento foi impulsionado por subscrições recordes de patrimônio privado totalizando US$ 1,2 bilhão e entradas brutas em toda a empresa de US$ 9,9 bilhões. Olhando para o futuro, a Goldman Sachs antecipa um crescimento de taxas de gestão na casa dos dois dígitos altos, apoiado por forte momento de captação em várias estratégias, um aumento de duas vezes nos AUM no segmento de Wealth ano a ano para US$ 8,2 bilhões, e mais de US$ 25 bilhões de capital não implantado, proporcionando visibilidade para o crescimento de taxas no curto prazo.

Apesar das expectativas de moderação na margem devido ao pico impulsionado por taxas retroativas no trimestre, a margem FRE normalizada de cerca de 37% é vista com potencial de alta a longo prazo. Isso se deve à potencial alavancagem operacional da expansão dentro do segmento de Wealth e investimentos na plataforma. Assinantes do InvestingPro têm acesso a 7 insights adicionais importantes sobre a StepStone Group, incluindo pontuações detalhadas de saúde financeira e métricas abrangentes de avaliação. A empresa mantém uma pontuação geral de saúde financeira "Justa" de 2,14, com métricas de momento particularmente fortes.

À luz desses desenvolvimentos, a Goldman Sachs revisou suas estimativas de LPA para o calendário 2025/26/27 da StepStone Group para US$ 2,18, US$ 2,35 e US$ 2,74, acima dos US$ 1,83, US$ 2,15 e US$ 2,52, respectivamente. O novo preço-alvo de 12 meses baseado na soma das partes (SOTP) reflete uma mudança na composição do FRE, uma menor carga de participação não controladora (NCI) e melhor visibilidade sobre o crescimento do AUM. O preço atual da ação é negociado a aproximadamente 27 vezes o lucro ajustado antes de juros e impostos (DE) de 2025, alinhando-se de perto com a média de três anos do índice preço/DE dos próximos doze meses de 27-28 vezes, com uma valorização aproximada de 6% até o novo preço-alvo.

Em outras notícias recentes, a StepStone Group reportou resultados financeiros impressionantes para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2025, com lucro líquido por ação após impostos atingindo US$ 0,68, superando tanto o consenso da Bloomberg quanto as estimativas da JPMorgan. A empresa alcançou taxas de gestão de fundos combinados totalizando US$ 125 milhões, excedendo as expectativas. Os ganhos relacionados a taxas da StepStone foram reportados em US$ 94 milhões, com uma margem de 44%, estabelecendo um recorde desde que a empresa abriu seu capital. O analista da JPMorgan, Kenneth B. Worthington, elevou o preço-alvo para as ações da StepStone para US$ 68, mantendo uma classificação acima da média, destacando o forte desempenho e potencial de crescimento da empresa.

Enquanto isso, a Step Energy Services enfrentou um quarto trimestre desafiador em 2024, com receita caindo significativamente para US$ 147 milhões, de US$ 256 milhões no trimestre anterior. Apesar disso, a empresa alcançou um leve aumento na receita anual para US$ 955 milhões. A Step Energy reportou um prejuízo líquido de US$ 45 milhões para o quarto trimestre, mas permanece cautelosamente otimista para 2025, especialmente no mercado canadense. A empresa fez avanços tecnológicos, incluindo capacidade de fraturamento com combustível duplo e novos recordes de tubulação flexível, que devem apoiar o crescimento futuro. A Step Energy também reduziu significativamente sua dívida desde 2018, com planos para redução adicional.

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