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Na quarta-feira, o analista Chikai Tanaka, do Goldman Sachs, ajustou a posição da empresa sobre a Otsuka Corporation (4768:JP) (OTC: OSUKF), rebaixando a ação de Neutro para Venda e reduzindo o preço-alvo de ¥3.780,00 para ¥3.110,00. A revisão segue uma avaliação dos resultados do quarto trimestre da Otsuka e do desempenho do ano fiscal de 2024.
A avaliação de Tanaka incluiu uma atualização das estimativas para os anos fiscais de 2025 e 2026, considerando os últimos resultados da empresa. O ano base de avaliação foi alterado para as estimativas do ano fiscal de 2026, anteriormente baseadas no ano fiscal de 2025. O múltiplo preço-lucro (P/L) alvo para o ano fiscal de 2026 foi estabelecido em 21X, refletindo a média do setor, uma mudança em relação ao P/L alvo anterior de 24X aplicado às estimativas de lucro do ano fiscal de 2025. Esta alteração significa a remoção do prêmio anteriormente fixado em 15% acima do setor, agora ajustado para 0%.
O rebaixamento para classificação de Venda é influenciado pela projeção de queda ano a ano nos lucros operacionais para o ano fiscal de 2026. A diminuição prevista é atribuída a uma esperada redução na demanda por atualizações de computadores pessoais (PCs). Segundo Tanaka, o mercado provavelmente focará na iminente queda na demanda, o que pode resultar em níveis mais baixos de P/L e uma redução no prêmio em comparação com a média do setor, seguindo os ciclos históricos de vendas de PCs.
Para uma perspectiva mais positiva sobre as ações da Otsuka, Tanaka sugere que seria necessário evidências de crescimento sustentado nas vendas por funcionário, junto com melhorias na lucratividade através de aumentos na eficiência de vendas e preços. Embora resultados fortes sejam esperados no curto prazo devido ao atual ciclo de atualização de PCs, as estratégias para mitigar o impacto da diminuição da demanda no ano fiscal de 2026 serão monitoradas de perto.
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