Na quarta-feira, o JPMorgan iniciou a cobertura das ações da Yamazaki Baking (2212:JP), a principal produtora de pão do Japão, com uma classificação Overweight e um preço-alvo de 3.850,00 JPY. A empresa destacou a posição dominante da companhia no mercado, detendo uma participação de 57% no ano fiscal de 2022, incluindo a aquisição da Kobeya.
A análise do JPMorgan apontou os desafios enfrentados pela indústria de panificação, particularmente a natureza intensiva em mão de obra do negócio e a necessidade de compensar o aumento dos custos fixos devido à inflação salarial através do crescimento das vendas e aumentos de preços. A Yamazaki Baking anunciou sua intenção de aumentar os preços dos produtos de panificação a partir de janeiro de 2025, uma medida projetada para abordar o aumento dos custos de pessoal, em vez dos preços dos ingredientes.
O relatório prevê um aumento de 12% no lucro operacional da Yamazaki Baking no ano fiscal de 2025 em comparação com o ano anterior, sugerindo que os aumentos de preços planejados mais do que compensarão o impacto dos custos fixos mais elevados e outros potenciais fatores negativos. De acordo com a análise, as ações da empresa estão sendo negociadas a um múltiplo preço/lucro (P/L) de 13 vezes para o ano fiscal de 2025, com base no preço de fechamento em 09.12.2023, o que é observado como o mais baixo desde o período de deflação alimentar de 2011-2012.
A avaliação do JPMorgan enfatiza o cenário atual de inflação alimentar, contrastando-o com o período deflacionário passado, e propõe que as ações da Yamazaki Baking parecem significativamente subvalorizadas. A empresa prevê que as tendências de vendas em janeiro de 2025, que devem ser esclarecidas com o anúncio dos resultados do ano fiscal de 2024 em fevereiro, atuarão como um catalisador de alta para a companhia.
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