Morgan Stanley estabelece meta para ações da Philip Morris, classificação overweight devido ao portfólio

Na quinta-feira, o Morgan Stanley iniciou a cobertura das ações da Philip Morris International Inc. (NYSE:PM), atribuindo uma classificação Overweight e estabelecendo uma meta de preço de 140$. A decisão reflete o otimismo da firma sobre o desempenho futuro da empresa de tabaco, particularmente devido ao seu portfólio em expansão de produtos sem fumaça.

Com uma capitalização de mercado de 184 bilhões de dólares e impressionantes margens de lucro bruto de 64%, a Philip Morris mantém sua posição como um player proeminente na indústria do tabaco. Dados do InvestingPro revelam que a empresa oferece um atrativo rendimento de dividendos de 4,56% e tem mantido o pagamento de dividendos por 17 anos consecutivos.

De acordo com a análise do Morgan Stanley, espera-se que a mudança da Philip Morris para produtos de risco reduzido e sem fumaça impulsione o crescimento de vendas e lucros a longo prazo, o que poderia levar a uma reavaliação positiva das ações. Em 2024, os produtos sem fumaça representaram aproximadamente 38% da receita líquida da empresa. A firma de pesquisa projeta que, até 2030, esses produtos representarão 55-65% das vendas, ligeiramente abaixo da meta da própria empresa de mais de dois terços.

Prevê-se que o crescimento do portfólio sem fumaça da Philip Morris seja impulsionado pelo momento internacional da marca IQOS, o robusto crescimento do Zyn e o próximo lançamento do IQOS nos EUA.

Esta expansão, juntamente com um modesto aumento nas vendas e lucros de combustíveis, posiciona a Philip Morris para potencialmente atingir o limite superior de sua meta de crescimento orgânico de vendas de 6-8%, superando seu algoritmo de crescimento de renda operacional de 8-10% e lucro por ação em moeda constante de 9-11% até 2026. Projeta-se que essas cifras superem as de outras empresas de bens de consumo embalados de mega capitalização.

Apesar das ações da Philip Morris terem aumentado 25% nos últimos doze meses, o que é comparável ao ganho de 22% do S&P 500, as ações da empresa caíram 11% desde suas máximas de dezembro. Este declínio contrasta com uma ligeira queda de 2% no S&P 500 durante o mesmo período.

Atualmente, as ações da Philip Morris estão sendo negociadas a uma avaliação em linha com a média de 10 anos do índice preço/lucro dos próximos doze meses, apesar da maior proporção de receita proveniente de produtos sem fumaça hoje.

Além disso, a análise do Morgan Stanley sugere que a Philip Morris está sendo negociada com um desconto de aproximadamente 34% em relação ao que eles consideram seu valor justo teórico. Esta avaliação é baseada em uma regressão do crescimento orgânico de vendas de longo prazo contra o índice preço/lucro de 2026 para seus pares de mega capitalização. A firma antecipa que esta lacuna na avaliação se estreitará à medida que o mercado reconheça cada vez mais o perfil de crescimento aprimorado resultante da transição da Philip Morris para produtos sem fumaça.

Com o atual crescimento de receita de 8,6% e uma forte pontuação de saúde financeira classificada como "BOA" de acordo com o InvestingPro, a empresa parece bem posicionada para atingir suas metas de crescimento. Para os próximos cinco anos, o Morgan Stanley prevê uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 7% para as vendas líquidas e renda operacional da Philip Morris, o que excede a taxa de crescimento implícita do mercado de cerca de 5,5% derivada de seu modelo de fluxo de caixa descontado reverso.

Em outras notícias recentes, a Philip Morris International Inc. finalizou a venda de sua subsidiária Vectura Group Ltd. para a Molex Asia Holdings Ltd., um movimento que marca o fim da associação entre as duas empresas.

Este desenvolvimento ocorre enquanto a Philip Morris também anunciou a emissão de 3 bilhões de dólares em notas seniores não garantidas para reforçar seus fundos corporativos gerais. Analistas da Barclays mantiveram uma classificação Overweight para a Philip Morris, citando o crescimento líder da indústria em receita e lucro por ação (EPS).

Enquanto isso, espera-se que a administração Biden proponha uma restrição na quantidade de nicotina nos cigarros, uma medida que não se estenderia a outros produtos de nicotina como cigarros eletrônicos ou terapias de substituição de nicotina.

A Food and Drug Administration (FDA) dos EUA também submeteu uma proposta para reduzir significativamente os níveis de nicotina nos cigarros tradicionais, uma iniciativa de saúde pública que poderia ter um grande impacto na indústria do tabaco. Esses desenvolvimentos recentes destacam o cenário regulatório em evolução para empresas de tabaco como a Philip Morris.

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