UBS reduz recomendação do Banco Comercial Português para neutro com alvo em EUR0,56

Na segunda-feira, o analista do UBS Alvaro Fernandez-Garayzabal ajustou a recomendação para o Banco Comercial Português (BCP:SW) (OTC: BPCGF), alterando-a de Compra para Neutro. O preço-alvo definido pelo UBS agora é de EUR0,56. O rebaixamento ocorre após um período de desempenho significativamente superior do banco, que viu suas ações subirem aproximadamente 300% desde o final de 2021, em comparação com a média do setor de cerca de 80%.

O analista observou que o impressionante desempenho do Banco Comercial Português foi impulsionado por uma forte recuperação, evidente tanto em seus resultados, com um retorno esperado sobre o patrimônio líquido tangível (ROTE) de cerca de 14-15% para 2023-2024, em comparação com uma média de cerca de 3% nos cinco anos anteriores, quanto na solidez de seu balanço, destacada por um índice de empréstimos inadimplentes (NPL) de cerca de 3,2% e um índice Common Equity Tier 1 (CET1) acima de 16%.

Apesar desses fundamentos sólidos, que incluem um perfil defensivo de lucros e perdas, potencial de crescimento na Polônia e níveis robustos de capital, o UBS sugere que a avaliação atual das ações não apresenta mais uma oportunidade atraente de compra. O índice preço-lucro do banco para as estimativas de 2026, antes dos resultados do quarto trimestre, era de aproximadamente 9,5 vezes, em contraste com a média do setor de cerca de 8 vezes.

O UBS também apontou que o consenso para o lucro por ação (EPS) do banco para 2025 teve uma leve queda no acumulado do ano, caindo 1%, contra um aumento médio de 7% entre seus pares. Para 2026, o consenso do EPS permaneceu inalterado, enquanto os pares viram um aumento médio de 8%. A análise concluiu que, com a ausência de catalisadores de curto prazo para impulsionar ainda mais as revisões positivas do EPS, a avaliação atual das ações reflete adequadamente os fundamentos do Banco Comercial Português.

Fernandez-Garayzabal comentou sobre o momento do rebaixamento, afirmando que, tendo iniciado a cobertura com um preço-alvo de EUR0,23 em julho de 2023, agora é hora de fazer uma pausa até que surjam novos catalisadores positivos para o EPS.

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