Na quinta-feira, o UBS iniciou a cobertura das ações da Broadstone Net Lease (NYSE: BNL) com uma classificação Neutra e um preço-alvo estabelecido em 18,00$. A posição do banco em relação à BNL é neutra devido ao atual preço de mercado já refletir a mudança de estratégia da empresa, que envolve afastar-se do setor de saúde e direcionar-se para o desenvolvimento industrial.
Esta mudança é vista como uma simplificação positiva do portfólio da BNL, mas o UBS busca mais evidências da viabilidade a longo prazo desta nova direção.
O fundo de investimento imobiliário (REIT) tem sido proativo com seus projetos de desenvolvimento, comprometendo 454 milhões$ até setembro de 2024, incluindo 97 milhões$ alocados para 2023. No entanto, o analista observou que um alto custo de capital poderia representar um desafio para empreendimentos futuros.
A Broadstone Net Lease emitiu recentemente 2 milhões de ações a um preço médio de 18,50$ por ação para levantar aproximadamente 37 milhões$ em capital através de sua oferta at-the-market (ATM) futura.
Espera-se que os recursos da emissão sejam cada vez mais utilizados para financiar investimentos, particularmente à medida que a BNL se afasta dos ativos de saúde. Embora se preveja que a empresa aumente seus fundos ajustados de operações (AFFO) em 1% em 2025, o que está alinhado com as estimativas de consenso, essa taxa coloca a BNL na extremidade inferior de seu grupo de pares.
Em comparação com o mercado, as ações da BNL são negociadas com um desconto de 9% em relação aos seus pares Triple Net, o que é um desconto maior do que a média histórica de 6%. Uma análise dos múltiplos de AFFO core de curto prazo em relação ao crescimento projetado do AFFO para 2025 mostra uma correlação de 0,72, indicando que as ações da BNL estão justamente avaliadas. A previsão de consenso de crescimento do AFFO da BNL para 2025 é de 2,0%, o que suporta um múltiplo de 12 vezes, correspondendo ao múltiplo aplicado pelo UBS em sua avaliação.
Em outras notícias recentes, a Broadstone Net Lease tem sido proativa no reposicionamento de seu portfólio, notadamente reduzindo sua exposição ao setor de saúde e focando em investimentos build-to-suit.
Apesar de uma ligeira queda ano a ano no AFFO, o CEO John Moragne reafirmou a orientação da empresa para o ano inteiro durante a Conferência de Resultados do Terceiro Trimestre de 2024. A empresa relatou a conclusão substancial de um centro de distribuição UNFI de 1 milhão de pés quadrados, contribuindo para um rendimento inicial em caixa de 7,2%.
A orientação de AFFO da Broadstone Net Lease para o ano permanece estável entre 1,41$ e 1,43$ por ação, com um dividendo de 0,29$ por ação ordinária declarado. A empresa também antecipa um aumento de pelo menos 33 milhões$ em ABR até o quarto trimestre de 2025 e primeiro semestre de 2026, graças a um pipeline de desenvolvimento comprometido de 405 milhões$.
Apesar de uma queda de 2,7% no AFFO ano a ano, atribuída a menores receitas de arrendamento e aumento de despesas, a empresa permanece otimista quanto ao crescimento futuro.
Espera-se que a mudança estratégica da Broadstone Net Lease para investimentos build-to-suit e a gestão cuidadosa do portfólio impulsionem o crescimento do AFFO por ação. Além disso, com um forte pipeline de desenvolvimento e planos para fechar um pipeline de 290 milhões$ em oportunidades build-to-suit, a empresa está bem posicionada para o crescimento futuro.
Insights do InvestingPro
A mudança estratégica da Broadstone Net Lease para o desenvolvimento industrial, conforme discutido no artigo, se reflete em algumas das métricas financeiras atuais e insights do InvestingPro. A impressionante margem de lucro bruto da empresa de 94,36% nos últimos doze meses até o terceiro trimestre de 2024 sugere uma gestão eficiente de seu portfólio de propriedades, o que pode ser benéfico à medida que se concentra em ativos industriais.
Uma dica do InvestingPro destaca que a BNL aumentou seu dividendo por 5 anos consecutivos, indicando um compromisso com os retornos dos acionistas apesar das mudanças estratégicas em curso. Isso é ainda mais sustentado pelo atual rendimento de dividendos de 6,82%, que pode ser atrativo para investidores focados em renda no setor de REITs.
Outra dica relevante do InvestingPro observa que os ativos líquidos da BNL excedem as obrigações de curto prazo, o que poderia proporcionar flexibilidade financeira à medida que a empresa persegue seus projetos de desenvolvimento mencionados no artigo. Esta forte posição de liquidez pode ajudar a mitigar alguns dos desafios associados ao alto custo de capital que os analistas do UBS apontaram.
Para investidores que buscam uma análise mais abrangente, o InvestingPro oferece 7 dicas adicionais para a Broadstone Net Lease, proporcionando uma compreensão mais profunda da saúde financeira e posição de mercado da empresa.
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