Morgan Stanley vê fraqueza nos preços do cobre como temporária

Publicado 18.09.2025, 12:12
© Reuters

Investing.com - O Morgan Stanley afirmou que a recente queda nos preços do cobre deve ser temporária, apesar dos sinais de pressão na demanda surgindo em mercados-chave.

Após subir para cerca de US$ 10.200 por tonelada, o cobre na Bolsa de Metais de Londres caiu para menos de US$ 10.000. De acordo com o Morgan Stanley, "conforme o cobre subiu, a arbitragem de cobre na China tornou-se negativa, sugerindo um grau de sensibilidade ao preço, enquanto o prêmio físico parou de aumentar." Nos Estados Unidos, as importações também "normalizaram para cerca de 15 mil toneladas por semana, abaixo das 50-60 mil toneladas semanais, com a primeira entrega em um armazém LME americano desde dezembro de 2023."

O banco reconheceu que condições mais fortes do que o esperado superaram sua postura cautelosa anterior. "O cobre esteve mais forte do que esperávamos," disse o Morgan Stanley, citando importações americanas resilientes e prêmios físicos chineses crescentes durante agosto, mesmo com a alta dos preços.

No entanto, os analistas observaram que "os indicadores físicos agora também sugerem alguma fraqueza," com o prêmio de Yangshan recuando e as arbitragens de alumínio e zinco na China também se tornando cada vez mais negativas.

No lado da oferta, as interrupções estão se intensificando. O Morgan Stanley destacou que a Wood Mackenzie estimou que 880.000 toneladas de oferta já foram afetadas este ano, equivalente a 3,7% da produção global, "mesmo antes da Freeport interromper temporariamente as operações em Grasberg, com a mina ainda operando apenas a 30% da capacidade."

Olhando para o futuro, o banco espera "uma modesta queda de preços até o final do ano," mas enfatizou que "se o atual cenário macroeconômico continuar favorável, as quedas provavelmente oferecerão oportunidades de compra, com o balanço de 2026 ainda parecendo apertado."

O Morgan Stanley acrescentou que acompanhará de perto os sinais de demanda chinesa, com dados de uso final de agosto previstos para os próximos 10 dias.

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