Na quarta-feira, o JPMorgan manteve sua posição positiva em relação à Abercrombie & Fitch Co. (NYSE:ANF), reiterando a classificação Overweight e uma meta de preço de $194,00. A confiança da instituição no varejista é reforçada por um forte desempenho no segundo trimestre, onde o lucro por ação (EPS) atingiu $2,50, superando a estimativa do mercado de $2,22.
Esse resultado foi impulsionado por um aumento de 21,2% nas receitas consolidadas em relação ao ano anterior, superando a orientação de crescimento de médio adolescente da empresa, com vendas comparáveis de dois dígitos em ambas as marcas e em todas as regiões geográficas.
A margem bruta da Abercrombie & Fitch apresentou uma expansão significativa de 245 pontos base em relação ao ano anterior, chegando a 64,9%, superando a meta interna de aproximadamente 200 pontos base de expansão. Além disso, a taxa de despesas operacionais mostrou uma alavancagem de 371 pontos base em relação ao ano anterior, atingindo 49,4%, abaixo da expectativa do mercado de 50,9%.
Esses números se traduziram em margens operacionais de 15,5%, cerca de 200 pontos base acima do planejado pela empresa, que era de 13-14%.
Analisando o desempenho por marca, as vendas em lojas comparáveis da Abercrombie & Fitch saltaram 21%, totalizando um crescimento acumulado de 44% em dois anos, o que representa uma melhoria em relação ao crescimento acumulado de 43% do primeiro trimestre.
A Hollister reportou um aumento de 15% nas vendas em lojas comparáveis impulsionadas pelo tráfego, superando a previsão do mercado de 11% e marcando uma aceleração de 1300 pontos base no crescimento acumulado de dois anos para 20%, em comparação com 7% no primeiro trimestre.
Olhando para o futuro, a administração da Abercrombie & Fitch elevou suas perspectivas para o ano fiscal de 2024, agora prevendo um crescimento nas vendas líquidas de 12-13% em relação ao ano anterior, um aumento em relação à previsão anterior de mais de 10%. As margens operacionais também devem subir para 14-15%, em comparação com os cerca de 14% previstos anteriormente.
Essa perspectiva otimista é impulsionada pelas expectativas contínuas de expansão da margem bruta devido aos menores custos do algodão, preços médios de venda mais altos por unidade, contrabalançados por custos de frete mais elevados, e alavancagem das despesas operacionais. Além disso, uma taxa efetiva de impostos revisada para meados dos 20%, abaixo dos meados a altos 20% anteriores, suporta um EPS estimado para o ano fiscal de 2024 de aproximadamente $10,00 no ponto médio.
Com base nesses fortes resultados e projeções positivas, o JPMorgan elevou sua estimativa de EPS para o ano fiscal de 2024 da Abercrombie & Fitch para $10,12, acima do consenso do mercado de $9,86, e sua estimativa de EPS para o ano fiscal de 2025 para $10,86, também acima da previsão do mercado de $10,20. A empresa foi adicionada à Lista de Foco do Analista como uma ideia de Crescimento, com a meta de preço para dezembro de 2025 permanecendo em $194, o que reflete um múltiplo de 8x do EBITDA estimado pelo JPMorgan para o ano fiscal de 2026, alinhando-se com a média de seus pares de Varejo Não Problemáticos.
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