Na segunda-feira, a Piper Sandler ajustou sua perspectiva sobre a First Merchants (NASDAQ: FRME), reduzindo o preço-alvo de 50,00$ para 47,00$, mantendo a classificação Overweight para a ação. A firma destacou a promissora previsão de alavancagem operacional da First Merchants para 2025, que inclui um retorno ao crescimento orgânico de empréstimos de médio dígito. Espera-se que esse crescimento suporte uma margem líquida de juros (NIM) relativamente estável e seja complementado por um forte gerenciamento de custos após recentes realocações estratégicas.
O analista da Piper Sandler expressou confiança na futura qualidade de crédito do banco e elogiou a First Merchants por seu acúmulo de capital excedente, o que poderia permitir maiores retornos aos acionistas ou aquisições estratégicas. A atual avaliação de mercado da First Merchants, negociando com um desconto de 1x-2x em comparação com seus pares em termos de lucro por ação futuro e na relação preço/valor contábil tangível (P/TBV), foi citada como um ponto de entrada atrativo para investidores.
A reavaliação da Piper Sandler vem com a expectativa de que a First Merchants continuará a superar em participação de mercado e ganhos de eficiência. As projeções da firma para o lucro operacional por ação da First Merchants permanecem inalteradas em 0,89$ para o quarto trimestre de 2024 e estão fixadas em 3,60$ para o ano de 2025, com uma nova estimativa de 3,80$ para 2026.
O preço-alvo revisado de 47,00$ reflete um múltiplo de 13,0 vezes sobre a estimativa de lucros da firma para 2025, que foi ajustada para baixo em 1,0 vez devido a múltiplos mais baixos dos pares. Apesar deste ajuste, ainda se espera que a First Merchants comande um prêmio moderado sobre seus pares, que têm um múltiplo médio de 12,1 vezes, reconhecendo o sólido potencial de rentabilidade e crescimento de lucros do banco.
Em outras notícias recentes, a First Merchants Corporation reportou fortes lucros no terceiro trimestre de 2024. O total de ativos da empresa aumentou para 18,3 bilhões$ e o lucro por ação (EPS) subiu para 0,84$, ou 0,95$ quando ajustado para perdas com venda de títulos. A venda iminente de cinco agências não essenciais em Illinois, programada para fechar em dezembro de 2024, deve proporcionar um ganho de 20 milhões$ a 25 milhões$, auxiliando na reestruturação do balanço.
Outros desenvolvimentos-chave incluem um modesto crescimento anualizado de empréstimos de 0,5%, uma melhora na margem líquida de juros em 7 pontos base, e um aumento de 8,4% na receita não relacionada a juros ajustada para perdas com títulos. Apesar de um potencial impacto dos cortes nas taxas do Federal Reserve sobre a porção de taxa variável da carteira de empréstimos, a First Merchants permanece otimista quanto ao crescimento orgânico em 2025.
A empresa também destacou seu plano para crescimento contínuo de empréstimos, particularmente nos segmentos comercial e industrial e de investimento imobiliário. Investimentos em tecnologia e um foco em contas de depósito principais devem apoiar o crescimento futuro. Adicionalmente, a First Merchants está aberta a aquisições, particularmente em Indiana, Iowa e Michigan, como parte de sua estratégia de crescimento.
Insights do InvestingPro
Para complementar a análise da Piper Sandler, dados recentes do InvestingPro oferecem uma perspectiva adicional sobre a posição financeira da First Merchants. O índice P/L da empresa de 11,96 e o índice Preço/Valor Contábil de 0,91 nos últimos doze meses terminando no terceiro trimestre de 2024 corroboram a observação da Piper Sandler de que a First Merchants está sendo negociada com desconto em comparação com seus pares. Esta avaliação poderia, de fato, representar um ponto de entrada atrativo para investidores, como sugerido na análise.
As Dicas do InvestingPro destacam que a First Merchants aumentou seu dividendo por 12 anos consecutivos e manteve pagamentos de dividendos por 36 anos consecutivos. Este histórico de retornos consistentes aos acionistas alinha-se com a observação da Piper Sandler sobre o potencial do banco para aumentar os retornos aos acionistas devido ao acúmulo de capital excedente. O atual rendimento de dividendos está em 3,92%, o que pode ser atraente para investidores focados em renda.
No entanto, vale notar que os dados do InvestingPro mostram um declínio de receita de 10,89% nos últimos doze meses terminando no terceiro trimestre de 2024. Isso contrasta com a perspectiva otimista da Piper Sandler sobre o crescimento orgânico de empréstimos de médio dígito para 2025, sugerindo que os investidores devem monitorar de perto a capacidade da empresa de reverter essa tendência.
Para os leitores interessados em uma análise mais abrangente, o InvestingPro oferece 7 dicas adicionais para a First Merchants, fornecendo uma compreensão mais profunda da saúde financeira e posição de mercado da empresa.
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