Na sexta-feira, o CIBC ajustou sua posição sobre as ações da Tidewater Renewables Ltd (LCFS:CN), movendo a classificação de uma posição de desempenho superior para uma posição neutra. A empresa também reduziu o preço-alvo para Cdn$ 4,50 dos Cdn$ 12,00 anteriores. O rebaixamento reflete as preocupações com a incerteza do mercado de crédito LCFS e o potencial de maior diluição dos acionistas devido a uma situação de liquidez apertada.
A instalação de Diesel Renovável de Alta Densidade (HDRD) da empresa mostrou forte desempenho operacional, mas enfrenta desafios no mercado de crédito LCFS. Durante o primeiro semestre de 2024, a Tidewater Renewables vendeu créditos de diesel renovável a um preço médio de Cdn$ 450. No entanto, para o terceiro trimestre de 2024, a empresa não conseguiu garantir nenhuma oferta, um forte contraste com a orientação inicial de Cdn$ 450-Cdn$ 500 e a estimativa do CIBC de Cdn$ 475.
O governo da Colúmbia Britânica informou que, em julho, ocorreram apenas duas vendas de créditos de emissão BC LCFS, com um preço médio de Cdn$ 207. Essa queda significativa é atribuída ao influxo de diesel renovável subsidiado dos EUA no mercado de BC, o que contribuiu para os preços deprimidos do crédito.
Consequentemente, essa falta de visibilidade de preços no mercado de crédito LCFS reduziu substancialmente a visibilidade do fluxo de caixa da empresa, levando ao rebaixamento da classificação das ações e do preço-alvo.
A avaliação revisada do CIBC é baseada em uma abordagem EV/EBITDA, levando em consideração as condições atuais do mercado e os riscos apresentados à Tidewater Renewables. O novo preço-alvo das ações representa uma queda considerável em relação à avaliação anterior, indicando as expectativas recalibradas da empresa para o desempenho financeiro da empresa em meio às incertezas do mercado.
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