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Introdução e contexto de mercado
O Alpha Bank (ATHENS:ACBB) divulgou seus resultados do 2º tri de 2025 em uma apresentação para investidores datada de 01.08.2025, demonstrando forte desempenho financeiro e iniciativas estratégicas voltadas para sustentar o crescimento até 2027. O banco grego, atualmente negociado a €2,925 por ação, reportou crescimento significativo do lucro para o primeiro semestre de 2025, enquanto reforçou parcerias-chave para melhorar sua posição no mercado.
A apresentação ocorre após os resultados do 1º tri de 2025, que mostraram que a empresa alcançou 28% de sua meta anual de lucro no início do ano. As ações do banco demonstraram forte impulso com um retorno de preço de 54% nos últimos seis meses, de acordo com relatórios anteriores de ganhos, embora tenha experimentado alguma volatilidade em meio a incertezas mais amplas do mercado.
Desempenho financeiro do 1º semestre de 2025
O Alpha Bank reportou resultados financeiros robustos para o primeiro semestre de 2025, com lucro após impostos de €517 milhões, representando um aumento substancial de 60% em relação ao ano anterior. O lucro normalizado após impostos foi de €460 milhões, um aumento de 5% em comparação com o mesmo período do ano passado.
O banco alcançou um retorno sobre o patrimônio líquido tangível de 14,2% em base normalizada (11,7% reportado), enquanto o lucro por ação atingiu €0,19 normalizado (€0,21 reportado). Apesar de uma queda de 5% na receita líquida de juros para €795 milhões em relação ao ano anterior, a receita de taxas cresceu impressionantemente em 16% para €229 milhões.
Como mostrado no slide de destaques de desempenho a seguir, o Alpha Bank manteve forte qualidade de ativos com um índice de NPE de 3,5% e um custo de risco de 45 pontos base:
A posição de capital do banco permanece sólida com um índice CET1 totalmente carregado de 15,7% (16,2% pro-forma), ligeiramente abaixo dos 16,3% reportados no 1º tri de 2025. Os empréstimos em situação regular aumentaram 15% em relação ao ano anterior, acelerando em relação ao crescimento de 13% reportado no trimestre anterior, enquanto os fundos de clientes cresceram 9%.
O Alpha Bank acumulou um pagamento de 50% do lucro reportado no 1º semestre de 2025, totalizando €259 milhões, com €111 milhões propostos como pagamento provisório no 4º trimestre. A geração orgânica de capital foi forte em 111 pontos base, contribuindo para um crescimento de 14% no valor contábil tangível em relação ao ano anterior.
Parcerias estratégicas
Parceria com ELTA para inclusão financeira nacional
O Alpha Bank anunciou uma parceria estratégica com a ELTA (Correios Helênicos) para expandir a inclusão financeira em toda a Grécia. Esta iniciativa aproveitará a extensa rede de 1.100 pontos de serviço da ELTA para oferecer um conjunto abrangente de serviços financeiros, visando mais de 1 milhão de cidadãos, particularmente em áreas rurais, insulares e urbanas carentes.
Como ilustrado no slide a seguir, a parceria expandirá significativamente a presença física do Alpha Bank para mais de 1.400 locais:
A colaboração visa transformar as agências da ELTA em modernos centros financeiros oferecendo serviços bancários diários, incluindo abertura de contas, depósitos e pagamentos, bem como acesso exclusivo ao portfólio de produtos do Alpha Bank. Os serviços serão implementados gradualmente a partir do segundo semestre de 2025, com custos iniciais de configuração descritos como pequenos e compartilhados entre os parceiros.
Parceria com UniCredit reforçada
O Alpha Bank também fortaleceu sua parceria com o UniCredit, que aumentou sua participação acionária para aproximadamente 20%. A colaboração abrange gestão de patrimônio e ativos, bem como serviços bancários para o segmento atacado.
Como detalhado no slide a seguir, a parceria já produziu resultados significativos:
Na gestão de patrimônio e ativos, os fundos onemarkets lançados em 2024 acumularam aproximadamente €605 milhões em fundos distribuídos. Os bancos colaboraram em cinco operações de esforços restritos com notas estruturadas e três emissões de produtos AlphaLife Unit Link.
Na frente de banco de atacado, a parceria facilitou cartas de garantia e cartas de crédito excedendo €200 milhões em 2024 e 2025 até o momento. Além disso, aproximadamente €300 milhões de empréstimos aprovados para sindicalizações internacionais foram organizados desde o início da parceria, juntamente com cerca de €650 milhões em troca bilateral de pagamentos em euros.
A parceria está se expandindo ainda mais através da combinação das respectivas subsidiárias de ambos os bancos na Romênia, demonstrando uma aliança estratégica cada vez mais profunda.
Perspectivas de crescimento e projeções de LPA
O Alpha Bank delineou suas vantagens estruturais que devem impulsionar o crescimento dos lucros até 2027. Estas incluem gestão dinâmica da sensibilidade às taxas de juros, potencial significativo de dinâmicas de crescimento estrutural e maior potencial de valorização do balanço e posicionamento da franquia.
O banco destacou que o ritmo de crescimento foi mantido acima da marca de €2 bilhões, com expansão significativa nos segmentos de grandes corporações e PMEs. A forte dinâmica de demanda, juntamente com taxas mais baixas reduzindo os reembolsos, está contribuindo para esta trajetória de crescimento.
Como ilustrado no slide a seguir, espera-se que as iniciativas estratégicas do Alpha Bank impulsionem o crescimento contínuo dos lucros:
Os investimentos do banco em soluções corporativas estão dando frutos, com crescimento acelerado em banco transacional e banco de investimento. O aumento do crescimento e penetração na gestão de patrimônio, ainda mais apoiado pela parceria com o UniCredit, também está contribuindo para as perspectivas positivas.
O Alpha Bank projeta um crescimento de 5% no LPA em 2025, seguido por um CAGR de LPA de 12% para 2026-2027. O gráfico a seguir ilustra a trajetória esperada do LPA:
O banco prevê um LPA de €0,38 para 2025, aproximadamente 4% acima da estimativa de consenso de €0,35. Para 2027, o Alpha Bank projeta um LPA de €0,46, em comparação com a estimativa de consenso de €0,44. O CAGR do LPA entre 2024 e 2027 deve atingir 15% incluindo os efeitos de recompra, ou 9% excluindo os efeitos de recompra.
Estratégia de alocação de capital
O Alpha Bank delineou sua estratégia de alocação de capital para 2025-2027, focando na criação e retorno de valor aos acionistas através de três canais principais:
A estratégia prioriza o crescimento orgânico nos segmentos de atacado e varejo na Grécia e no Chipre, apoiado pelo aumento dos pagamentos ordinários durante o período 2025-2027. Para o capital excedente, o banco planeja implementar recompras de ações e dividendos extraordinários, ou potencialmente buscar aquisições complementares que atendam a critérios rigorosos.
Esses critérios incluem acelerar a entrega da estratégia do banco, manter a política de distribuição, alcançar um retorno sobre o investimento superior a 15% e garantir que qualquer aquisição seja acretiva em ROCET e acretiva em LPA dentro de 2-3 anos.
Conclusão
A apresentação do 2º tri de 2025 do Alpha Bank demonstra forte desempenho financeiro com um aumento de 60% no lucro reportado após impostos para o primeiro semestre de 2025 em relação ao ano anterior. As parcerias estratégicas do banco com a ELTA e o UniCredit o posicionam para um crescimento sustentado, enquanto sua estratégia de alocação de capital se concentra na criação e retorno de valor aos acionistas.
Com projeções de crescimento de 5% no LPA em 2025 e um CAGR de LPA de 12% para 2026-2027, o Alpha Bank parece bem posicionado para manter sua trajetória de crescimento. O foco do banco na expansão de sua presença física, no aprimoramento de suas capacidades de gestão de patrimônio e banco de atacado, e na manutenção de fortes índices de capital sugere uma base sólida para o desempenho futuro.
Os investidores estarão observando atentamente para ver se o Alpha Bank consegue cumprir suas ambiciosas metas de crescimento em meio às condições de mercado em evolução e aos desafios macroeconômicos na Zona do Euro.
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Apresentação completa: