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A Altus Group Limited (TSX:AIF) reportou um aumento substancial na lucratividade para o segundo trimestre de 2025, com o lucro de operações continuadas subindo 207,4% em comparação ao ano anterior, apesar do crescimento modesto na receita. As ações da empresa caíram 8,72% após a divulgação dos resultados em 07.08.2025, fechando em US$ 47,26, enquanto investidores reagiram às revisões para baixo nas projeções de receita.
Destaques do Desempenho Trimestral
A Altus Group registrou uma receita de US$ 131,5 milhões no 2º tri de 2025, representando um modesto aumento de 0,8% em moeda constante comparado ao mesmo período do ano passado. No entanto, o lucro de operações continuadas saltou para US$ 9,3 milhões, contra um prejuízo de US$ 8,6 milhões no 2º tri de 2024, traduzindo-se em uma melhoria de 207,4%. O lucro por ação básico e diluído alcançou US$ 0,21, um aumento de 210,5% em relação aos -US$ 0,19 no trimestre do ano anterior.
O EBITDA ajustado mostrou melhoria significativa, subindo 55,7% em moeda constante para US$ 28,5 milhões, com a margem EBITDA ajustada expandindo 790 pontos base para 21,7%. O LPA ajustado mais que triplicou para US$ 0,50, representando um aumento de 257,1% em relação aos US$ 0,14 no 2º tri de 2024.
Como mostrado no seguinte resumo financeiro abrangente:
O segmento de Analytics, que representa aproximadamente 80% da receita total, entregou um desempenho sólido com receita de US$ 105,9 milhões, um aumento de 3,1% conforme reportado (1,0% em moeda constante). A receita recorrente dentro deste segmento cresceu 5,9% (3,7% em moeda constante) para US$ 100,8 milhões. O EBITDA ajustado do segmento aumentou 15,3% para US$ 30,9 milhões, com expansão de margem de 310 pontos base para 29,2%.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho do segmento de Analytics:
A Altus Group tem consistentemente aumentado sua base de receita recorrente nos últimos cinco anos, alcançando um CAGR de 23% de 2020 a 2024. A receita recorrente agora representa 77% da receita consolidada, proporcionando estabilidade e previsibilidade ao desempenho financeiro da empresa.
A progressão trimestral da receita recorrente é mostrada neste gráfico:
A empresa também demonstrou expansão consistente de margem em seu segmento de Analytics, impulsionada pelo crescimento da receita, otimização de portfólio, eficiências do Centro de Serviços Global, benefícios de atividades de reestruturação e crescimento moderado de despesas.
O gráfico a seguir mostra a melhoria constante na margem EBITDA ajustada de Analytics:
Melhorias Operacionais e Iniciativas Estratégicas
O CEO Jim Hannon destacou vários desenvolvimentos positivos durante o trimestre, incluindo a receita do software ARGUS retornando ao crescimento de dois dígitos e a transição constante para o ARGUS Intelligence, com aproximadamente 1.900 clientes contratados. A empresa também relatou aceitação crescente de seu modelo de precificação baseado em ativos.
As novas contratações recorrentes mostraram crescimento significativo, aumentando 64,2% em moeda constante para US$ 21,0 milhões, impulsionadas pelo forte desempenho nos produtos ARGUS e VMS.
Este crescimento em novas contratações é ilustrado no gráfico a seguir:
O segmento de Avaliações & Consultoria de Desenvolvimento enfrentou dificuldades, com a receita diminuindo 7,2% para US$ 25,8 milhões. No entanto, o segmento conseguiu melhorar a lucratividade, com o EBITDA ajustado aumentando 5,7% para US$ 2,6 milhões e a margem expandindo 120 pontos base para 10,0%.
O desempenho deste segmento é mostrado aqui:
Balanço Forte e Alocação de Capital
A Altus Group manteve uma posição financeira robusta com US$ 382,7 milhões em caixa e US$ 157,3 milhões em dívida bancária em 30 de junho de 2025, resultando em uma relação de dívida financiada para EBITDA de 1,26x. A empresa possui US$ 775,4 milhões em capital disponível para investir em oportunidades de crescimento.
Durante o 2º tri, a Altus Group destinou US$ 101,7 milhões para recompra de ações, esgotando seu programa de recompra de 2025, que totalizou aproximadamente US$ 179 milhões no acumulado do ano. Essas recompras reduziram as ações em circulação em 6,5% em relação ao ano anterior. A empresa também pagou US$ 5,8 milhões em dividendos durante o trimestre.
O slide a seguir resume a posição do balanço da empresa:
Perspectiva Revisada para 2025
A Altus Group revisou sua orientação para o ano completo de 2025, reduzindo as expectativas de crescimento de receita enquanto aumentava as metas de expansão de margem. A empresa agora projeta:
- Crescimento de receita de Analytics de 3-6% (abaixo dos 4-7% anteriores)
- Crescimento de receita recorrente de Analytics de 5-7% (abaixo dos 6-9% anteriores)
- Segmento de Avaliações & Consultoria de Desenvolvimento com receita estável a queda de baixo dígito único (anteriormente esperava crescimento de baixo dígito único)
- Crescimento de receita consolidada de 2-4% (abaixo dos 3-5% anteriores)
- Expansão da margem EBITDA ajustada consolidada de 400-500 pontos base (acima dos 300-400 pontos base anteriores)
Para o 3º tri de 2025, a Altus Group espera:
- Crescimento de receita consolidada de 3-5%
- Expansão da margem EBITDA ajustada de 200-300 pontos base
A perspectiva atualizada da empresa está detalhada neste slide:
Reação do Mercado e Análise
Apesar do forte crescimento do lucro e expansão de margem, as ações da Altus Group caíram 8,72% após a divulgação dos resultados. Esta reação negativa parece ser impulsionada pela revisão para baixo na orientação de crescimento de receita, o que pode ter levantado preocupações sobre a trajetória de crescimento de longo prazo da empresa.
A redução na orientação de receita tanto para o segmento de Analytics quanto para o negócio geral, combinada com o declínio esperado no segmento de Avaliações & Consultoria de Desenvolvimento, sugere que os desafios macroeconômicos podem estar impactando a empresa mais do que o anteriormente previsto.
No entanto, a melhoria significativa nos indicadores de lucratividade e a capacidade da empresa de expandir margens mesmo em um ambiente desafiador de receita demonstram gestão eficaz de custos e eficiência operacional. O balanço forte e a robusta geração de caixa também proporcionam flexibilidade para investimentos futuros e retornos aos acionistas.
A Altus Group anunciou que realizará um Dia do Investidor em 20 de novembro de 2025, em Nova York, onde espera-se que forneça mais detalhes sobre sua estratégia de longo prazo e iniciativas de crescimento.
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Apresentação completa: