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Introdução e contexto de mercado
A Andritz AG (WBAG:ANDR) divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre e primeiro semestre de 2025 em 31 de julho, mostrando um aumento significativo na entrada de pedidos, apesar de experimentar uma queda na receita. O grupo de engenharia industrial manteve margens de lucratividade estáveis através de melhor execução de projetos e um crescente negócio de serviços, que atingiu uma participação recorde na receita total.
As ações da empresa fecharam a €66,70 em 30 de julho, com uma ligeira queda de 0,6% antes da apresentação dos resultados, mas demonstraram resiliência após um aumento de 10,62% após os resultados do 1º tri. As ações mantiveram a maior parte desses ganhos, refletindo a confiança contínua dos investidores apesar dos desafios na receita.
Destaques do desempenho trimestral
A Andritz reportou um aumento substancial de 26% na entrada de pedidos do 2º tri de 2025, chegando a €2,4 bilhões em comparação ao ano anterior, impulsionado principalmente pelo forte crescimento nas áreas de negócios de Metais e Energia Hidrelétrica. Para o primeiro semestre de 2025, a entrada de pedidos cresceu 23%, atingindo €4,7 bilhões em comparação com o primeiro semestre de 2024.
Como mostrado na seguinte visão abrangente dos indicadores-chave de desempenho do 2º tri de 2025:
A receita diminuiu 10% para €1,9 bilhão no 2º tri de 2025, comparado a €2,1 bilhões no 2º tri de 2024. A empresa atribuiu essa diminuição a uma base de receita elevada no ano anterior e a um impacto cambial moderadamente negativo de -2% no primeiro semestre, sem impactos significativos de tarifas registrados até o momento.
Apesar da queda na receita, a Andritz manteve uma margem EBITA comparável estável de 8,4% no 2º tri de 2025 (vs. 8,3% no 2º tri de 2024), embora o EBITA reportado tenha diminuído para €147 milhões com uma margem de 7,8% (vs. €181 milhões e 8,6% no 2º tri de 2024). O lucro líquido para o 2º tri de 2025 foi de €102 milhões, representando uma margem de 5,4%, abaixo dos €120 milhões (margem de 5,7%) no mesmo período do ano passado.
O desempenho do primeiro semestre mostra tendências similares, como ilustrado nesta visão abrangente financeira do primeiro semestre de 2025:
A carteira de pedidos da empresa continuou a fortalecer-se, atingindo €10,4 bilhões no final do 2º tri de 2025, um aumento de 7% em relação aos €9,7 bilhões no 2º tri de 2024. Este é o terceiro trimestre consecutivo com uma relação book-to-bill acima de 1, indicando potencial para crescimento futuro da receita.
O impulso na entrada de pedidos tem melhorado constantemente, como mostrado neste gráfico de desenvolvimento:
Desempenho por área de negócios
O desempenho variou entre os quatro segmentos de negócios da Andritz. A área de negócios de Metais registrou um crescimento significativo na entrada de pedidos, impulsionado por grandes encomendas em Processamento de Metais na China e nos EUA no 2º tri, enquanto a área de Energia Hidrelétrica se beneficiou de vários pedidos de médio e grande porte em reabilitação e modernização de plantas, além de dois grandes projetos de armazenamento por bombeamento na Índia.
O segmento de Celulose e Papel, que representa a maior parte da receita, experimentou uma queda em comparação ao ano anterior, mas manteve uma lucratividade melhorada devido a uma melhor gestão de projetos e uma maior participação de serviços. O negócio de Meio Ambiente e Energia alcançou uma receita recorde no primeiro semestre de 2025, com crescimento sólido em seu negócio de serviços.
Iniciativas estratégicas
A Andritz continuou sua estratégia de aquisição de negócios complementares, com várias aquisições significativas em 2025, incluindo LDX (EUA), fornecedora de tecnologias de redução de emissões; A. Celli Paper (Itália), fornecedora global de maquinário para produção de tissue e papel; Diamond Power (EUA), fortalecendo o negócio de serviços para caldeiras de recuperação e energia; e Salico Group (Itália), fornecendo equipamentos para acabamento de tiras e chapas.
O negócio de serviços da empresa mostrou crescimento constante, atingindo um recorde histórico de 44% da receita total, acima dos 40% anteriores. Esta crescente participação da receita de serviços ajudou a estabilizar as margens apesar da queda geral na receita.
Como mostrado no seguinte gráfico que ilustra o crescimento do negócio de serviços:
A Andritz fez progressos significativos em suas metas ESG (Ambiental, Social e Governança) para 2025, com a maioria já alcançada. Realizações notáveis incluem uma redução de 53% nas emissões de gases de efeito estufa (contra uma meta de 50%) e uma redução de 56% na taxa de frequência anual de acidentes (contra uma meta de 30%).
As realizações abrangentes das metas ESG da empresa são ilustradas aqui:
Análise financeira
Apesar da queda na receita, a Andritz manteve uma forte posição financeira com sólida lucratividade. O desenvolvimento do EBITA da empresa mostra margens comparáveis estáveis apesar dos volumes mais baixos:
A posição financeira da empresa permanece forte, com fundos líquidos substanciais e liquidez líquida. O retorno sobre capital investido ficou acima de 20% no primeiro semestre de 2025, excedendo significativamente o CMPC (Custo Médio Ponderado de Capital) da empresa e implicando em geração significativa de valor.
A ponte do EBITDA para o lucro líquido do primeiro semestre de 2025 fornece insights sobre a estrutura de lucratividade da empresa:
A Andritz manteve sua política de aumentos graduais de dividendos com um índice de pagamento alvo acima de 50%. A alocação de capital da empresa permanece equilibrada entre despesas de capital, dividendos, recompra de ações e atividades de fusões e aquisições.
Declarações prospectivas
A Andritz reafirmou suas orientações para 2025, projetando receita entre €8,0-8,3 bilhões e uma margem EBITA comparável de 8,6%-9,0%. A empresa observou que, embora nenhum impacto adverso do aumento das barreiras comerciais tenha sido observado ainda, um impacto negativo significativo de tradução na casa das centenas de milhões de euros é possível em 2025 devido ao recente fortalecimento do euro contra as principais moedas operacionais da Andritz.
As orientações e perspectivas de mercado da empresa para 2025 são apresentadas aqui:
Olhando mais adiante, a Andritz estabeleceu metas de médio prazo para 2027, visando uma receita entre €9-10 bilhões (representando um CAGR de 4,5% para o ponto médio) e uma margem EBITA comparável superior a 9%. Essas metas são baseadas em suposições de crescimento nas vendas de capital, expansão da participação de serviços, aumento da demanda por tecnologias verdes e atividade contínua de fusões e aquisições complementares.
Conclusão
Os resultados do 2º tri e do primeiro semestre de 2025 da Andritz apresentam um quadro misto, com forte entrada de pedidos e crescimento da carteira sugerindo potencial recuperação futura da receita, enquanto a receita atual enfrenta dificuldades. A empresa conseguiu manter margens de lucratividade estáveis através de melhor execução de projetos, maior participação da receita de serviços e aquisições estratégicas.
O foco em tecnologias verdes e expansão do negócio de serviços, combinado com a forte posição financeira da empresa e a crescente carteira de pedidos, posiciona a Andritz para navegar pelos desafios atuais enquanto busca suas metas de crescimento de médio prazo. No entanto, riscos potenciais incluem impactos cambiais e condições incertas do mercado global que podem afetar o desempenho futuro.
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