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Introdução e contexto de mercado
A Bakkt Holdings Inc (Nova York:BKKT) apresentou seus resultados do segundo trimestre de 2025 em 11 de agosto, destacando seu realinhamento estratégico para se tornar uma empresa de infraestrutura de criptomoedas pura. A apresentação ocorre enquanto o mercado mais amplo de ativos digitais continua a amadurecer, com a empresa destacando o significativo potencial de crescimento no setor.
As ações da Bakkt fecharam a US$ 10,81 no dia da apresentação, caindo 8,23% no pregão regular, mas recuperando ligeiramente com um ganho de 0,37% nas negociações após o fechamento. A mudança estratégica da empresa ocorre em um ambiente de mercado desafiador, com a ação experimentando alta volatilidade, como refletido em sua faixa de 52 semanas de US$ 6,81 a US$ 37,21.
A empresa posicionou sua transformação no contexto de um enorme mercado potencial total endereçável, enfatizando o tamanho relativo de várias classes de ativos e a oportunidade de crescimento para ativos digitais.
Como mostrado no seguinte gráfico de classes de ativos globais e tamanhos de mercado:
Iniciativas estratégicas
A apresentação da Bakkt delineou um realinhamento estratégico abrangente focado em três pilares principais: Brokerage-in-a-box 2.0, Pagamentos com Stablecoin e estratégia de tesouraria Bitcoin. A empresa concluiu a alienação de seu negócio de Custódia e tem um acordo definitivo para a venda de seu negócio de Fidelidade, marcando uma mudança decisiva em direção às suas novas áreas de foco.
A transformação estratégica da empresa é ilustrada nesta visão geral:
Os três pilares da nova estratégia de plataforma cripto da Bakkt abrangem atualizações tecnológicas, melhorias na infraestrutura de pagamentos e expansão da tesouraria de Bitcoin:
Um componente-chave da estratégia da Bakkt é o aprimoramento de sua oferta Brokerage-in-a-box para a versão 2.0, que incluirá significativas atualizações tecnológicas programadas para o segundo semestre de 2025. A plataforma atualizada apresentará mais de 200 ativos disponíveis, um motor de negociação avançado, recursos de negociação social e por cópia, além de recursos de geração de rendimento.
A empresa também está avançando em sua iniciativa de pagamentos com stablecoin através do Bakkt Agent, um plug-in alimentado por IA para movimentação global de dinheiro. Esta solução permite transferências baseadas em chat e atualmente suporta transferências para mais de 36 países, com planos de expandir para mais de 90 países nos próximos dois trimestres.
A interface do Bakkt Agent é demonstrada nesta ilustração:
Destaques do desempenho trimestral
A Bakkt reportou resultados financeiros mistos para o 2º tri de 2025, com alguns indicadores de crescimento positivos ao lado de desafios contínuos. Os volumes de negociação aumentaram 14% ano a ano e 69% em comparação com o 2º tri de 2023, indicando atividade crescente na plataforma apesar das flutuações do mercado.
As tendências de volume de negociação são visualizadas neste gráfico:
Os indicadores-chave de desempenho mostraram alguma volatilidade trimestral, com contas transacionando em declínio trimestre a trimestre para 689.000 de 778.000 no 1º tri de 2025. Isso representa uma diminuição em relação às 777.349 contas ativas reportadas no trimestre anterior. O volume nominal negociado caiu 39,6% trimestre a trimestre, mas subiu 9,0% ano a ano, atingindo US$ 565 milhões.
Os ativos sob custódia diminuíram para US$ 1,36 bilhão, principalmente devido à alienação do negócio de Custódia. Esses indicadores são ilustrados na seguinte visão geral de KPI:
Análise financeira detalhada
Os resultados financeiros do 2º tri de 2025 da Bakkt mostraram receitas brutas de US$ 577,9 milhões, representando um aumento de 13,3% ano a ano. No entanto, as receitas líquidas diminuíram 23,3% ano a ano para US$ 9,8 milhões. A empresa reportou receitas de transações de US$ 573,9 milhões e receitas de assinatura e serviços de US$ 4,0 milhões.
A divisão de receita por categoria de produto é mostrada aqui:
A empresa reportou um prejuízo líquido de US$ 30,2 milhões para o 2º tri de 2025, o que representa uma melhoria de 15,1% em comparação com o mesmo período do ano passado. Isso contrasta com o crescimento da receita líquida reportado no 1º tri de 2025, indicando alguma volatilidade trimestral no desempenho. As ações em circulação totalizaram 14,2 milhões, com prejuízo líquido por ação de US$ (2,16).
A demonstração de resultados condensada fornece detalhes adicionais:
Do ponto de vista do balanço patrimonial, a Bakkt reportou US$ 61,5 milhões em caixa e equivalentes de caixa, um aumento de US$ 20,5 milhões. A empresa encerrou sua linha de crédito ICE em 30 de julho de 2025, coincidindo com uma captação de capital de US$ 75 milhões. O total de ativos foi de US$ 190,1 milhões, com passivos totais de US$ 132,3 milhões e patrimônio líquido total de US$ 57,9 milhões.
O resumo do balanço patrimonial é apresentado aqui:
O EBITDA ajustado, uma medida não-GAAP, mostrou um prejuízo de US$ 12,6 milhões, o que representa uma melhoria de 29,9% ano a ano. Essa melhoria sugere que as medidas de controle de custos e o realinhamento estratégico da empresa estão começando a produzir resultados positivos apesar dos prejuízos contínuos.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Bakkt delineou várias prioridades estratégicas imediatas, incluindo o fechamento da alienação do negócio de fidelidade, otimização adicional de sua estrutura de custos, lançamento do aprimorado Brokerage-in-a-box 2.0, implementação de pagamentos com stablecoin e expansão de sua estratégia de tesouraria Bitcoin.
O cronograma de lançamento de produtos da empresa indica um lançamento beta privado do Bakkt Agent em agosto de 2025, com lançamento para o consumidor planejado para o final do 3º tri de 2025 e testes selecionados para empresas esperados no 4º tri de 2025. Itens futuros do roteiro incluem contas correntes e de poupança, contas com rendimento de juros overnight e cartões para gastos locais e internacionais.
Um elemento significativo da estratégia futura da Bakkt é sua iniciativa de tesouraria Bitcoin, com foco inicial no Japão. A empresa tem uma participação de 30% na MHT, que está sendo rebatizada para bitcoin.jp (sujeito à aprovação dos acionistas e outras condições). Uma mudança estratégica está planejada para uma Assembleia Geral Extraordinária em outubro de 2025.
A transformação da Bakkt ocorre em um momento em que a empresa está trabalhando para se posicionar vantajosamente dentro do cenário evolutivo de infraestrutura de criptomoedas. Embora os resultados financeiros mostrem desafios contínuos, o realinhamento estratégico e o foco em áreas de alto crescimento como pagamentos com stablecoin e gestão de tesouraria Bitcoin sugerem uma direção clara para o desenvolvimento futuro.
O sucesso desta estratégia dependerá da capacidade da empresa de executar seu roteiro de produtos, completar as alienações planejadas e capitalizar a crescente adoção institucional de soluções de infraestrutura de criptomoedas em um mercado cada vez mais competitivo.
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Apresentação completa: