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Introdução e contexto de mercado
A Granite Ridge Resources (Nova York:GRNT) divulgou sua apresentação para investidores do 2º tri 2025, destacando forte desempenho operacional em um cenário de estagnação da produção em todo o setor. A estratégia da empresa de investir em projetos de desenvolvimento energético através de múltiplos ciclos de commodities permitiu alcançar um crescimento significativo enquanto mantém disciplina financeira.
A apresentação enfatiza como a Granite Ridge está capitalizando em condições de mercado onde os níveis de atividade onshore nos EUA diminuíram substancialmente, com a contagem de sondas dos EUA caindo aproximadamente 30% e os conjuntos de fraturamento permanecendo 45% abaixo dos níveis pré-COVID.
Como mostrado no gráfico a seguir, ilustrando esses obstáculos do setor:
Apesar dessas condições desafiadoras, a Granite Ridge se posiciona como uma empresa orientada ao crescimento em um mercado estagnado, focando em projetos de desenvolvimento de curto prazo com retornos de ciclo completo superiores a 25% e aquisições estratégicas que impulsionam oportunidades significativas de crescimento.
Destaques de desempenho do 2º tri 2025
A Granite Ridge reportou resultados impressionantes no 2º tri 2025, com produção atingindo 31.576 barris de óleo equivalente por dia (Boe/d), representando um aumento de 8% em relação ao 1º tri 2025 e um crescimento substancial de 37% ano a ano comparado ao 2º tri 2024. O portfólio de produção da empresa mantém uma divisão equilibrada de 50/50 entre petróleo e gás natural em seis bacias premium dos EUA.
O desempenho financeiro da empresa permaneceu forte com EBITDAX Ajustado de US$ 75 milhões para o trimestre e US$ 325 milhões para os últimos doze meses. A Granite Ridge manteve sua abordagem disciplinada em relação à alavancagem com um índice de 0,8x, enquanto declarou um dividendo trimestral de US$ 0,11 por ação.
O slide a seguir resume os resultados da empresa no 2º tri 2025:
O portfólio multi-bacia da Granite Ridge abrange as regiões de Permian (63%), Bacia DJ, Haynesville, Eagle Ford, Utica e Bakken, com parcerias com 65 operadores diferentes em aproximadamente 3.100 poços brutos. Esta estratégia de diversificação ajudou a empresa a mitigar riscos regionais enquanto maximiza a exposição às bacias energéticas mais produtivas dos EUA.
Estratégia de crescimento e abordagem de investimento
A Granite Ridge emprega uma estratégia dupla de investimento focada em Parcerias Operadas e interesses Não-Operados Tradicionais, ambos subscritos para alcançar retornos de ciclo completo com TIR de 25%. Esta abordagem permitiu à empresa alcançar um CAGR de 47% na produção desde 2017, mantendo a alavancagem consistentemente abaixo de 1,0x.
A filosofia de investimento da empresa é ilustrada no slide a seguir:
Um diferencial importante para a Granite Ridge é seu foco crescente em parcerias operadas, que agora representam aproximadamente 22% da produção total da empresa. A companhia está executando um programa de perfuração com 2 sondas a partir de setembro de 2025 para a Admiral Resources e recentemente fechou uma parceria em julho de 2025, com acordos adicionais previstos para fechamento em agosto de 2025.
O impulso nas parcerias operadas é demonstrado neste gráfico:
A capacidade da Granite Ridge de originar e avaliar mais de 650 oportunidades anualmente permitiu que fosse altamente seletiva, investindo apenas em projetos que atendem aos seus rigorosos critérios de retorno. Desde 2024, a empresa analisou mais de 1.100 transações representando mais de US$ 12 bilhões em oportunidades de investimento.
Posição financeira e retornos aos acionistas
A Granite Ridge manteve forte eficiência de capital enquanto alcançava crescimento significativo. A empresa manteve o capex de desenvolvimento abaixo de US$ 80 milhões por trimestre nos últimos nove trimestres, entregando um crescimento de produção CAGR de 17%. Esta eficiência é ilustrada no gráfico a seguir:
A empresa continua superando seus pares de pequena capitalização em métricas-chave, incluindo Retorno do capital empregado, Crescimento da Produção, Índice de Alavancagem e Retorno com dividendos. Com um retorno de dividendos de aproximadamente 9,1% com base nos dados da apresentação, a Granite Ridge oferece um dos retornos mais atrativos do setor.
A comparação com os pares é destacada neste slide:
As ações da Granite Ridge fecharam a US$ 4,88 em 7 de agosto de 2025, com uma variação de 52 semanas de US$ 4,52 a US$ 7,00. O valor da empresa em relação ao EBITDA de 2025 está em 2,6x, sugerindo potencial subavaliação em relação aos pares e seu perfil de crescimento.
Perspectivas futuras e orientação
Para 2025, a Granite Ridge delineou um plano estratégico focado em forte crescimento de produção com controle de custos e baixo overhead. A estratégia de alocação de capital da empresa destina 65% para Parcerias Operadas e 35% para interesses Não-Operados, com a maioria do capex de desenvolvimento e conclusão direcionado para a Bacia de Delaware (74%).
O plano estratégico da empresa para 2025 é resumido no slide a seguir:
O foco da Granite Ridge na disciplina financeira é sustentado por quatro pilares estratégicos: Crescimento de Ativos, Adaptabilidade e Diversificação, Gestão Financeira e Foco no Acionista. A empresa visa impulsionar o crescimento reinvestindo o fluxo de caixa em projetos de desenvolvimento eficientes de curto prazo, mantendo um balanço robusto e apoiando seu dividendo anual fixo de US$ 0,44 por ação.
Olhando para o futuro, a Granite Ridge parece bem posicionada para continuar sua trajetória de crescimento apesar dos obstáculos do setor. A abordagem diversificada da empresa, o foco em projetos de alto retorno e a disciplina financeira fornecem uma base para desempenho sustentável. Com sua estratégia dupla de investimento ganhando impulso, particularmente em parcerias operadas, a Granite Ridge oferece aos investidores exposição ao desenvolvimento energético dos EUA com a liquidez de uma empresa pública e retornos tipicamente associados a investimentos de private equity.
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Apresentação completa: