Calendário Econômico: Destaques para PIB do Brasil e mercado de trabalho nos EUA
Introdução e contexto de mercado
A New Mountain Finance Corporation (NASDAQ:NMFC) divulgou sua apresentação de resultados do 2º tri 2025 em 05.08.2025, destacando a estabilidade na cobertura de dividendos apesar de uma modesta queda no valor patrimonial líquido (NAV). A empresa de desenvolvimento de negócios, que se concentra em estratégias de empréstimo de "crescimento defensivo", manteve seu dividendo trimestral de US$ 0,32 por ação enquanto reportava uma diminuição de 1,9% no NAV.
As ações da NMFC fecharam a US$ 10,42 em 04.08.2025, representando um desconto significativo em relação ao NAV reportado de US$ 12,21 por ação. Este desconto de aproximadamente 14,7% reflete as preocupações contínuas do mercado sobre as avaliações de BDCs, apesar do rendimento estável de dividendos da empresa de aproximadamente 12%.
Destaques do desempenho trimestral
A New Mountain Finance reportou um rendimento líquido de investimentos (NII) ajustado de US$ 0,32 por ação para o 2º tri 2025, correspondendo exatamente ao seu pagamento de dividendos. Isso representa um desempenho consistente em comparação com o trimestre anterior, mantendo a cobertura total de dividendos.
Como mostrado no seguinte resumo de métricas financeiras chave dos trimestres recentes:
O NAV da empresa diminuiu para US$ 12,21 por ação em 30.06.2025, abaixo dos US$ 12,45 do final de março de 2025, representando uma queda trimestral de 1,9%. Esta erosão do NAV foi principalmente atribuída a desafios específicos de empresas do portfólio, com a administração destacando a Edmentum (-US$ 0,08 por ação) e investimentos em produtos de consumo (-US$ 0,03 por ação) como principais contribuintes para o declínio.
A receita total de investimentos para o trimestre foi de US$ 83,4 milhões, abaixo dos US$ 85,66 milhões do trimestre anterior. O rendimento atual da carteira ao custo diminuiu ligeiramente para 11,2% de 11,3% no 1º tri 2025, continuando uma tendência gradual de queda em relação aos 12,2% de um ano antes.
As principais métricas financeiras da empresa estão resumidas no slide a seguir:
Qualidade e composição da carteira
A qualidade da carteira da NMFC mostrou alguns sinais de deterioração durante o trimestre. A porcentagem de investimentos classificados como "Verde" (a mais alta qualidade) diminuiu de 96,5% para 94,8%, enquanto os investimentos classificados como "Amarelo" aumentaram de 2,3% para 3,0%, "Orange" de 1,2% para 1,7%, e "Vermelho" apareceu em 0,5%.
O gráfico a seguir ilustra as mudanças na classificação de risco da carteira da empresa:
A carteira da empresa permanece diversificada em setores defensivos, com 78% dos investimentos em posições seniores garantidas, acima dos 77% do trimestre anterior e 75% de um ano atrás. Esta mudança estratégica para ativos mais seniores reflete o posicionamento defensivo da administração no ambiente econômico atual.
Como mostrado na análise da composição da carteira:
Posições em não-acumulação representaram US$ 38 milhões em preço-justo (1,2% da carteira) e US$ 72 milhões ao custo (2,3%), o que permanece em níveis administráveis, mas merece monitoramento. A empresa destacou seu forte histórico de desempenho de crédito a longo prazo:
Balanço patrimonial e estrutura de capital
A NMFC manteve um balanço conservador com índice de dívida-patrimônio estatutário de 1,13x, dentro de sua faixa-alvo de 1,00-1,25x. A empresa posicionou estrategicamente sua estrutura de capital com 84% de dívida não garantida e um índice de cobertura de ativos de 186%, bem acima do requisito de 150% para BDCs.
Os destaques do balanço em 30.06.2025 mostram:
Os detalhes da demonstração de resultados revelam os componentes da receita de investimentos e despesas da empresa:
A NMFC se posicionou para se beneficiar das taxas de juros elevadas, com 86% de seus ativos sendo de taxa flutuante em comparação com 49% dos passivos. Essa disparidade proporciona um impacto positivo na receita líquida de juros no ambiente atual de taxas.
Iniciativas estratégicas e perspectivas
A administração delineou várias prioridades estratégicas, incluindo manter ou aumentar ativos seniores, otimizar custos de dívida e rotacionar posições de capital não rentáveis para ativos que geram caixa. O progresso recente inclui o aumento de ativos seniores para 78% da carteira e a identificação de oportunidades de curto prazo para reduzir custos de dívida.
A empresa declarou um dividendo para o 3º tri 2025 de US$ 0,32 por ação, pagável em 30.09.2025, aos acionistas registrados em 16.09.2025. A administração se comprometeu a manter este nível de dividendos até 2026, com o consultor de investimentos prometendo reduzir taxas de incentivo se necessário.
O histórico de dividendos e cobertura da empresa é ilustrado no gráfico a seguir:
Os funcionários da New Mountain continuam sendo os maiores acionistas da empresa, com aproximadamente 14% de participação, proporcionando forte alinhamento com investidores externos. A empresa também recomprou aproximadamente US$ 16 milhões em ações no acumulado do ano, aproveitando o desconto em relação ao NAV.
Olhando para o futuro, a NMFC permanece focada no crescimento defensivo em setores acíclicos, com ênfase contínua em empréstimos seniores garantidos e manutenção de sua classificação de crédito de grau de investimento. Embora a ligeira deterioração na qualidade da carteira e no NAV mereça atenção, a cobertura estável de dividendos da empresa e o posicionamento conservador do balanço proporcionam alguma proteção contra potenciais ventos contrários econômicos.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
Apresentação completa: