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Introdução e contexto de mercado
A EuroTeleSites AG (VIE:ETS) apresentou seus resultados do terceiro trimestre de 2025 em 15 de outubro, demonstrando crescimento constante em métricas financeiras importantes, apesar de um mercado desafiador de infraestrutura de telecomunicações. A empresa, que recentemente celebrou seu segundo aniversário de listagem na Bolsa de Valores de Viena, continua expandindo sua presença em seis países da Europa enquanto mantém margens sólidas.
Atualmente negociada próximo a € 4,85, perto de sua mínima de 52 semanas de € 4,63, a EuroTeleSites recebeu, no entanto, uma revisão positiva de perspectiva da Fitch, refletindo confiança na trajetória financeira e desempenho operacional da empresa.
Destaques do desempenho trimestral
A EuroTeleSites reportou receita de € 70,5 milhões para o 3º tri 2025, representando um aumento de 3,6% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Esse crescimento foi impulsionado principalmente por ajustes contratuais de inflação, expansão do portfólio e a integração estratégica de inquilinos terceirizados.
Como mostrado no gráfico a seguir sobre o desempenho financeiro da empresa, tanto a receita quanto o EBITDA apresentaram crescimento positivo ano a ano:
O EBITDA aumentou 3,8% para € 60,6 milhões, com uma leve melhora na margem EBITDA para 86,0% em comparação com 85,9% no 3º tri 2024. O EBITDA após arrendamentos (EBITDAaL) da empresa cresceu 3,9% para € 41,1 milhões, com a margem também melhorando ligeiramente para 58,3% de 58,2% no ano anterior.
A geração de fluxo de caixa mostrou melhora significativa, aumentando de € 37,9 milhões no 3º tri 2024 para € 44,5 milhões no 3º tri 2025, como ilustrado abaixo:
Análise financeira detalhada
A presença de infraestrutura da empresa continua crescendo constantemente, com 13.739 sites totais em seis países em 30 de setembro de 2025. Isso representa um aumento líquido de 171 sites ano a ano, com 47 novos sites construídos apenas no 3º tri, resultando em 39 adições líquidas para o trimestre.
A visão geral a seguir destaca as principais métricas operacionais e financeiras da EuroTeleSites:
O crescimento de inquilinos continua sendo um foco estratégico, com o número total de inquilinos aumentando para 17.120, uma adição líquida de 311 em comparação ao ano anterior. No 3º tri 2025, a empresa adicionou 77 novos inquilinos, dos quais 38 eram inquilinos terceirizados, demonstrando progresso na diversificação de sua base de clientes além de seu inquilino âncora.
O gráfico a seguir ilustra a trajetória de crescimento de sites e inquilinos da empresa:
O investimento de capital para o 3º tri 2025 foi de € 11,1 milhões, abaixo dos € 13,7 milhões no mesmo período do ano passado. Essa redução foi atribuída a atrasos na demanda atual, embora a empresa tenha observado aumento nos investimentos para atividades de expansão. A divisão de CAPEX mostra uma alocação estratégica de recursos:
Para os primeiros nove meses de 2025, a EuroTeleSites demonstrou desempenho ainda mais forte, com receita crescendo 4,8% para € 208,2 milhões e EBITDA aumentando 5,6% para € 179,0 milhões em comparação com o mesmo período em 2024.
Iniciativas estratégicas
A EuroTeleSites continua focada em três áreas estratégicas principais: expandir seu portfólio de sites, aumentar a densidade de inquilinos e otimizar a eficiência operacional. A empresa construiu 47 novos sites no 3º tri 2025, refletindo seu compromisso com a expansão da infraestrutura, apesar de atrasos temporários na demanda.
A adição de 38 inquilinos terceirizados durante o trimestre está alinhada com a estratégia da empresa de diversificar suas fontes de receita além de seu inquilino âncora. Essa abordagem não apenas melhora a estabilidade da receita, mas também aprimora a utilização dos sites e o retorno geral sobre o investimento.
A empresa também está se preparando para participar do próximo leilão de frequência 5G da Sérvia, o que representa uma oportunidade significativa de crescimento em um de seus mercados-chave. A administração espera que isso impulsione a demanda por sites adicionais e atualizações na infraestrutura existente.
Declarações prospectivas
A EuroTeleSites manteve suas orientações para 2025 e perspectivas de médio prazo, projetando crescimento contínuo e melhorias operacionais:
Para 2025, a empresa espera um crescimento de receita de aproximadamente 4%, com CAPEX representando cerca de 20% das receitas. O foco permanece na redução da dívida em vez de dividendos no curto prazo, com o objetivo de reduzir a alavancagem para aproximadamente 5x do atual 6,2x.
No médio prazo, a EuroTeleSites projeta crescimento de receita de 3-5% CAGR, mantendo altos níveis de margem. A empresa prevê que o 4º tri 2025 será o trimestre mais forte para expansão de sites e está considerando refinanciar € 255 milhões em dívidas em 2026 para melhorar sua flexibilidade financeira.
A administração também observou que a inflação deve permanecer abaixo do teto de inflação, o que deve proporcionar estabilidade nas estruturas de custos, permitindo ajustes contratuais de receita.
Apesar de estar negociando perto de sua mínima de 52 semanas, o sólido desempenho da EuroTeleSites no 3º tri 2025, a perspectiva positiva de classificação e a clara direção estratégica sugerem que a empresa está bem posicionada para capitalizar a crescente demanda por infraestrutura de telecomunicações em seus mercados europeus.
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