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Introdução e contexto de mercado
O Banco Nacional do Canadá (TSX:NA) divulgou sua apresentação aos investidores do terceiro trimestre de 2025 em 27.08.2025, destacando um desempenho financeiro sólido em todos os seus segmentos de negócios, com uma contribuição significativa do recentemente adquirido Canadian Western Bank (CWB). O banco reportou lucro por ação (LPA) diluído de US$ 2,58 em base reportada e US$ 2,68 em base ajustada, mostrando uma queda sequencial em relação aos US$ 2,85 reportados no 2º tri 2025.
As ações do banco fecharam a US$ 150,41 em 26.08.2025, próximas da máxima de 52 semanas de US$ 151,97, refletindo a confiança dos investidores apesar da ligeira queda nos lucros trimestre a trimestre. A apresentação ocorre em meio a um ambiente de incerteza econômica, com o banco mantendo posições fortes de capital e liquidez.
Destaques do desempenho trimestral
O Banco Nacional reportou resultados fortes em todos os segmentos de negócios no 3º tri 2025, com lucros antes de impostos e provisões (PTPP) subindo 5% em base reportada, 21% em base ajustada e 11% excluindo a aquisição da CWB. O banco alcançou um retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) de 13,6% em base reportada e 14,1% em base ajustada, ligeiramente abaixo dos 15,6% reportados no trimestre anterior.
O crescimento da receita foi robusto em todos os segmentos de negócios, com o setor de Banco Pessoal e Comercial (P&C) subindo 21% ano a ano em base reportada (2% excluindo CWB), Gestão de Patrimônio subindo 13%, Mercados Financeiros subindo 13% e Financiamento Especializado dos EUA e Internacional (USSF&I) subindo 11%.
Como mostrado nos seguintes destaques de desempenho da apresentação:
O balanço do banco continuou a expandir, com empréstimos totais atingindo US$ 293 bilhões, um aumento de 22% ano a ano (7% excluindo CWB), e depósitos totais de US$ 303 bilhões, um aumento de 23% ano a ano (11% excluindo CWB). Este crescimento foi impulsionado tanto pela aquisição da CWB quanto pela expansão orgânica em todas as linhas de negócios.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento do balanço do banco:
Progresso na integração da aquisição da CWB
Um foco significativo da apresentação foi a integração do Canadian Western Bank, que foi adquirido em 03.02.2025. O banco relatou forte progresso na realização de sinergias da aquisição, com US$ 69 milhões em sinergias realizadas desde o fechamento, representando US$ 173 milhões em base anualizada ou 64% da meta de três anos de aproximadamente US$ 270 milhões.
O banco completou a primeira onda de migração de clientes e relatou que as sinergias de custo e financiamento estão acelerando. As sinergias realizadas incluem US$ 34 milhões em sinergias de financiamento e US$ 35 milhões em sinergias de custo acumuladas no ano.
Como ilustrado no seguinte gráfico de progresso das sinergias da CWB:
A apresentação também forneceu um detalhamento detalhado de como a transação da CWB contribuiu para os resultados financeiros do banco, com a aquisição adicionando US$ 284 milhões às receitas, incluindo sinergias de financiamento e amortização do ajuste a preço-justo.
O gráfico em cascata a seguir mostra o impacto da CWB nas receitas e despesas:
Qualidade de crédito e gestão de risco
O Banco Nacional relatou uma melhoria significativa na qualidade do crédito em comparação com o trimestre anterior. As provisões totais para perdas de crédito (PCL) foram de US$ 203 milhões (28 pontos base) no 3º tri 2025, uma queda substancial em relação aos US$ 545 milhões no 2º tri 2025. PCL em empréstimos deteriorados foi de US$ 150 milhões (21 pontos base), enquanto PCL em empréstimos em situação regular foi de US$ 51 milhões (7 pontos base).
O gráfico a seguir detalha as provisões para perdas de crédito:
O banco manteve fortes provisões para perdas de crédito, com provisões totais cobrindo 5,0 vezes as baixas líquidas. As provisões para empréstimos em situação regular aumentaram em US$ 52 milhões trimestre a trimestre, fornecendo uma cobertura de 2,1 vezes, enquanto as provisões para empréstimos deteriorados aumentaram em US$ 23 milhões, cobrindo 26% dos empréstimos brutos deteriorados.
Os empréstimos brutos deteriorados (excluindo empréstimos com problemas de crédito comprados ou originados da Credigy) foram de US$ 2.992 milhões, um aumento de 4 pontos base trimestre a trimestre para 102 pontos base. As formações líquidas foram de 12 pontos base, uma queda de 21 pontos base trimestre a trimestre, impulsionada principalmente pela transação da CWB.
Posição de capital e retornos aos acionistas
O Banco Nacional manteve uma forte posição de capital, com um índice Common Equity Tier 1 (CET1) de 13,9% no final do 3º tri 2025, acima dos 13,4% no trimestre anterior. Esta melhoria foi apoiada pela forte geração de capital (+33 pontos base), parcialmente compensada pelo crescimento dos ativos ponderados pelo risco (-1 ponto base excluindo efeitos de câmbio).
O gráfico a seguir ilustra a posição de capital do banco:
O banco também anunciou uma Oferta de Recompra em Curso Normal (NCIB) para até 8 milhões de ações, representando aproximadamente 2% das ações em circulação, pendente de aprovações regulatórias. Esta medida sinaliza confiança na força financeira do banco e compromisso em retornar capital aos acionistas.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, o Banco Nacional espera continuar realizando sinergias da aquisição da CWB, com uma meta de aproximadamente US$ 135 milhões em sinergias até dezembro de 2025 (ano 1) e aproximadamente US$ 270 milhões ao longo de três anos. O banco está bem posicionado para se beneficiar da integração das operações da CWB, particularmente no oeste do Canadá.
A carteira de hipotecas do banco parece resiliente, com aproximadamente 80% da carteira de hipotecas canadense já reajustada para absorver o impacto dos aumentos das taxas de juros. Cerca de 30% da carteira de hipotecas é de taxa variável com pagamentos mensais ajustados, e esses clientes estão se beneficiando das recentes reduções de taxas.
Embora o banco tenha anteriormente estabelecido como meta um crescimento de LPA de médio dígito para 2025, a queda sequencial no LPA do 2º tri para o 3º tri pode pressionar essa meta. No entanto, a melhoria na qualidade do crédito e a forte posição de capital fornecem uma base sólida para o crescimento futuro.
O modelo de negócios diversificado do Banco Nacional, com fortes desempenhos em todos os segmentos e regiões geográficas, o posiciona bem para navegar no ambiente econômico incerto. A integração bem-sucedida da CWB e a realização de sinergias antes do cronograma fortalecem ainda mais a posição competitiva do banco no cenário bancário canadense.
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Apresentação completa: