Bayer no 2º tri de 2025: Divisão farmacêutica impulsiona melhora nas perspectivas

Introdução e contexto de mercado

A Bayer AG (ETR:BAYN) divulgou seus resultados financeiros do 2º tri de 2025 em 6 de agosto, demonstrando resiliência em um ambiente desafiador e promovendo uma melhora em suas perspectivas para o ano inteiro. A gigante farmacêutica e agrícola alemã reportou desempenho central estável com significativos obstáculos cambiais, enquanto a empresa continua a navegar por questões judiciais em andamento e esforços de reestruturação.

As ações da empresa estavam sendo negociadas a €112,36 no fechamento mais recente, significativamente abaixo de sua máxima de 52 semanas de €152,80, refletindo as preocupações contínuas dos investidores sobre riscos de litígios e desafios de mercado, apesar da melhora nas perspectivas.

Destaques do desempenho trimestral

A Bayer reportou vendas de €10,7 bilhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 1% a taxas constantes de portfólio e câmbio (cpa), mas uma queda de 4% em termos reportados, com obstáculos cambiais respondendo por €0,6 bilhão. O EBITDA antes de itens especiais permaneceu estável em €2,1 bilhões, enquanto o lucro por ação central saltou 31% para €1,23, impulsionado por melhores resultados financeiros e menores impostos centrais.

Como mostrado na seguinte visão geral financeira abrangente:

O fluxo de caixa livre diminuiu drasticamente em 90% para €0,1 bilhão, o que a empresa atribuiu a maiores pagamentos de incentivos e faseamento de pagamentos de clientes da divisão Crop. A dívida financeira líquida diminuiu 9% para €33,3 bilhões, refletindo o foco da empresa em reduzir o endividamento através de alocação de capital focada e efeitos cambiais favoráveis.

Desempenho por divisão

A divisão Crop Science registrou vendas de €4,8 bilhões no 2º tri, representando um aumento de 2% a taxas de câmbio constantes, mas uma queda de 4% em termos reportados. O EBITDA antes de itens especiais aumentou significativamente em 32%, com a divisão alcançando uma margem EBITDA de 14,5%. Este desempenho foi principalmente impulsionado por fortes resultados em sementes de milho e traits, que compensaram desafios em produtos de proteção de cultivos.

O gráfico a seguir ilustra o desempenho da divisão Crop Science:

No segmento Farmacêutico, as vendas atingiram €4,5 bilhões, um aumento de 1% a taxas de câmbio constantes, mas uma queda de 3% em termos reportados. O EBITDA antes de itens especiais diminuiu 17%, resultando em uma margem de 24,5%. A divisão continua a enfrentar obstáculos com a perda de exclusividade do Xarelto, que viu uma queda de 27% nas vendas, mas isso foi compensado pelo forte crescimento dos produtos recém-lançados Nubeqa e Kerendia, que aumentaram 54%.

A divisão Consumer Health reportou vendas de €1,4 bilhão, estáveis a taxas de câmbio constantes e com queda de 2% em termos reportados. O EBITDA antes de itens especiais aumentou 5%, alcançando uma margem de 23,2%. A divisão enfrentou condições desafiadoras de mercado nos EUA e na China, com desempenho misto entre categorias de produtos.

Iniciativas estratégicas

A Bayer destacou o progresso em suas cinco prioridades estratégicas, incluindo crescimento farmacêutico, gestão de litígios, geração de caixa e redução de dívidas, rentabilidade da ciência de cultivos e reestruturação organizacional. A empresa reduziu sua força de trabalho em aproximadamente 12.000 equivalentes em tempo integral desde o início de seu programa de reestruturação.

O slide a seguir detalha o progresso da empresa em suas prioridades estratégicas:

No segmento farmacêutico, a Bayer continua a expandir o lançamento europeu do Beyonttra e garantiu aprovações importantes para produtos-chave, incluindo Nubeqa, Kerendia e Eylea 8mg. A empresa também relatou as primeiras aprovações para o Lynkuet, demonstrando progresso contínuo em seu pipeline.

Desempenho de produtos

O Nubeqa continua a mostrar forte adoção globalmente, com vendas aumentando aproximadamente 10% a cada trimestre, atingindo aproximadamente €550 milhões até o 2º tri de 2025. O medicamento ganhou participação de mercado em todas as regiões, como ilustrado no gráfico a seguir:

Da mesma forma, o Kerendia está demonstrando um impulso contínuo de lançamento nos mercados de doença renal crônica e diabetes tipo 2, com adoção crescente nos EUA e expansão para novos mercados, incluindo China, Índia e México. O produto também recebeu aprovação da FDA para insuficiência cardíaca com fração de ejeção ventricular esquerda ≥40%.

O Eylea mantém sua posição de liderança no mercado, com a formulação de 8mg ganhando mais impulso. O produto mostrou crescimento de 4% no 2º tri de 2025, atingindo vendas de €0,9 bilhão, demonstrando forte retenção de clientes e pacientes apesar das pressões competitivas.

Pipeline de inovação

O pipeline de P&D da Bayer permanece robusto nas divisões farmacêutica e de ciência de cultivos. O pipeline farmacêutico inclui múltiplos candidatos em vários estágios de desenvolvimento, desde pesquisa inicial até fases de registro e lançamento.

A seguinte visão geral abrangente do pipeline farmacêutico ilustra os esforços de inovação da empresa:

Da mesma forma, o pipeline de P&D da ciência de cultivos mostra investimento contínuo em novas tecnologias em sementes, traits e produtos de proteção de cultivos:

Declarações prospectivas

Com base em seu desempenho do primeiro semestre, a Bayer melhorou suas perspectivas para 2025 a taxas de câmbio constantes, embora continue a esperar significativos obstáculos cambiais. A empresa elevou a orientação da divisão farmacêutica, agora esperando crescimento de vendas de 0% a 3% (acima dos -4% a -1% anteriores) e uma margem EBITDA de 24% a 26% (acima dos 23% a 26%).

A perspectiva atualizada do grupo é detalhada no gráfico a seguir:

Para o ano completo de 2025, a Bayer agora espera:

• Vendas líquidas de €46,0 a €48,0 bilhões (-1% a +3%), acima da orientação anterior de €45,0 a €47,0 bilhões
• EBITDA antes de itens especiais de €9,7 a €10,2 bilhões (-4% a +1%), melhorado em relação a €9,5 a €10,0 bilhões
• LPA central de €4,80 a €5,30, acima de €4,50 a €5,00
• Fluxo de caixa livre de €1,5 a €2,5 bilhões, inalterado
• Dívida financeira líquida de €31,0 a €32,0 bilhões, inalterada

No entanto, a empresa espera significativos obstáculos cambiais que impactarão esses números, com impactos estimados de FX de -2% a -4% nas vendas e -0,35 no LPA central.

Conclusão

Os resultados do 2º tri de 2025 da Bayer demonstram a capacidade da empresa de navegar por condições desafiadoras de mercado enquanto faz progresso em prioridades estratégicas. O forte desempenho da divisão farmacêutica, particularmente de produtos em crescimento como Nubeqa e Kerendia, permitiu à empresa melhorar suas perspectivas para o ano inteiro, apesar dos obstáculos contínuos da perda de exclusividade do Xarelto e impactos cambiais.

Enquanto a divisão de ciência de cultivos mostrou resultados mistos com forte desempenho em sementes de milho compensado por desafios regulatórios, e a saúde do consumidor permaneceu estável em meio a condições desafiadoras de mercado, a trajetória geral parece positiva. A empresa continua a focar na redução do endividamento de seu balanço e no avanço de seu pipeline de inovação em todas as divisões.

Os investidores estarão observando atentamente para ver se a Bayer pode manter esse impulso no segundo semestre de 2025, particularmente dados os significativos obstáculos cambiais e os desafios de litígios em andamento que continuam a pesar sobre a avaliação da empresa.

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Apresentação completa: