Clariant reduz perspectiva de crescimento para 2025 enquanto melhora rentabilidade em meio à reestruturação

Introdução e contexto de mercado

A Clariant AG (SIX:CLN) apresentou seus resultados do segundo trimestre e primeiro semestre de 2025 em 31 de julho, revelando um desempenho misto caracterizado por melhoria na rentabilidade apesar das condições desafiadoras de mercado. A empresa de produtos químicos especializados ajustou para baixo suas expectativas de crescimento anual, mantendo suas metas de rentabilidade, enquanto continua a executar seu programa de reestruturação e mudança em direção a mercados voltados ao consumidor.

A apresentação ocorre após um primeiro trimestre relativamente forte, quando a empresa havia reportado um modesto crescimento de vendas de 1% em moedas locais. No entanto, os resultados do segundo trimestre indicam deterioração nas condições de mercado, particularmente na produção industrial, o que levou a empresa a revisar suas projeções anuais.

Destaques do desempenho trimestral

A Clariant reportou vendas de CHF 968 milhões no 2º tri de 2025, queda de 8% em relação aos CHF 1.056 milhões no mesmo período do ano anterior. O declínio foi impulsionado principalmente por efeitos cambiais negativos (-8%) e volumes menores (-3%), parcialmente compensados por aumentos de preços (+3%).

Apesar da queda nas vendas, a empresa melhorou sua rentabilidade com o EBITDA antes de itens excepcionais atingindo CHF 169 milhões, representando uma margem de 17,5% em comparação com 15,5% no 2º tri de 2024. Essa melhoria reflete os esforços contínuos de reestruturação da empresa e o foco em segmentos com margens mais altas.

Como mostrado no seguinte gráfico dos destaques do 2º tri e 1º semestre de 2025:

Para o primeiro semestre de 2025, a Clariant registrou vendas de CHF 1.981 milhões e EBITDA antes de itens excepcionais de CHF 359 milhões, resultando em uma margem de 18,1%. A empresa gerou um fluxo de caixa operacional de CHF 116 milhões e reportou um fluxo de caixa livre de CHF 227 milhões nos últimos doze meses, com uma taxa de conversão de fluxo de caixa livre de 37%.

Desempenho por segmento

Os três segmentos de negócios da Clariant apresentaram desempenho variado no segundo trimestre:

O segmento de Care Chemicals, que representa a maior parte dos negócios da Clariant, reportou vendas de CHF 497 milhões, queda em relação aos CHF 565 milhões no 2º tri de 2024. O EBITDA antes de itens excepcionais alcançou CHF 88 milhões com uma margem de 17,7%, abaixo dos CHF 100 milhões e 17,7% do ano anterior. O segmento enfrentou quedas de volume, embora os preços tenham permanecido estáveis.

Em contraste, o segmento de Catalysts mostrou forte melhoria sequencial com vendas de CHF 218 milhões e EBITDA antes de itens excepcionais de CHF 49 milhões, resultando em uma margem de 22,5% comparada a 18,5% no 2º tri de 2024. Essa melhoria foi impulsionada por aumentos de volume e preços estáveis.

O segmento de Adsorbents & Additives reportou vendas de CHF 253 milhões e EBITDA antes de itens excepcionais de CHF 50 milhões, alcançando uma margem de 19,8% versus 16,0% no mesmo período do ano anterior. O segmento se beneficiou de preços ligeiramente mais altos enquanto os volumes permaneceram estáveis.

O seguinte gráfico ilustra a análise do EBITDA do 2º tri:

Iniciativas estratégicas e reestruturação

Um foco principal da apresentação da Clariant foi seu programa de reestruturação em andamento anunciado no Investor Day 2024, que visa entregar CHF 80 milhões em economias até 2027. A empresa relatou que já alcançou CHF 12 milhões em economias recorrentes (CHF 3 milhões no 1º tri e CHF 9 milhões no 2º tri).

O programa de economias inclui redução de pessoal, otimização de instalações e economias em compras. A Clariant incorreu em CHF 60 milhões em despesas de reestruturação relacionadas a este programa e espera despesas totais de reestruturação de CHF 75 milhões para 2025.

A mudança estratégica da empresa em direção aos mercados consumidores continua, com a exposição ao consumidor agora excedendo 50% das vendas e ainda aumentando. Essa mudança faz parte da estratégia da Clariant para reduzir a ciclicidade e melhorar a estabilidade das margens.

Como mostrado no seguinte gráfico do progresso do programa de economias:

Perspectivas e projeções

A Clariant ajustou suas perspectivas para 2025, agora esperando um crescimento de vendas de 1-3% em moeda local, abaixo da orientação anterior que previa o limite inferior de uma faixa de 3-5%. Este ajuste reflete a contínua fraca perspectiva de produção industrial globalmente.

Apesar das expectativas de crescimento mais baixas, a empresa manteve sua orientação de rentabilidade, visando uma margem EBITDA antes de itens excepcionais de 17-18% para 2025, comparada a 16,0% em 2024.

Para o médio prazo, a Clariant reiterou suas metas de taxa composta de crescimento anual de vendas de 4-6%, uma margem EBITDA entre 19-21%, e uma conversão de fluxo de caixa livre de aproximadamente 40%.

O seguinte slide descreve as perspectivas da Clariant e metas de médio prazo:

Os investidores devem observar que o retorno sobre o capital investido (ROIC) da Clariant caiu para 6,6% no primeiro semestre de 2025, abaixo de seu custo de capital de 8% e inferior aos 9,2% do ano fiscal de 2024. Este declínio sugere desafios na criação de valor apesar das margens melhoradas.

Progresso em sustentabilidade

A Clariant continua a fazer progressos em suas metas de sustentabilidade, reportando uma redução de 46,9% nas emissões de Escopo 1 e 2 e uma redução de 27,5% nas emissões de Escopo 3.1 desde 2019. A empresa destacou seu compromisso em combater as mudanças climáticas, aumentar a circularidade, alcançar zero resíduos e poluição, desenvolver uma bioeconomia sustentável e criar valor social.

Os esforços de sustentabilidade da empresa se refletem em suas classificações melhoradas das principais agências de classificação ESG, posicionando a Clariant como líder em sustentabilidade na indústria química.

O seguinte gráfico ilustra a transformação ESG e de sustentabilidade da Clariant:

O progresso da redução de emissões de gases de efeito estufa da empresa é mostrado aqui:

Conclusão

Os resultados do 2º tri e 1º semestre de 2025 da Clariant refletem uma empresa em transição, melhorando com sucesso a rentabilidade através da reestruturação enquanto enfrenta condições desafiadoras de mercado que impactaram o crescimento da receita. A mudança estratégica da empresa em direção aos mercados consumidores e o foco em sustentabilidade parecem estar gerando resultados positivos em termos de melhoria de margem, embora o crescimento permaneça limitado pelo ambiente econômico mais amplo.

À medida que a Clariant continua a executar seu programa de reestruturação e iniciativas de sustentabilidade, os investidores estarão observando atentamente para ver se a empresa consegue elevar seu ROIC acima do custo de capital e atingir suas metas de médio prazo, apesar dos atuais ventos contrários na produção industrial.

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Apresentação completa: