Na segunda-feira, a Wolfe Research manteve sua classificação de Underperform para as ações da Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF), com um preço-alvo estável de US$ 12,00 após o anúncio da empresa de sua aquisição da Stelco por US$ 2,5 bilhões.
A transação, prevista para ser concluída no quarto trimestre de 2024, envolve um preço de compra de C$ 70 por ação para a Stelco, um prêmio de 87% sobre o preço de fechamento de 12 de julho. O pagamento será dividido entre C$ 60 por ação em dinheiro e C$ 10 por ação em patrimônio, com uma relação de troca de 0,454.
A Cleveland-Cliffs conseguiu financiamento para a parcela em dinheiro de US$ 2,4 bilhões por meio de notas não garantidas, um empréstimo a prazo e sua linha de crédito baseada em ativos. A empresa planeja reduzir rapidamente a dívida de custo mais alto contraída. A aquisição, de acordo com a Cleveland-Cliffs, é estrategicamente sensata do ponto de vista operacional, mas adiciona alavancagem operacional em um mercado desafiador para chapas de aço.
Embora a empresa espere que o negócio gere US$ 120 milhões em sinergias de custos, que são consideradas alcançáveis, ela também observa que os ganhos da Stelco têm sido altamente voláteis devido à sua exposição significativa aos preços flutuantes do aço e sua estrutura de custo relativamente fixo. Apesar da volatilidade, menos descontos sob a gestão da Cleveland-Cliffs podem levar a um melhor desempenho da Stelco.
A postura cautelosa da Wolfe Research é influenciada por uma perspectiva de baixa sobre os preços das bobinas laminadas a quente (HRC) e preocupações com o abrandamento da demanda e o excesso de oferta, que fazem parte de sua "tese Sheet Storm".
O preço-alvo de US$ 12 é baseado em um múltiplo EV/EBITDA 2024/2025E combinado de 8/9x, que está acima da média de três anos de 5,2x, mas se alinha com os níveis de negociação recentes dos pares dos EUA. A empresa permanece cética sobre os benefícios de preços de curto prazo da consolidação do setor e mantém sua classificação de baixo desempenho em Cleveland-Cliffs.
Em outras notícias recentes, a Cleveland-Cliffs fez um movimento estratégico ao adquirir a siderúrgica canadense Stelco Holdings Inc. por US$ 2,8 bilhões. Esta aquisição faz parte da consolidação contínua entre os produtores de aço norte-americanos e deve contribuir para o lucro por ação da Cleveland-Cliffs para 2024 e 2025.
O negócio deve ser fechado no quarto trimestre do ano, sujeito à aprovação regulatória. Os analistas da Jefferies mantêm uma classificação de compra para as ações da Cleveland-Cliffs após o acordo com a Stelco, enquanto o JPMorgan rebaixou a empresa de Overweight para Neutral.
Em outros desenvolvimentos, Janet L. Miller renunciou ao Conselho de Administração da Cleveland-Cliffs devido a motivos pessoais, sem conflitos internos relatados. O congressista Mike Kelly fez uma compra significativa de ações da Cleveland-Cliffs, avaliadas entre US$ 50.001 e US$ 100.000.
Apesar dessas mudanças, a Cleveland-Cliffs continua a se concentrar em seu negócio principal nos setores de energia e transporte. Estes são os desenvolvimentos recentes nas atividades financeiras contínuas da empresa e no posicionamento estratégico na indústria siderúrgica.
InvestingPro Insights
À luz do recente movimento de aquisição da Cleveland-Cliffs, os dados em tempo real do InvestingPro oferecem insights que podem ser do interesse dos investidores que monitoram o desempenho da empresa. Com uma capitalização de mercado de US$ 7,73 bilhões e uma relação P/L futura de 13,37, a empresa parece estar sendo negociada a um múltiplo de lucro menor do que a média do setor.
Apesar de um ligeiro declínio no crescimento da receita nos últimos doze meses a partir do 1º trimestre de 2023, a Cleveland-Cliffs manteve uma margem de lucro bruto de 7,2%. Esse número, embora não seja o mais forte, indica a capacidade da empresa de reter os lucros em relação às vendas.
As dicas do InvestingPro destacam que as recompras agressivas de ações da administração e o alto rendimento aos acionistas podem ser vistos como sinais positivos de confiança no futuro da empresa. Além disso, a avaliação implica um forte rendimento de fluxo de caixa livre, o que pode atrair investidores orientados para o valor. Vale a pena notar que, embora os analistas tenham revisado seus ganhos para baixo para o próximo período, a empresa permanece lucrativa nos últimos doze meses e os analistas preveem lucratividade para este ano.
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