Constellation Brands: segmento de cerveja impulsiona crescimento em meio a pressões inflacionárias no 1º tri de 2024

A Constellation Brands, Inc. (Nova York:STZ) reportou resultados sólidos no primeiro trimestre do ano fiscal de 2024, com o segmento de cerveja continuando a impulsionar o desempenho geral, enquanto o negócio de vinhos e destilados enfrentou desafios. A apresentação da empresa, datada de 30.06.2023, revelou um aumento de 6% nas vendas líquidas consolidadas para US$ 2,5 bilhões, embora o lucro por ação reportado tenha diminuído significativamente devido a perdas de investimentos não consolidados.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados do 1º tri do ano fiscal de 2024 da Constellation mostraram desempenho misto entre os segmentos, com a força do negócio de cerveja compensando os desafios na divisão de vinhos e destilados. As vendas líquidas consolidadas aumentaram 6% para US$ 2,5 bilhões, enquanto o lucro operacional comparável subiu 4% para US$ 827 milhões. No entanto, o lucro operacional reportado diminuiu 6% para US$ 765 milhões.

O lucro por ação comparável da empresa, excluindo o investimento na Canopy Growth, alcançou US$ 3,04, representando um aumento de 5% em relação ao ano anterior, enquanto o LPA reportado caiu 64% para US$ 0,74, principalmente devido a perdas de investimentos não consolidados.

Como mostrado na visão financeira abrangente abaixo, o segmento de cerveja apresentou forte crescimento enquanto vinhos e destilados enfrentaram desafios de volume:

A empresa destacou quatro principais conclusões do trimestre, enfatizando a força contínua do negócio de cerveja, o desempenho relativamente superior do segmento de vinhos e destilados nas categorias premium, o progresso na redução da dívida e novas metas de sustentabilidade:

Análise do segmento de cerveja

O negócio de cerveja permaneceu como o principal impulsionador de crescimento para a Constellation, com vendas líquidas aumentando 11% para US$ 2,1 bilhões e lucro operacional subindo 5% para US$ 798 milhões. Este desempenho foi impulsionado pelo forte crescimento de remessas de 7,5% e crescimento de esgotamento de 5,5%.

As principais marcas de cerveja mostraram desempenho sólido, com Modelo Especial crescendo aproximadamente 5%, Corona Extra subindo 1%, Pacifico aumentando 15% e as marcas Modelo Chelada disparando 40%. As inovações da empresa também ganharam participação de mercado, com Modelo Ore e Corona Non-Alcoholic entre os 10 principais ganhadores de participação em suas respectivas categorias.

O gráfico a seguir ilustra os impulsionadores de desempenho do segmento de cerveja para o 1º tri do ano fiscal de 2024:

Apesar do forte crescimento da receita, o segmento de cerveja enfrentou pressões de margem devido a custos inflacionários. A empresa forneceu um detalhamento dessas pressões, observando que embalagens e matérias-primas (55-60% do total de COGS da porção importada) experimentaram inflação de alto dígito único:

Análise do segmento de vinhos e destilados

O negócio de vinhos e destilados enfrentou desafios mais significativos, com vendas líquidas reportadas caindo 10% para US$ 416 milhões. Em base orgânica, excluindo marcas desinvestidas, as vendas líquidas diminuíram 6%. O lucro operacional caiu 13% para US$ 79 milhões, embora isso representasse um aumento de 2% quando ajustado para marcas desinvestidas.

As marcas de vinho premium mostraram resultados mistos, com Meiomi caindo aproximadamente 5%, Kim Crawford estável, e The Prisoner Wine Company caindo 7%. No entanto, as marcas de destilados artesanais entregaram impressionante crescimento de 40%, destacando o sucesso da empresa na categoria de destilados.

O gráfico a seguir detalha o desempenho do segmento de vinhos e destilados:

Iniciativas estratégicas e perspectivas

A Constellation Brands continuou a executar suas iniciativas estratégicas, focando na construção de marcas poderosas, desenvolvimento de inovações orientadas ao consumidor, alocação disciplinada de capital e esforços de sustentabilidade. A empresa progrediu na expansão de capacidade, com a expansão de 5M HL de Obregon concluída no 1º tri e a linha de produção de Nava no caminho certo para o 4º tri.

Como ilustrado na visão geral de iniciativas estratégicas abaixo, a empresa está avançando em múltiplas frentes:

Para o ano fiscal completo de 2024, a Constellation manteve suas perspectivas, projetando crescimento de vendas líquidas de cerveja de 7-9% e vendas líquidas orgânicas de vinhos e destilados entre -0,5% e +0,5%. A empresa espera fluxo de caixa operacional de US$ 2,4-2,6 bilhões e fluxo de caixa livre de US$ 1,2-1,3 bilhões.

As perspectivas abrangentes para o ano fiscal de 2024 são detalhadas no slide a seguir:

Posição financeira

A Constellation continuou a fortalecer seu balanço, reduzindo sua alavancagem líquida para aproximadamente 3,5x, movendo-se em direção à sua meta de cerca de 3,0x. A empresa gerou US$ 665 milhões em fluxo de caixa operacional e US$ 388 milhões em fluxo de caixa livre durante o trimestre, demonstrando fortes capacidades de geração de caixa apesar das pressões inflacionárias.

Os gastos de capital totalizaram US$ 277 milhões no 1º tri, com investimentos significativos em expansão de capacidade para apoiar o crescimento futuro, particularmente no segmento de cerveja. Para o ano completo, a empresa espera gastos de capital de US$ 1,2-1,3 bilhões, com aproximadamente US$ 1 bilhão alocado para o negócio de cerveja.

O balanço patrimonial consolidado condensado da empresa mostra ativos totais de US$ 24,8 bilhões em 31.05.2023:

A demonstração de fluxo de caixa da Constellation demonstra sólida geração de caixa operacional, com US$ 665,4 milhões em caixa líquido fornecido por atividades operacionais:

Em conclusão, os resultados do 1º tri do ano fiscal de 2024 da Constellation Brands destacam a força contínua de seu portfólio de cervejas, que permanece como o principal impulsionador de crescimento para a empresa. Enquanto o segmento de vinhos e destilados enfrenta desafios, o foco da empresa em marcas premium e eficiência operacional, combinado com investimentos estratégicos em capacidade, a posiciona bem para crescimento futuro. No entanto, investidores devem monitorar as pressões inflacionárias e seu potencial impacto nas margens, bem como o desempenho do segmento de vinhos e destilados nos próximos trimestres.

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Apresentação completa: