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As ações da WithSecure Oyj (HEL:WITH) caíram 7,12% na quarta-feira, após a empresa apresentar seu relatório semestral do 2º tri de 2025, revelando desempenho misto entre os segmentos de negócios. Enquanto os produtos de software mostraram crescimento promissor, uma queda significativa nos serviços gerenciados pesou sobre os resultados gerais.
Destaques do desempenho trimestral
A WithSecure reportou um modesto crescimento de receita de 3% em comparação ao ano anterior, alcançando €29,4 milhões para o 2º tri de 2025. A empresa atingiu um EBITDA Ajustado de €0,2 milhão, que incluiu aproximadamente €750.000 em custos relacionados ao seu evento SPHERE.
"O crescimento do ARR do Elements Cloud foi de 3% ano a ano e a Retenção de Receita Líquida (NRR) do Elements Cloud foi de 99%", observou a empresa em sua apresentação, mostrando uma desaceleração em relação ao crescimento de 8% reportado no 1º tri de 2025.
Como mostrado no seguinte gráfico de desempenho financeiro trimestral:
A queda na receita on-premise da empresa estava alinhada com as expectativas, enquanto a receita em nuvem permaneceu relativamente estável. As despesas operacionais diminuíram 3% em comparação ao ano anterior, com a empresa destacando maior eficiência no uso de nuvem em P&D e custos G&A bem controlados.
Análise por segmento
O desempenho da WithSecure mostrou contrastes marcantes entre os segmentos de negócios. O ARR dos serviços de software Elements Cloud e Co-security cresceu 13% em comparação ao ano anterior, impulsionado por novos produtos como Exposure Management e Elements MDR. No entanto, o ARR de Serviços Gerenciados diminuiu 22%, principalmente devido à perda de um grande cliente corporativo no Reino Unido.
O gráfico a seguir ilustra claramente esta divergência no desempenho:
O segmento Cloud Protection for Salesforce (CPSF) continuou sendo um ponto positivo, com o ARR crescendo 54% em comparação ao ano anterior, atingindo €14,0 milhões. O segmento manteve uma forte Retenção de Receita Líquida (NRR) de 122%, embora os resultados tenham sido parcialmente afetados por impactos cambiais de aproximadamente €0,4 milhão devido às flutuações da taxa de câmbio EUR vs. USD/AUD.
Como mostrado no gráfico de desempenho do CPSF:
A empresa relatou que o CPSF tinha aproximadamente 298 clientes no final do trimestre e está sendo desenvolvido como uma entidade independente dentro da WithSecure, com opções de revisão estratégica permanecendo abertas.
Iniciativas estratégicas
A WithSecure destacou vários desenvolvimentos estratégicos durante o 2º tri de 2025, incluindo a conclusão da venda de sua divisão de Consultoria (agora Reversec) em 1º de junho de 2025, e a venda de sua entidade na Malásia em maio. O negócio asiático foi transferido para um comprador que se torna um distribuidor preferencial para a WithSecure.
A empresa também anunciou vários lançamentos de produtos, incluindo Elements Exposure Management 2.0, Elements XDR Cloud Security e Elements Infinite. Um avanço tecnológico notável combina gerenciamento de exposição com dados comportamentais do EDR para detecção de vulnerabilidades zero-day.
A estrutura de relatório de segmento da empresa fornece insights sobre como a WithSecure está organizando suas unidades de negócios:
A WithSecure também mencionou que as discussões sobre soberania digital estão acelerando na Europa, alinhando-se com o foco estratégico da empresa em se tornar uma referência europeia em cibersegurança. Isso continua a tendência observada no 1º tri de 2025, onde o CEO Antti Gorskell enfatizou: "Abordamos o fato de sermos europeus a partir da posição de responsabilidade."
Declarações prospectivas
Apesar dos desafios nos Serviços Gerenciados, a WithSecure manteve suas perspectivas para 2025, projetando que o ARR de produtos e serviços Elements Cloud crescerá entre 10-20% em relação ao final de 2024 (quando era €83,3 milhões). Espera-se que o EBITDA Ajustado do segmento Elements Company seja de 3-7% da receita.
Para o Cloud Protection for Salesforce, a empresa prevê um crescimento de ARR de 20-35% em relação ao final de 2024, quando o ARR do CPSF era €12,8 milhões.
O objetivo financeiro de médio prazo da empresa continua sendo tornar-se uma "Empresa Regra de 30+" nos próximos três anos (2025-2027), onde a soma da porcentagem de crescimento anual de receita e o EBITDA ajustado como porcentagem da receita excede 30.
A WithSecure também anunciou uma reorganização das atividades voltadas para parceiros e clientes para acelerar sua estratégia e alinhar a estrutura de custos em Serviços Gerenciados. O impacto esperado da reestruturação em andamento é de aproximadamente €6,5 milhões em economias anuais de custos.
Os resultados do 2º tri sugerem que a WithSecure enfrenta desafios significativos em seu segmento de Serviços Gerenciados, o que pode explicar a reação negativa do mercado apesar do crescimento em outras áreas. Os investidores provavelmente observarão de perto para ver se as iniciativas estratégicas e medidas de redução de custos da empresa podem compensar esses desafios nos próximos trimestres.
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