MDNE3: Moura Dubeux bate consenso de receita e lucro no 2T25; rali continua?
A LP Building Solutions (Nova York:LPX) divulgou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto, revelando uma história de dois segmentos, com forte desempenho do Siding contrabalançado por fraqueza significativa em seu negócio de OSB (Oriented Strand Board). As ações da empresa caíram 2,8% nas negociações de pré-mercado após a divulgação, refletindo preocupações dos investidores sobre os resultados mistos.
Destaques do desempenho trimestral
A LP Building Solutions reportou vendas líquidas de US$ 755 milhões no 2º tri de 2025, uma queda de 7% em comparação ao mesmo período do ano passado. O EBITDA ajustado caiu para US$ 142 milhões, uma redução de US$ 86 milhões em relação ao 2º tri de 2024, enquanto o lucro por ação ajustado diminuiu para US$ 0,99, ante US$ 2,09 no trimestre do ano anterior.
O desempenho da empresa foi significativamente impactado por um efeito negativo de US$ 102 milhões devido às quedas de preços do OSB, que ofuscaram o impulso positivo no segmento Siding, que alcançou crescimento de 11%. Apesar desses desafios, a LP manteve forte eficiência operacional, com OEE (Eficácia Geral do Equipamento) do Siding em 78% e OEE do OSB em 79%, ambos melhorando 1 ponto percentual em relação ao ano anterior.
Como mostrado no seguinte resumo de resultados financeiros:
Análise de desempenho por segmento
O segmento Siding continuou sua forte trajetória de desempenho com vendas líquidas de US$ 460 milhões, acima dos US$ 415 milhões no 2º tri de 2024. O EBITDA ajustado para o segmento atingiu US$ 125 milhões, representando uma robusta margem de 27%. Essa melhoria foi impulsionada por um aumento de 8% no volume de vendas e um aumento de 2% nos preços médios de venda.
O gráfico em cascata a seguir ilustra os principais impulsionadores do desempenho do segmento Siding:
Em forte contraste, o segmento OSB enfrentou ventos contrários significativos, com vendas líquidas caindo para US$ 250 milhões, ante US$ 351 milhões no 2º tri de 2024. O EBITDA ajustado para o segmento despencou para apenas US$ 19 milhões, ante US$ 125 milhões no período do ano anterior, com margens encolhendo para 8% de 36%. Esse declínio dramático foi principalmente atribuído a um impacto negativo de US$ 102 milhões devido aos preços médios de venda mais baixos, que superaram as modestas melhorias de volume.
A análise do desempenho do segmento OSB é ilustrada aqui:
Fluxo de caixa e alocação de capital
Apesar da pressão sobre os lucros, a LP Building Solutions manteve forte geração de caixa, com fluxo de caixa operacional de US$ 162 milhões para o trimestre, embora isso represente uma diminuição em relação aos US$ 212 milhões no 2º tri de 2024. A empresa aumentou significativamente os investimentos em capital para US$ 68 milhões, em comparação com US$ 36 milhões no período do ano anterior, refletindo o investimento contínuo em iniciativas de crescimento.
A empresa encerrou o trimestre com US$ 333 milhões em caixa e aproximadamente US$ 1,1 bilhão em liquidez total, com 70 milhões de ações em circulação em 30 de junho de 2025. A LP devolveu US$ 19 milhões aos acionistas durante o trimestre.
Orientações futuras
Para o 3º tri de 2025, a LP Building Solutions espera uma receita do segmento Siding de aproximadamente US$ 430 milhões, representando um crescimento de cerca de 3%, com EBITDA ajustado de cerca de US$ 110 milhões (margem de 26%). Projeta-se que o segmento OSB reporte uma perda de EBITDA ajustado de aproximadamente US$ 45 milhões no 3º tri, resultando em um EBITDA ajustado total da empresa de cerca de US$ 65 milhões.
Para o ano completo de 2025, a empresa manteve sua orientação de receita do Siding de aproximadamente US$ 1,7 bilhão (crescimento de 9%) com EBITDA ajustado de cerca de US$ 430 milhões (margem de 25%). Espera-se que o segmento OSB reporte uma perda de EBITDA ajustado para o ano inteiro de aproximadamente US$ 25 milhões, com EBITDA ajustado total da empresa projetado em cerca de US$ 405 milhões.
A orientação detalhada e análise de sensibilidade são apresentadas abaixo:
Foco estratégico e perspectivas
A LP Building Solutions continua a priorizar seu negócio de Siding como o motor de crescimento da empresa, consistente com declarações feitas durante a teleconferência de resultados do 1º tri de 2025, quando o CEO Brad Southern enfatizou: "Nosso objetivo é tornar o crescimento do Siding permanente". Os resultados do 2º tri reforçam essa estratégia, com o segmento Siding entregando crescimento de dois dígitos apesar das condições desafiadoras do mercado.
A estratégia de alocação de capital da empresa reflete esse foco, com despesas de capital planejadas de aproximadamente US$ 350 milhões para o ano inteiro, divididas entre investimentos em crescimento (US$ 180 milhões) e manutenção (US$ 170 milhões).
Enquanto o negócio de OSB enfrenta desafios significativos no curto prazo devido às pressões de preços de commodities, a LP está mantendo melhorias na eficiência operacional neste segmento, como evidenciado pela melhoria de 1 ponto percentual no OEE do OSB.
A análise de desempenho dos segmentos da empresa para o trimestre e o acumulado do ano mostra as tendências divergentes entre Siding e OSB:
Olhando para o futuro, a LP Building Solutions enfrenta incerteza contínua no mercado de OSB, mas parece bem posicionada para aproveitar o forte desempenho de seu negócio de Siding e balanço saudável para navegar pelo atual ambiente desafiador.
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Apresentação completa: