MDNE3: Moura Dubeux bate consenso de receita e lucro no 2T25; rali continua?
Introdução e contexto de mercado
A De’Longhi SpA (BIT:DLG) apresentou seus resultados financeiros do primeiro semestre e do 2º tri de 2025 em 31.07.2025, demonstrando um desempenho consistentemente forte em todos os seus segmentos de negócios. O fabricante italiano de eletrodomésticos relatou um aumento de 11,3% na receita para o primeiro semestre de 2025, consolidando seu impulso positivo de 2024. Apesar dos resultados sólidos, as ações da De’Longhi caíram 2,89% para €27,58 durante a sessão de negociação após a apresentação.
O desempenho da empresa ocorre em meio a um ambiente de consumo dinâmico e segue um forte ano de 2024, quando a De’Longhi reportou um aumento de 14% na receita total. Os últimos resultados demonstram a capacidade da empresa de manter o impulso de crescimento enquanto navega por desafios como tarifas americanas e absorção de capital de giro.
Destaques do desempenho trimestral
A De’Longhi reportou receitas de €1.584,2 milhões no primeiro semestre de 2025, representando um aumento de 11,3% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Especificamente para o 2º tri, as receitas atingiram €829,0 milhões, um aumento de 8,4% em relação ao ano anterior. A lucratividade da empresa também melhorou, com a margem EBITDA ajustada expandindo para 15,2% no primeiro semestre de 2025, contra 14,4% no primeiro semestre de 2024.
O desempenho da empresa foi particularmente forte em sua divisão Profissional, que inclui as marcas La Marzocco e Eversys. Este segmento cresceu impressionantes 53,5% em relação ao ano anterior (23,5% em base pró-forma), representando 14% da receita total com uma robusta margem EBITDA ajustada de 26,4%. A divisão Doméstica, representando 86% das receitas, cresceu 6,5% com uma margem EBITDA ajustada de 13,3%.
Como mostrado na seguinte análise de desempenho por divisão:
O portfólio de produtos da empresa continua sendo dominado por produtos relacionados a café, que representam 65% da receita total (51% café doméstico e 14% café profissional). Ambos os segmentos mostraram forte crescimento, com o café profissional aumentando em dois dígitos e o café doméstico crescendo em alto dígito único.
O gráfico a seguir ilustra a distribuição de receita por linha de produto:
Do ponto de vista geográfico, a Europa continua sendo o maior mercado da De’Longhi, representando 61% das receitas e mostrando crescimento na faixa de alto dígito único a baixo dígito duplo. A região Ásia-Pacífico demonstrou o crescimento mais forte, em dígito médio duplo, representando 15% da receita total. As Américas (18% das receitas) e MEIA (6%) cresceram na faixa de alto dígito único a baixo dígito duplo.
A distribuição geográfica da receita é ilustrada nesta análise:
Análise financeira detalhada
A demonstração de resultados da De’Longhi mostra desempenho sólido em métricas-chave. O lucro líquido para o primeiro semestre de 2025 atingiu €116,6 milhões, representando um aumento de 9,8% em comparação com o primeiro semestre de 2024. Para o 2º tri de 2025, o lucro líquido foi de €59,3 milhões, um aumento de 8,1% em relação ao ano anterior. A empresa manteve uma saudável margem de lucro líquido de 7,4% para o período de seis meses.
O EBITDA ajustado da empresa para o primeiro semestre de 2025 aumentou 17,6% para €240,7 milhões, impulsionado principalmente pelo crescimento de volume (contribuição de +€56 milhões), que compensou aumentos em outros custos (impacto de -€23 milhões). Especificamente para o 2º tri, o EBITDA ajustado cresceu 12,2% para €124,4 milhões.
A seguinte análise bridge ilustra os fatores que contribuíram para o crescimento do EBITDA no primeiro semestre de 2025:
A De’Longhi manteve um balanço forte com uma posição de caixa líquido de €345,8 milhões em 30.06.2025, comparado a €305,3 milhões um ano antes. No entanto, isso representa uma diminuição em relação aos €643,2 milhões no final de dezembro de 2024, principalmente devido à absorção de capital de giro e remuneração aos acionistas.
O capital de giro líquido da empresa aumentou para 1,6% da receita em junho de 2025, comparado a 0,0% em junho de 2024 e -2,8% em dezembro de 2024. Esta absorção temporária de capital de giro foi destacada no resumo financeiro da empresa:
A De’Longhi gerou um fluxo de caixa livre sólido de €296 milhões nos últimos 12 meses antes de dividendos, recompra de ações e atividades de fusões e aquisições. A análise do fluxo de caixa de 12 meses mostra €598 milhões de operações, parcialmente compensados por €165 milhões em mudanças no capital de giro e €111 milhões em despesas de capital.
O seguinte gráfico em cascata ilustra o fluxo de caixa líquido de 12 meses:
Iniciativas estratégicas
A De’Longhi continua focada em aumentar a visibilidade global da marca através de ativações de alto impacto em eventos de prestígio. A apresentação destacou a presença da empresa em vários eventos-chave do setor, incluindo a Semana de Design de Milão, o Festival de Café de Londres e o World of Coffee Geneva.
A empresa enfatizou sua rápida reação às tarifas através de uma estrutura operacional flexível e parcerias sólidas. Além disso, a De’Longhi continua a investir em publicidade e promoção, com planos para uma próxima campanha global de café para fortalecer ainda mais sua posição no mercado.
Os principais destaques do primeiro semestre de 2025 resumem o foco estratégico da empresa:
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a De’Longhi forneceu orientações para o ano fiscal de 2025, projetando crescimento de receita entre 6% e 8%. Espera-se que esse crescimento seja apoiado pela expansão nas divisões Doméstica e Profissional, com foco particular em inovação de produtos e investimentos em publicidade.
A empresa prevê um EBITDA ajustado entre €590-610 milhões para o ano fiscal de 2025, impulsionado pela expansão de volume, melhoria no mix de produtos e a consolidação da La Marzocco por mais dois meses. No entanto, a De’Longhi reconheceu potenciais obstáculos das tarifas americanas, que planeja mitigar através de estratégias de preços e gestão de custos.
A orientação detalhada para o ano fiscal de 2025 é apresentada no seguinte slide:
Esta orientação representa uma ligeira revisão para cima em relação à perspectiva anterior da empresa fornecida em seu relatório de resultados de 2024, que projetava crescimento de receita de 5-7% em 2025 e EBITDA ajustado de €550-600 milhões. A perspectiva mais otimista sugere a confiança da administração na trajetória de crescimento da empresa, apesar dos desafios macroeconômicos.
O foco contínuo da De’Longhi tanto no crescimento orgânico quanto em potenciais oportunidades de fusões e aquisições, particularmente nos setores de café e eletrodomésticos de cozinha, posiciona a empresa para manter seu impulso de crescimento durante o restante de 2025 e além.
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Apresentação completa: