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Introdução e contexto de mercado
A DFDS A/S (CPH:DFDS) apresentou seus resultados do 2º tri de 2025 em 20 de agosto de 2025, revelando desafios significativos em suas operações no Mediterrâneo, apesar de alcançar um modesto crescimento geral de receita. As ações foram negociadas a 104,5 DKK, com alta de 1,36% no dia da apresentação, enquanto investidores avaliavam as iniciativas estratégicas da empresa para enfrentar o desempenho abaixo do esperado em segmentos-chave.
A apresentação destacou um ambiente operacional complexo caracterizado pelo crescimento contido na Europa, desafios nas exportações turcas devido a problemas de paridade cambial e aumento nos diferenciais de preço do petróleo. As pressões competitivas se intensificaram, particularmente na região do Mediterrâneo, onde o aumento da capacidade de ferries exerceu pressão descendente sobre os preços.
Destaques do desempenho trimestral
A DFDS reportou um aumento de 3,0% na receita para o 2º tri de 2025, atingindo 7.810 milhões de DKK, embora o crescimento orgânico tenha sido negativo em -2,3%. A aquisição da Ekol contribuiu significativamente com 677 milhões de DKK em receita, compensando o impacto da venda da rota Oslo-Copenhague.
Como mostrado no seguinte gráfico de mudanças de receita por segmento:
No entanto, os indicadores de lucratividade mostraram deterioração substancial. O EBITDA diminuiu 28% para 893 milhões de DKK, enquanto o EBIT caiu 69% para 163 milhões de DKK. A margem EBITDA contraiu para 11,4%, e a empresa reportou um prejuízo após impostos de 87 milhões de DKK.
A demonstração abrangente de resultados revela a extensão do impacto financeiro:
O EBIT da empresa foi particularmente afetado pelo desempenho abaixo do esperado nas operações do Mediterrâneo, como ilustrado nesta análise:
Desafios no Mediterrâneo
A região do Mediterrâneo emergiu como a principal fonte dos desafios financeiros da DFDS. O EBIT da Divisão de Ferries diminuiu em 322 milhões de DKK para 186 milhões de DKK, com os resultados do Mediterrâneo sozinhos representando um declínio de 181 milhões de DKK. Essa deterioração foi atribuída a preços mais baixos em meio à intensificação da concorrência, com três novos ferries RoRo entrando no corredor Istambul-Trieste.
Em resposta, a DFDS reduziu sua própria capacidade de corredor em mais de 10% e planeja devolver dois ferries RoRo fretados no 3º tri. A empresa reconheceu que as iniciativas de preços do 2º tri foram menos eficazes do que o esperado, levando ao desenvolvimento de um novo modelo de precificação a ser implementado em setembro de 2025.
O gráfico a seguir ilustra as tendências de volume no Mediterrâneo:
Da mesma forma, o segmento Turquia e Europa do Sul da Divisão de Logística enfrentou dificuldades significativas. A empresa está implementando um plano de recuperação que inclui redimensionamento de equipamentos, revisão do portfólio de clientes, otimização das interações entre rodovia/ferry/ferrovia e reestruturação da rede. Reduções de pessoal de 3.700 para 2.750 estão em andamento, e três organizações nacionais estão programadas para encerramento durante o 3º tri.
Iniciativas estratégicas
A DFDS delineou três áreas de foco principais para 2025: projetos de Impulso Logístico, adaptação das operações no Mediterrâneo e recuperação do segmento Turquia e Europa do Sul. Os projetos de Impulso Logístico, iniciados em 2024, mostraram resultados promissores, com cinco dos oito projetos atingindo ou superando os níveis de desempenho esperados.
A empresa implementou mudanças operacionais significativas como parte dessas iniciativas:
Para a região do Mediterrâneo, a DFDS está desenvolvendo um novo modelo de precificação para melhorar a recuperação de rendimentos, programado para implementação em setembro de 2025. No segmento Turquia e Europa do Sul, a empresa está replicando seu modelo RoRo comprovado do Norte da Europa enquanto reestrutura operações para enfrentar desafios de lucratividade.
Progresso em sustentabilidade
Apesar dos desafios financeiros, a DFDS continuou a avançar em sua agenda de sustentabilidade. A intensidade de emissões de CO2 dos ferries foi reduzida em 4,1% para a frota própria da empresa, principalmente através do aumento do uso de biocombustíveis em certas rotas. A empresa agora opera 145 caminhões elétricos, um aumento em relação aos trimestres anteriores.
As métricas de segurança também melhoraram, com a Frequência de Lesões com Tempo Perdido (LTIF) melhorando para 5,2 no 2º tri de 2025. Além disso, o percentual de mulheres em posições de gestão aumentou em 1 ponto percentual para 21%, refletindo progresso nas iniciativas de diversidade.
Declarações prospectivas
Em vista das dificuldades no Mediterrâneo, a DFDS revisou suas perspectivas financeiras para 2025. Enquanto o crescimento da receita ainda é esperado em torno de 5%, a orientação do EBIT foi reduzida para uma faixa de 800-1.000 milhões de DKK, abaixo da meta anterior de aproximadamente 1.000 milhões de DKK.
A orientação atualizada reflete a avaliação da empresa sobre os desafios contínuos e iniciativas de recuperação:
A DFDS mantém seu foco no crescimento orgânico, na entrega das três áreas específicas de recuperação, na gestão de custos, na otimização do fluxo de caixa, na transição verde e nas iniciativas de diversidade, equidade e inclusão (DEI). A empresa espera que seu fluxo de caixa livre ajustado seja de aproximadamente 1.000 milhões de DKK para o ano, e prevê que as operações na Turquia e Europa do Sul atinjam o ponto de equilíbrio até 2026.
Apesar dos desafios de curto prazo, a DFDS mantém-se comprometida com sua estratégia de longo prazo de desbloquear o valor da rede, avançar na transição verde e manter uma gestão disciplinada do fluxo de caixa enquanto trabalha em direção às suas metas para 2030.
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Apresentação completa: