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Introdução e contexto de mercado
A DraftKings Inc. (NASDAQ:DKNG) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto, mostrando aceleração significativa nos indicadores de crescimento e lucratividade. As ações da empresa de apostas esportivas e jogos online fecharam a US$ 44,94 no dia da apresentação, com alta de 0,97%, registrando uma leve queda de 0,36% no after-hours. As ações da empresa oscilaram entre US$ 29,29 e US$ 53,61 nas últimas 52 semanas, indicando volatilidade substancial enquanto o mercado de apostas online continua a amadurecer.
Os resultados do 2º tri marcam uma melhoria significativa em relação ao desempenho do 1º tri de 2025, quando a DraftKings ficou abaixo das expectativas dos analistas tanto em receita quanto em lucro por ação. O forte desempenho deste trimestre demonstra a capacidade da empresa de acelerar o crescimento enquanto melhora os indicadores de lucratividade.
Destaques do desempenho trimestral
A DraftKings reportou receita recorde de US$ 1,513 bilhão para o 2º tri de 2025, representando um aumento de 37% em relação ao ano anterior, quando registrou US$ 1,104 bilhão no 2º tri de 2024. Esta taxa de crescimento marca uma aceleração em relação aos trimestres anteriores, com o segmento de Sportsbook liderando com um aumento de receita de 45% em relação ao ano anterior. A empresa também alcançou EBITDA Ajustado recorde de US$ 301 milhões, substancialmente maior que os US$ 128 milhões reportados no mesmo período do ano passado.
Como mostrado no seguinte gráfico de receita trimestral e EBITDA Ajustado:
O desempenho da empresa foi impulsionado por múltiplos fatores, incluindo um aumento de 6% no volume de apostas do Sportsbook, uma melhoria de 100 pontos base na porcentagem estrutural de retenção do Sportsbook e quase 600 pontos base de melhoria no reinvestimento promocional como percentual da receita bruta de jogos. Adicionalmente, a receita líquida de iGaming aumentou 23% em relação ao ano anterior, contribuindo para o forte desempenho geral.
A trajetória histórica de crescimento do segmento de Sportsbook é ilustrada neste gráfico mostrando tendências de volume e receita:
Da mesma forma, o segmento de iGaming mostrou crescimento consistente nos últimos trimestres, como demonstrado no seguinte gráfico de receita:
Iniciativas estratégicas
A DraftKings destacou três áreas-chave de inovação impulsionando o desenvolvimento de sua plataforma: Apostas ao Vivo, Experiências Autênticas e Relevantes, e recursos de Comunidade. A empresa relatou que a disponibilidade de apostas ao vivo agora excede 90% para eventos da MLB e NBA, com mais de 1,5 milhão de clientes engajados com o Rastreamento de Apostas ao Vivo em 2025.
Os aspectos sociais da plataforma ganharam tração significativa, com 25 milhões de apostas sociais "seguidas" de mais de 600.000 clientes únicos em 2025 até o momento. O volume de apostas na plataforma social aumentou 180% em relação ao ano anterior, enquanto o engajamento nas redes sociais cresceu 200% na comparação anual. A comunidade Discord da empresa expandiu 400% em comparação ao ano anterior.
A DraftKings também está explorando oportunidades em Prediction Markets regulamentados federalmente e continua a alocar capital para maximizar o retorno aos acionistas, incluindo a recompra de 6,5 milhões de ações nos dois primeiros trimestres de 2025.
Análise financeira detalhada
As métricas de usuários da DraftKings mostraram crescimento saudável, com os Pagantes Únicos Mensais (MUPs) aumentando para 3,3 milhões no 2º tri de 2025, de 3,1 milhões no 2º tri de 2024. Mais importante, a Receita Média por MUP (ARPMUP) saltou significativamente para US$ 151, de US$ 117 no mesmo período do ano passado, representando um aumento de 29%.
O seguinte gráfico ilustra essas métricas-chave de usuários:
A base de clientes únicos da empresa continua a expandir, com 10,4 milhões de clientes únicos nos doze meses anteriores até o 2º tri de 2025, como mostrado neste gráfico de crescimento:
No front de lucros, a DraftKings reportou LPA Diluído GAAP de US$ 0,30 para o 2º tri de 2025, com LPA Diluído Ajustado de US$ 0,38. A reconciliação entre essas figuras é detalhada no seguinte gráfico:
Isso representa uma melhoria substancial em relação ao 1º tri de 2025, quando a empresa reportou LPA de US$ 0,12, abaixo das expectativas dos analistas de US$ 0,20. O desempenho do 2º tri demonstra a capacidade da DraftKings de transformar crescimento de receita em resultados de linha de fundo.
Declarações prospectivas
Apesar dos fortes resultados do 2º tri, a DraftKings manteve sua orientação de receita para o ano completo de 2025 na faixa de US$ 6,2 bilhões a US$ 6,4 bilhões e orientação de EBITDA Ajustado de US$ 800 milhões a US$ 900 milhões. Esta orientação é consistente com a perspectiva revisada fornecida após o 1º tri de 2025, quando a empresa reduziu sua orientação de receita da faixa original de US$ 6,3-US$ 6,6 bilhões.
A empresa expressou confiança em seu posicionamento para a temporada de esportes de outono, destacando a inovação contínua em seu aplicativo de Sportsbook. A administração também indicou que está monitorando os Prediction Markets regulamentados federalmente para potenciais oportunidades de aumentar o valor para os acionistas.
O crescimento consistente de usuários da DraftKings, a melhoria nas métricas de monetização e o foco estratégico em inovação sugerem que a empresa está bem posicionada para manter sua trajetória de crescimento no competitivo mercado de apostas esportivas online e jogos. No entanto, os investidores devem notar que a decisão da empresa de manter, em vez de aumentar, a orientação apesar do forte desempenho do 2º tri pode indicar cautela sobre o segundo semestre do ano.
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