Dólar pode cair mais com apostas de cortes de juros pelo Fed

Publicado 20.08.2025, 14:05
  • O mercado de câmbio segue estável, com volatilidade pontual em moedas específicas, como o dólar neozelandês.
  • O índice do dólar mantém viés levemente baixista diante das maiores expectativas de cortes de juros neste ano.
  • O euro encontra apoio cauteloso nas possíveis negociações entre Ucrânia e Rússia, enquanto traders aguardam os importantes dados de PMI de amanhã.
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Com exceção de momentos pontuais de volatilidade causada por dados, como a queda do dólar neozelandês durante a noite após, o corte de juros “dovish” do RBNZ, o mercado de câmbio como um todo tem se mantido relativamente estável nesta semana, e a expectativa é de que esse padrão continue ao menos até quinta-feira. A tendência do dólar americano permanece levemente baixista, refletindo as crescentes apostas em um corte de juros em setembro, com possibilidade de mais reduções até o fim do ano.

Entre os destaques de hoje, estão discursos de dirigentes do Fed, incluindo Waller e Bostic, antes da fala de Jerome Powell no simpósio de Jackson Hole na sexta-feira. Já na quinta-feira, a divulgação dos índices PMI globais pode trazer nova volatilidade. As atas do Fomc, que serão publicadas em breve, não devem gerar grandes movimentos no dólar.

Poucos catalisadores para o dólar antes de Jackson Hole

No caso do índice do dólar, tudo gira em torno dos próximos dados econômicos. Após uma semana anterior carregada, o calendário desta semana é mais leve até a abertura do simpósio de Jackson Hole, quando a atenção estará voltada ao discurso de Powell na sexta-feira.

O mercado já precifica uma postura mais dovish, com os futuros de Fed Funds apontando para corte em setembro, embora a forte alta no PPI divulgada recentemente tenha adicionado incerteza. Assim, antes do evento de quinta-feira, o dólar pode enfrentar dificuldade para encontrar suporte adicional.

Euro segue lateralizado, apoiado por esperanças de cessar-fogo

Após o encontro de Zelenskyy com líderes europeus e Donald Trump no fim de semana, o mercado de moedas reagiu de forma contida. A sinalização de Washington em oferecer garantias de segurança a Kiev, possivelmente levando a Ucrânia a considerar concessões territoriais, foi recebida como um ponto positivo cauteloso.

A expectativa é de que Rússia e Ucrânia iniciem negociações diretas nas próximas semanas, possivelmente com os EUA na mesa. Ainda assim, a ausência de um roteiro concreto para o cessar-fogo frustrou parte do otimismo com o euro.

Portanto, embora o caminho para a paz pareça um pouco mais visível, os traders permanecem cautelosos, com razão, já que as discussões mais delicadas, como as relativas a território, ainda estão por vir.

Além disso, operadores do euro acompanharão de perto os índices de gerentes de compras (PMIs) da Alemanha e da zona do euro, que serão divulgados amanhã. Esses indicadores fornecem uma visão antecipada sobre a saúde econômica, pois captam percepções diretas dos gestores de compras, que lidam diariamente com custos, demanda e estoques.

Os resultados desses levantamentos tendem a movimentar os mercados. A atividade tem mostrado estagnação tanto nos serviços quanto na indústria alemã e da zona do euro. Qualquer sinal de melhora deve fortalecer o euro e ampliar a pressão sobre o dólar.

Em outro ponto do mercado, o par GBP/USD chegou a superar momentaneamente o nível de 1,35 após a divulgação do IPC do Reino Unido, que veio acima do esperado. A libra segue entre as moedas mais fortes, sustentada pela inflação persistente no país, o que mantém o Banco da Inglaterra dividido sobre os próximos passos da política de juros.

Análise técnica do índice do dólar

Análise técnica do dólar DXY - gráfico diário
Do ponto de vista gráfico, a tendência do dólar segue baixista enquanto os padrões de topos e fundos descendentes se mantiverem. Mais recentemente, o US Dollar Index (DXY) conseguiu formar alguns fundos mais altos acima da mínima de julho, em 96,37.

O suporte crítico está na mínima de 97,10 registrada no fim de julho, que precedeu a alta temporária acima da resistência de 100,00. Antes disso, há um suporte intermediário a ser monitorado em 97,90, alinhado a uma linha de tendência de curto prazo.

As resistências aparecem em 98,30 inicialmente, depois em 98,95 e, por fim, no patamar psicológico de 100,00.

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