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A Emeis SA (EMEIS) apresentou seus resultados não auditados do primeiro semestre de 2025 em 31 de julho de 2025, revelando melhorias significativas na lucratividade e nas taxas de ocupação enquanto a provedora de serviços de saúde continua sua trajetória de recuperação. A apresentação destacou um aumento de 79% no EBITDA em comparação ao ano anterior e uma dívida líquida estável, com o programa estratégico de desinvestimentos da empresa progredindo conforme o planejado.
Resumo Executivo
A Emeis reportou receita de € 2,91 bilhões para o primeiro semestre de 2025, representando um crescimento orgânico de 6,2% em comparação ao mesmo período do ano passado. O EBITDAR (lucros antes de juros, impostos, depreciação, amortização e aluguel) da empresa alcançou € 401 milhões, um aumento de 20% em base comparável, enquanto o EBITDA saltou 79% para € 158 milhões.
"Estamos felizes em compartilhar que esses resultados encorajadores... levam nossos números a crescer de acordo com nossa ambição", afirmou Laurent Guillot, CEO da Emeis SA, durante a teleconferência de resultados.
Como mostrado na seguinte visão geral financeira abrangente, a empresa manteve uma posição estável de dívida líquida de € 4,77 bilhões com uma posição de caixa de € 398 milhões no final de junho:
O mercado respondeu positivamente a esses resultados, com as ações da Emeis subindo 6% nas negociações pré-mercado após o anúncio. A ação está atualmente sendo negociada a US$ 15,30, acima da mínima de 52 semanas de US$ 4,44, mas ainda abaixo da máxima de 52 semanas de US$ 16,19.
Análise Financeira Detalhada
A Emeis reportou crescimento de receita em todas as regiões geográficas, com desempenho particularmente forte no Norte da Europa, que viu um aumento de € 796 milhões no primeiro semestre de 2024 para € 870 milhões no primeiro semestre de 2025. O segmento de casas de repouso da empresa, que representa 65% da receita total, cresceu 8,6% organicamente.
A distribuição geográfica da receita mostra diversificação nos mercados europeus:
Um fator-chave do desempenho financeiro melhorado foi o aumento significativo nas taxas de ocupação, que subiram 170 pontos base, atingindo 87,0% no geral. A ocupação em casas de repouso aumentou para 86,5% (alta de 1,9 pontos percentuais em relação ao ano anterior), enquanto as clínicas alcançaram 89,1% (alta de 1,1 ponto percentual).
O gráfico a seguir ilustra a melhoria constante nas taxas de ocupação em todo o portfólio da empresa:
França e Alemanha, os maiores mercados da Emeis, ambos mostraram impulso positivo nas taxas de ocupação, com as casas de repouso na França aumentando de 81,8% para 83,6% e as clínicas de 92,3% para 94,0%. A Alemanha viu uma melhoria de 82,9% para 85,5%.
As margens operacionais da empresa mostraram recuperação significativa, com a margem EBITDAR expandindo de 12,1% no primeiro semestre de 2024 para 13,8% no primeiro semestre de 2025. Essa melhoria foi impulsionada por um melhor controle de custos, com os custos de pessoal diminuindo de 68,4% para 67,4% da receita e outros custos caindo de 19,4% para 18,8%.
O gráfico em cascata a seguir demonstra os componentes do crescimento do EBITDAR:
Iniciativas Estratégicas
A Emeis continua a fazer progressos em seu programa estratégico de desinvestimentos, que é um componente-chave de sua estratégia de desalavancagem. A empresa alcançou ou garantiu € 1,15 bilhão em desinvestimentos desde meados de 2022, com adicionais € 2 bilhões em discussão, dos quais mais de € 1 bilhão está em negociações avançadas.
O gráfico a seguir mostra a progressão do programa de desinvestimentos:
Somente no primeiro semestre de 2025, a Emeis completou € 482 milhões em desinvestimentos, incluindo € 346 milhões em ativos imobiliários e € 136 milhões em desinvestimentos operacionais. Os desinvestimentos imobiliários foram geograficamente diversos, com 45% na França, 37% nos Países Baixos e o restante distribuído por outros países europeus.
Outro desenvolvimento estratégico significativo foi a transição da Emeis para o status de "empresa orientada por missão" em 26 de junho de 2025. Este novo status compromete a empresa com quatro objetivos sociais e societários, incluindo melhorar o cuidado para populações vulneráveis, aumentar o reconhecimento das profissões de saúde, contribuir para a coesão social e aproveitar a inovação para a prestação sustentável de cuidados.
Perspectivas e Orientações
A Emeis confirmou suas orientações para 2025, esperando que o EBITDAR cresça entre 15% e 18% em base comparável em relação a 2024. A empresa também reiterou sua ambição de alcançar € 1,5 bilhão em desinvestimentos.
"Não mudamos nossa opinião... investiremos aproximadamente € 300 milhões este ano", afirmou o CFO Jean-Marc Boursier durante a teleconferência de resultados, indicando compromisso contínuo com manutenção, infraestrutura de TI e novas residências.
O resumo a seguir destaca os principais pontos da apresentação:
Apesar das tendências operacionais positivas, vale ressaltar que a Emeis reportou um LPA negativo de -US$ 0,85 para o trimestre. Os analistas não antecipam lucratividade este ano, prevendo um LPA de -US$ 1,58 para o ano completo de 2025, de acordo com a transcrição da teleconferência de resultados.
Contexto de Mercado
As ações da Emeis mostraram forte impulso no último ano, entregando um retorno de 175% apesar dos resultados negativos atuais. A capitalização de mercado da empresa está em aproximadamente US$ 2,87 bilhões, com um rendimento de fluxo de caixa livre de 14%, segundo análise do InvestingPro.
Embora a empresa tenha feito progressos significativos em sua recuperação, ainda enfrenta desafios, incluindo mudanças regulatórias que afetam o crescimento das clínicas, potenciais impactos das reformas de saúde nos preços e riscos de execução para atingir suas ambiciosas metas de desinvestimento. Gerenciar despesas operacionais em meio a pressões inflacionárias também continua sendo uma preocupação.
No entanto, as melhorias substanciais nas taxas de ocupação e nas margens operacionais, combinadas com a posição estável da dívida, sugerem que a estratégia de recuperação da Emeis está ganhando força. Os investidores parecem estar focando nas melhorias operacionais e no potencial para maior recuperação, em vez dos resultados negativos atuais.
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Apresentação completa: