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Introdução e contexto de mercado
A empreiteira especializada norueguesa Endúr ASA (OB:ENDUR) apresentou seus resultados financeiros do segundo trimestre de 2025 em 21 de agosto, exibindo valores recordes de EBITA em meio ao contínuo crescimento da receita. As ações da empresa fecharam a NOK 87,30 em 20 de agosto, com queda de 2,68% antes do anúncio dos resultados.
A Endúr, que se posiciona como uma fornecedora líder de soluções completas para aquicultura e infraestrutura na Noruega e Suécia, continua se beneficiando de fortes megatendências impulsionadas pela sustentabilidade em seus mercados principais, enquanto mantém uma carteira robusta de projetos.
Destaques do desempenho trimestral
A Endúr reportou seu maior EBITA trimestral de todos os tempos, de NOK 101,2 milhões, representando um aumento de 23% em comparação com o mesmo período do ano passado. A receita cresceu 12% ano a ano, atingindo NOK 1.690,7 milhões, enquanto a margem EBITA expandiu 0,6 pontos percentuais, chegando a 6,0%.
Como mostrado no gráfico a seguir sobre receita trimestral e métricas de lucratividade:
A empresa manteve forte geração de caixa com uma taxa de conversão de caixa nos últimos doze meses (LTM) de 159%. O lucro após impostos alcançou NOK 42,5 milhões no trimestre, enquanto a carteira de pedidos da empresa permaneceu substancial em NOK 9,3 bilhões, proporcionando sólida visibilidade para os próximos trimestres.
O CEO Jeppe Raaholt destacou que a empresa já garantiu novos contratos no valor de NOK 504 milhões no início do 3º tri de 2025, fortalecendo ainda mais sua posição.
Análise de desempenho por segmento
A Endúr opera através de três segmentos principais: Soluções de Aquicultura, Infraestrutura e Outros (principalmente Endúr Maritime). A estrutura e o posicionamento estratégico da empresa são ilustrados nesta visão organizacional:
O segmento de Infraestrutura emergiu como o principal impulsionador de crescimento durante o 2º tri, com receita aumentando 16% ano a ano e EBITA crescendo 25%. A margem EBITA do segmento melhorou 0,5 pontos percentuais em comparação com o 2º tri de 2024. Este desempenho é visualizado na seguinte divisão por segmento:
Enquanto isso, o segmento de Soluções de Aquicultura manteve níveis estáveis de receita em comparação com o mesmo período do ano anterior, mas melhorou significativamente a lucratividade com um aumento de 45% no EBITA e uma expansão de 0,9 pontos percentuais na margem EBITA. A empresa observou que o aumento das receitas da fase 2 do Salmon Evolution (tecnologia híbrida) compensou a suspensão das atividades de construção RAS.
O segmento "Outros" da empresa, composto principalmente pela Endúr Maritime, apresentou desempenho em declínio, com receita caindo 17% e EBITA diminuindo 49% em comparação com o 2º tri de 2024. A administração indicou que isso reflete a finalização de um antigo contrato-quadro, com expectativas de melhoria nos próximos trimestres.
Posição financeira e perspectivas
A Endúr manteve uma forte posição financeira com caixa em banco de NOK 866 milhões e adicionais NOK 250 milhões em facilidades de crédito não utilizadas, elevando a liquidez total disponível para NOK 1.116 milhões. O índice de patrimônio líquido da empresa ficou em 36,3%.
A demonstração detalhada de lucros e perdas revela o desempenho financeiro da empresa em métricas-chave:
Olhando para o futuro, a administração expressou confiança na trajetória de crescimento da empresa, apoiada por uma carteira forte e crescente em todos os segmentos de negócios. A apresentação destacou alta atividade de licitações e observou que grandes projetos de infraestrutura foram ratificados na Suécia, potencialmente criando oportunidades adicionais.
Iniciativas estratégicas
A Endúr continua demonstrando versatilidade através de uma gama diversificada de conquistas de projetos em múltiplos setores. Contratos recentes abrangem edifícios públicos, propriedades residenciais, infraestrutura portuária, projetos ferroviários e instalações recreativas, destacando as amplas capacidades da empresa.
A empresa destacou progresso significativo em grandes projetos de construção, incluindo uma estação de tratamento de esgoto em Kongsberg e a estação terminal de metrô em Fornebu, que representa o maior contrato para toda a Linha Fornebu.
A administração também apontou para desenvolvimentos regulatórios positivos, observando que novas regulamentações para aquicultura em terra e a reabertura de solicitações de licenças anunciadas em 1º de julho de 2025 apoiam o caso de crescimento a longo prazo para seu segmento de Soluções de Aquicultura.
Em resumo, os resultados do 2º tri de 2025 da Endúr demonstram impulso contínuo em seus segmentos principais de negócios, com desempenho particularmente forte em Infraestrutura impulsionando o crescimento geral. A substancial carteira da empresa, combinada com recentes conquistas de projetos e um balanço robusto, a posiciona bem para um desempenho sustentado nos próximos trimestres.
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