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Introdução e contexto de mercado
A Exco Technologies Limited (TSX:XTC) apresentou seus resultados financeiros do 3º tri de 2025 em 31.07.2025, revelando queda na receita e lucratividade em meio a condições desafiadoras no setor automotivo. A empresa enfrentou dificuldades devido à redução na produção de veículos em mercados-chave, com a produção industrial de veículos caindo entre baixo e médio dígito único na América do Norte e Europa em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior.
A apresentação destacou que, enquanto a Taxa Anual Ajustada Sazonalmente (SAAR) dos EUA permaneceu firme em 16,6 milhões de unidades durante o trimestre, a demanda foi antecipada devido às compras pré-tarifárias que dispararam em março-abril. Em junho, o SAAR havia caído para 15,3 milhões de unidades, embora isso ainda representasse um aumento em relação ao ano anterior. O mercado europeu manteve relativa estabilidade com vendas pouco abaixo de 12 milhões de unidades, semelhantes aos níveis do ano passado.
Como mostrado no slide a seguir, detalhando o desempenho do segmento de Soluções Automotivas:
Destaques do desempenho trimestral
A Exco reportou receita consolidada de US$ 154,9 milhões para o 3º tri de 2025, representando uma queda de 4% em comparação aos US$ 161,8 milhões no mesmo período do ano passado. O EBITDA diminuiu de forma mais significativa, caindo 34% para US$ 14,7 milhões, contra US$ 22,3 milhões no 3º tri de 2024. Apesar desses desafios, a empresa gerou um forte fluxo de caixa livre de US$ 20,1 milhões durante o trimestre, que incluiu US$ 9,5 milhões em capital de giro e US$ 3,9 milhões em despesas de capital de manutenção.
O desempenho financeiro da empresa foi negativamente impactado por diversos fatores, incluindo custos de terceirização de tratamento térmico em Michigan enquanto novos equipamentos estavam sendo instalados, perdas cambiais que contribuíram para maiores despesas corporativas e aumento nos custos de indenização. No entanto, esses fatores foram parcialmente compensados por contribuições das operações de extrusão europeias e melhoria significativa ano a ano na Castool México.
O slide a seguir fornece uma visão abrangente dos resultados financeiros consolidados:
O gráfico em cascata abaixo ilustra como cada segmento contribuiu para o declínio geral da receita:
Da mesma forma, este gráfico detalha a diminuição do EBITDA por segmento:
Análise por segmento
Segmento de Soluções Automotivas
O segmento de Soluções Automotivas experimentou uma queda de 3% na receita ano a ano, aproximadamente em linha com as reduções de produção na América do Norte e Europa. O EBITDA do segmento caiu 8%, com a margem EBITDA contraindo para 11% em comparação com 12% no ano anterior. O desempenho variou entre as unidades operacionais da Exco devido aos efeitos do mix de programas.
A empresa observou que a grande maioria de seus produtos na América do Norte continua sendo enviada livre de tarifas por meio de isenções do USMCA, proporcionando alguma proteção contra as tarifas americanas de 25% que pressionaram as importações de veículos. No entanto, custos de indenização e movimentos cambiais criaram dificuldades adicionais para este segmento.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho do segmento de Soluções Automotivas:
Segmento de Fundição e Extrusão
O segmento de Fundição e Extrusão enfrentou desafios mais significativos, com receita diminuindo 6% ano a ano, principalmente devido a menores vendas de produtos de fundição sob pressão. O EBITDA do segmento caiu 33% para US$ 9,4 milhões, contra US$ 14,1 milhões no ano anterior, com a margem EBITDA contraindo substancialmente.
O declínio nos volumes de produtos de fundição sob pressão foi atribuído às montadoras reavaliando seus planos para veículos elétricos em meio à mudança na demanda do mercado e alterações nas políticas governamentais. Embora o segmento tenha se beneficiado das contribuições das operações de extrusão europeias, melhorias na Castool México e aumentos seletivos de preços, esses fatores positivos foram superados pelos declínios de volume, custos de terceirização de tratamento térmico, despesas de reestruturação e perdas cambiais.
O gráfico a seguir detalha o desempenho do segmento de Fundição e Extrusão:
Posição financeira e perspectivas
Apesar dos desafios operacionais, a Exco manteve uma forte posição financeira com dívida líquida no balanço de US$ 71,5 milhões e um índice de alavancagem líquida de 1,0x. A empresa reportou US$ 23,5 milhões em caixa e US$ 57 milhões em liquidez disponível, com uma linha de crédito rotativo comprometida de US$ 150 milhões que vence em março de 2027.
O slide a seguir fornece detalhes sobre a alavancagem financeira e liquidez da empresa:
Contexto comparativo
Comparando esses resultados do 3º tri de 2025 com o desempenho do trimestre anterior, revela-se uma tendência de deterioração. No 2º tri de 2025, a Exco havia reportado um aumento de 1% nas vendas consolidadas ano a ano para US$ 166,1 milhões, enquanto o 3º tri apresentou uma queda de 4%. Da mesma forma, enquanto o 2º tri mostrou uma queda de 21% no lucro líquido, a queda de 34% no EBITDA do 3º tri indica pressão crescente sobre a lucratividade.
A reação do mercado de ações aos resultados trimestrais foi negativa, com o preço das ações da Exco caindo 1,45% para fechar em US$ 6,88 em 31.07.2025. Isso contrasta com o aumento de 4,21% observado após os resultados do 2º tri, sugerindo que os investidores estão preocupados com a tendência de deterioração do desempenho.
Apesar desses desafios, a geração consistente de fluxo de caixa e o sólido balanço da Exco proporcionam alguma estabilidade enquanto a empresa navega pelas atuais dificuldades da indústria automotiva. O foco da administração em investimentos estratégicos em novas localidades e melhorias de eficiência, como destacado em comunicações anteriores, será crucial para a capacidade da empresa de retornar ao crescimento à medida que as condições de mercado se estabilizarem.
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Apresentação completa: