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Investing.com — A Fitch Ratings elevou a classificação de emissor de longo prazo em moeda estrangeira (IDR) do Paquistão para ’B-’ de ’CCC+’, com perspectiva estável, em 15.04.2025. A elevação reflete a maior confiança da Fitch na capacidade do Paquistão de sustentar os recentes progressos na redução dos déficits orçamentários e na implementação de reformas estruturais.
A Fitch espera que as rígidas configurações da política econômica do Paquistão continuem apoiando a recuperação das reservas internacionais e contendo as necessidades de financiamento externo, apesar dos riscos persistentes de implementação e das grandes necessidades de financiamento. Tensões comerciais globais e volatilidade do mercado podem criar pressões externas, mas esses riscos são mitigados pelos preços mais baixos do petróleo e pela baixa dependência do Paquistão em relação às exportações e ao financiamento de mercado.
O Paquistão e o Fundo Monetário Internacional (FMI) chegaram a um acordo em março de 2025 sobre a primeira revisão do Mecanismo Ampliado de Financiamento de US$ 7 bilhões do país e um novo Mecanismo de Resiliência e Sustentabilidade de US$ 1,3 bilhão, ambos com duração prevista até o terceiro trimestre de 2027. O Paquistão teve bom desempenho nos critérios quantitativos de performance, particularmente na acumulação de reservas e no superávit primário, embora o crescimento da receita tributária tenha ficado aquém da meta indicativa.
A Fitch prevê que o déficit orçamentário do governo geral diminua para 6% do PIB no ano fiscal que termina em junho de 2025 e cerca de 5% a médio prazo, de quase 7% no ano fiscal anterior. Espera-se que o superávit primário mais que dobre para mais de 2% do PIB no ano fiscal que termina em junho de 2025.
A relação dívida/PIB do governo diminuiu para 67% no ano fiscal encerrado em junho de 2024, de 75% no ano fiscal anterior, e a Fitch prevê um declínio gradual a médio prazo. No entanto, espera-se que a relação da dívida aumente no ano fiscal que termina em junho de 2025 devido a um rápido declínio da inflação e permanecerá acima da mediana prevista para ’B’ de pouco mais de 50%.
A Fitch espera que a inflação do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) tenha média de 5% ao ano no ano fiscal que termina em junho de 2025, contra mais de 20% nos dois anos fiscais anteriores. O Banco Estatal do Paquistão manteve sua taxa de juros estável em 12% em março de 2025, observando pressões na conta corrente e inflação básica persistente. Espera-se que o crescimento do PIB aumente para 3% no ano fiscal que termina em junho de 2025.
O Paquistão registrou um superávit em conta corrente de US$ 700 milhões nos primeiros oito meses do ano fiscal que termina em junho de 2025, devido ao aumento das remessas e aos preços favoráveis das importações. Espera-se que os déficits externos aumentem devido à maior demanda doméstica, mas devem permanecer abaixo de 1% do PIB nos próximos anos.
O governo enfrentará cerca de US$ 9 bilhões em vencimentos de dívida externa no ano fiscal que termina em junho de 2026, após mais de US$ 8 bilhões no ano fiscal anterior. O próximo vencimento de títulos internacionais é em setembro de 2025. As autoridades garantiram US$ 4 bilhões em financiamento externo na primeira metade do ano fiscal que termina em junho de 2025 e esperam obter US$ 10 bilhões na segunda metade, dos quais US$ 4 bilhões viriam de multilaterais e US$ 5 bilhões de vários empréstimos comerciais, principalmente refinanciamento de bancos chineses.
Apesar do progresso, o Paquistão ainda enfrenta desafios, incluindo um histórico misto de desempenho do programa do FMI e aumento da frequência de incidentes de segurança ao longo da fronteira com o Afeganistão e na província de Baluchistão. O ex-primeiro-ministro Imran Khan, preso desde maio de 2023, continua muito popular, contribuindo para as fraturas políticas e econômicas domésticas.
O país também tem uma Pontuação de Relevância Ambiental, Social e de Governança (ESG) de ’5’ tanto para estabilidade política e direitos quanto para o estado de direito, qualidade institucional e regulatória e controle da corrupção, refletindo o alto peso que os Indicadores de Governança do Banco Mundial têm no Modelo de Rating Soberano proprietário da Fitch.
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