Na quinta-feira, o Goldman Sachs iniciou a cobertura das ações da The Lottery Corporation (TLC:AU) com uma classificação neutra e um preço-alvo de AUD 5,60.
A empresa destacou a posição da TLC como operadora exclusiva de loterias e Keno em toda a Austrália, observando a natureza historicamente defensiva das despesas com loteria, que cresceram a uma taxa composta de crescimento anual (CAGR) de +4% em 25 anos.
Espera-se que a receita da Lottery Corporation acelere no ano fiscal de 2024, com o Goldman Sachs estimando aumentos de 12% e 14%. No entanto, espera-se que esse crescimento apresente uma comparação desafiadora para o ano fiscal de 2025, que pode ver um retorno a um sequenciamento de jackpot mais normalizado, exceto qualquer gerenciamento ativo de prêmios.
Apesar dessas expectativas de curto prazo, a empresa mantém uma visão positiva das perspectivas de longo prazo da TLC, apoiada por fatores como crescimento populacional, mudanças no jogo e ajustes de preços.
A transição do varejo para os canais digitais é outro ponto de interesse para a TLC, pois esse movimento provavelmente aumentará as margens de lucro ao longo do tempo. Essa mudança foi mais lenta do que o ritmo observado durante o período da Covid. A empresa também observou a geração significativa de fluxo de caixa livre da TLC e sua baixa alavancagem, que está na extremidade inferior de sua meta de 3,0-4,0x.
O Goldman Sachs também apontou a atenção dada ao balanço patrimonial da TLC em relação à gestão de capital, particularmente à luz do potencial de uma renovação antecipada de sua licença de loterias vitorianas, atualmente prevista para 2028. A empresa sugere que a TLC pode estar mantendo a flexibilidade financeira em antecipação a este evento.
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