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Introdução e contexto de mercado
A Gaztransport et Technigaz SA (EN:GTT) reportou resultados financeiros robustos para o primeiro semestre de 2025, com crescimento significativo tanto em receita quanto em lucratividade. A empresa, especializada em sistemas de contenção para transporte e armazenamento de gás natural liquefeito (GNL), apresentou seus resultados do 1º semestre de 2025 em 30.07.2025. Apesar dos resultados positivos, as ações da GTT fecharam em queda de 0,69% a €159,6 no dia do anúncio.
O desempenho da empresa ocorre em meio a um cenário geopolítico complexo para o GNL, com ventos favoráveis (fortalecimento do impulso do GNL americano após o fim do congelamento de licenças do DoE) e desfavoráveis (tensões geopolíticas e tarifas americanas). Mesmo assim, a GTT capitalizou sobre os sólidos fundamentos de mercado de longo prazo para entregar um crescimento impressionante.
Destaques do desempenho financeiro
A GTT reportou receita consolidada de €388,7 milhões para o 1º semestre de 2025, representando um aumento de 31,9% em comparação com o mesmo período do ano anterior. Este crescimento foi impulsionado principalmente pelo negócio principal de novas construções da empresa, que cresceu 34,6% para €364,8 milhões.
Conforme mostrado na seguinte divisão de receita consolidada:
O EBITDA da empresa aumentou 49,2% em relação ao ano anterior, alcançando €264,5 milhões, resultando em uma impressionante margem EBITDA de 68%. Esta expansão significativa de margem reflete a alavancagem operacional da GTT e a gestão disciplinada de custos. O lucro líquido aumentou 5,7% para €180 milhões, e a empresa manteve uma forte posição de caixa de €360 milhões, mesmo após pagar €142 milhões em dividendos durante o primeiro semestre do ano.
O seguinte resumo de desempenho financeiro ilustra os fortes indicadores de lucratividade da empresa:
Força do negócio principal
O negócio principal da GTT continua mostrando desempenho robusto, com 17 novos pedidos recebidos no 1º semestre de 2025. A carteira de pedidos da empresa estava em 308 unidades em 30.06.2025, representando €1,7 bilhão em receita garantida. Isso inclui 280 transportadores de GNL, 23 VLEC/ULEC (Transportadores de Etano Muito Grandes/Ultra Grandes), 3 FSRU/FSU (Unidades Flutuantes de Armazenamento e Regaseificação/Unidades Flutuantes de Armazenamento) e 2 unidades FLNG (Gás Natural Liquefeito Flutuante).
O gráfico a seguir ilustra a composição e cronograma da carteira de pedidos da GTT:
Os fundamentos do mercado de GNL permanecem fortes, com atividade excepcional de Acordos de Compra e Venda (SPA) no 2º tri de 2025, particularmente para projetos americanos pré-FID (Decisão Final de Investimento). Aproximadamente 38 Mtpa (milhões de toneladas por ano) de nova capacidade de liquefação foram aprovados em 2025 até agora, principalmente nos EUA, incluindo projetos como Woodside Louisiana, CP2 Fase 1 e Corpus Christi.
A GTT também destacou que as novas regulamentações propostas pela IMO (Organização Marítima Internacional) poderiam aumentar significativamente os custos de conformidade para transportadores de GNL mais antigos, potencialmente acelerando o ciclo de substituição. De acordo com a empresa, mais de 350 embarcações poderiam ser impactadas já em 2028, criando demanda adicional para as tecnologias da GTT.
Expansão estratégica
Um importante desenvolvimento estratégico no 1º semestre de 2025 foi a aquisição da Danelec pela GTT, uma empresa reconhecida em digitalização marítima. A Danelec gerou aproximadamente €44 milhões em receita no ano fiscal 23/24 e possui uma base instalada de 15.500 unidades. A empresa é especializada em coleta e análise de dados para operações marítimas mais seguras, eficientes e sustentáveis, com 64% de sua receita proveniente de produtos de segurança e 31% de soluções de desempenho de navios.
O slide a seguir detalha a lógica estratégica e as potenciais sinergias da aquisição da Danelec:
O segmento digital da GTT mostrou forte crescimento no 1º semestre de 2025, com receita aumentando 35,9% em relação ao ano anterior para €9,4 milhões. A margem bruta para este segmento melhorou para 57%, comparada a 48% no ano fiscal de 2024. As principais conquistas no negócio digital incluíram a expansão do Fleet Centre em Vancouver e um contrato com o Grupo TMS para equipar toda a sua frota de mais de 130 navios com soluções Ascenz Marorka.
O roteiro estratégico da empresa continua focado na diversificação em direção a um futuro de baixo carbono, como ilustrado nesta visão abrangente:
Perspectivas de mercado e orientações futuras
A GTT confirmou suas projeções para o ano completo de 2025, projetando receita consolidada entre €750 milhões e €800 milhões e EBITDA entre €490 milhões e €540 milhões. A empresa planeja manter sua política de dividendos com um pagamento de pelo menos 80% do lucro líquido consolidado. Vale ressaltar que essas projeções excluem a contribuição da recentemente adquirida Danelec.
Como mostrado no slide de perspectivas da empresa:
Olhando além de 2025, a GTT forneceu estimativas de longo prazo para pedidos acumulados no período 2025-2034, incluindo mais de 450 transportadores de GNL, 25-40 unidades ULEC/VLEC, até 10 FSRUs, até 10 FLNGs e 25-30 tanques terrestres e GBS (Estrutura de Base Gravitacional).
A empresa também destacou a adoção contínua do GNL como combustível marítimo, com o GNL confirmando sua posição como o principal combustível alternativo com mais de 60% de participação de mercado em comparação com o metanol. O sistema de membrana da GTT garantiu 129 pedidos de combustível GNL no total, incluindo 18 novos pedidos no 1º semestre de 2025.
Desafios e ajustes estratégicos
Apesar do desempenho geral positivo, a subsidiária Elogen da GTT, que se concentra em eletrolisadores de hidrogênio, continua enfrentando desafios. A empresa implementou uma revisão estratégica resultando em um novo modelo de negócios focado em P&D e produção de pilhas de alta potência em sua instalação de Les Ulis. Esta reestruturação inclui um plano de redução da força de trabalho que foi implementado no início de julho.
A Elogen reportou receita de €2,5 milhões no 1º semestre de 2025, com prejuízo de EBITDA de €9,2 milhões. A subsidiária incorreu em custos não recorrentes de €45 milhões relacionados à reestruturação. Sua carteira de pedidos estava em €3,0 milhões no final do período.
A empresa também está navegando por desafios geopolíticos no mercado de GNL, incluindo tarifas americanas e foco na produção doméstica nos Estados Unidos. No entanto, a GTT permanece confiante nos fortes fundamentos de longo prazo do mercado de GNL, com armadores avaliando o momento para novos pedidos em meio a essas dinâmicas.
Conclusão
Os resultados do 1º semestre de 2025 da GTT demonstram a capacidade da empresa de capitalizar sobre a forte demanda por soluções de transporte e armazenamento de GNL, enquanto também se expande com sucesso para mercados adjacentes através de aquisições estratégicas e investimentos. A robusta carteira de pedidos proporciona boa visibilidade para receitas futuras, e as altas margens da empresa refletem sua liderança tecnológica e eficiência operacional.
Embora os desafios permaneçam, particularmente no negócio de hidrogênio e em meio a incertezas geopolíticas, a estratégia diversificada da GTT e sua forte posição de mercado no segmento principal de negócios posicionam bem a empresa para um crescimento contínuo. A confirmação das projeções para o ano completo sugere confiança da administração em manter este impulso positivo durante o segundo semestre de 2025.
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Apresentação completa: