Ibovespa tem alta modesta com GPA e Eneva em destaque; BB recua
Introdução e contexto de mercado
A JOST Werke AG (ETR:JST) apresentou seus resultados do segundo trimestre e primeiro semestre de 2025 em 14.08.2025, destacando um forte crescimento impulsionado por fusões e aquisições em meio a condições desafiadoras de mercado. As ações da empresa fecharam a €51,40 em 13 de agosto, com alta de 1,38% antes da apresentação dos resultados.
Os mercados globais de veículos comerciais e equipamentos agrícolas mostraram sinais mistos durante o 2º tri de 2025, com a EMEA se estabilizando, as Américas experimentando contração significativa e a APAC mostrando crescimento modesto em segmentos selecionados. O modelo de negócios diversificado da JOST entre regiões e aplicações ajudou a proteger contra essas variações nas condições de mercado.
Como mostrado no seguinte gráfico de desenvolvimento do mercado:
Destaques do desempenho trimestral
A JOST reportou vendas de €391 milhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 31% em comparação ao 2º tri de 2024, impulsionado principalmente pela aquisição da Hyva. No entanto, as vendas orgânicas diminuíram ligeiramente em 3% ano a ano, mostrando alguma melhora em relação ao declínio orgânico de 9% reportado no 1º tri de 2025.
O EBIT ajustado cresceu 10% para €37 milhões, com uma margem EBIT ajustada de 9,5%. Esta margem foi sustentada pelo bom desempenho operacional e pela classificação do negócio de guindastes da Hyva como operações descontinuadas. O lucro por ação ajustado aumentou 3% para €1,41 no 2º tri de 2025, revertendo o declínio de 3% observado no 1º tri.
O gráfico a seguir ilustra os principais destaques financeiros:
Para o primeiro semestre de 2025, a JOST reportou vendas de €764 milhões, acima dos €597 milhões no primeiro semestre de 2024. O EBIT ajustado alcançou €72,8 milhões com uma margem de 9,5%, comparado a €68,4 milhões e 11,5% no primeiro semestre de 2024, indicando pressão nas margens apesar do crescimento absoluto nos lucros.
Análise de desempenho regional
O desempenho da JOST variou significativamente entre as regiões, refletindo diferentes dinâmicas de mercado e o impacto da aquisição da Hyva:
Na EMEA, as vendas aumentaram 21% alcançando €391 milhões no primeiro semestre de 2025, com crescimento orgânico de 3,7%. A região se beneficiou de uma contribuição de €25 milhões em vendas de fusões e aquisições da Hyva no 2º tri. O EBIT ajustado cresceu 5,8% para €10,9 milhões à medida que a demanda do mercado nos segmentos de transporte e agricultura se estabilizou.
A região das Américas viu as vendas crescerem 8% para €202 milhões no primeiro semestre de 2025, inteiramente impulsionadas pela contribuição de €24 milhões da Hyva, enquanto as vendas orgânicas diminuíram 11,1%. A margem EBIT ajustada contraiu de 13,4% para 10,9%, refletindo condições desafiadoras de mercado, já que a demanda por caminhões e reboques caiu 20-25% em meio a incertezas tarifárias.
A APAC entregou o crescimento mais forte, com vendas mais que dobrando para €187 milhões no primeiro semestre de 2025, de €91 milhões no primeiro semestre de 2024, apoiadas por uma contribuição de €60 milhões da Hyva. Apesar deste impressionante crescimento, a margem EBIT ajustada diminuiu de 17,6% para 14,1% à medida que o mix de negócios mudou.
A distribuição de vendas da empresa destaca sua diversificação geográfica e de aplicações:
Iniciativas estratégicas
Um foco estratégico chave para a JOST no 2º tri de 2025 foi a integração da Hyva, que a administração descreveu como "totalmente no caminho certo" com as primeiras sinergias já implementadas. A empresa preparou a saída do negócio não essencial de guindastes durante o 2º tri, com um contrato de compra e venda assinado em 11.08.2025.
A JOST também relatou ganhos de participação de mercado no segmento agrícola na APAC e América do Sul, assinando novos contratos de longo prazo com fabricantes de equipamentos agrícolas. Isso se alinha com a estratégia da empresa de diversificar além de seu foco tradicional em transporte.
No front financeiro, a JOST colocou com sucesso um empréstimo por nota promissória de €320 milhões no 2º tri de 2025, aumentando seu perfil de vencimento de empréstimos de longo prazo no que a administração descreveu como "condições atrativas".
A empresa ajustou sua estrutura de direção de negócios para otimizar as operações em três regiões:
Posição financeira e perspectivas
O índice de alavancagem da JOST aumentou para 2,78x em 30.06.2025, excedendo temporariamente a meta de 2,5x da empresa devido ao pagamento de dividendos de €22 milhões no 2º tri. A administração espera que a alavancagem retorne para abaixo de 2,5x até o final de 2025.
O fluxo de caixa livre no 2º tri de 2025 diminuiu para €5 milhões devido ao maior capital de giro, impulsionado pela consolidação da Hyva, níveis crescentes de atividade na EMEA e aumentos de estoque relacionados a incertezas tarifárias e da cadeia de suprimentos.
O gráfico a seguir ilustra o desenvolvimento do fluxo de caixa e capital de giro da empresa:
O índice de patrimônio líquido da JOST diminuiu significativamente de 40,4% no final de 2024 para 21,3% em 30.06.2025, enquanto o ROCE caiu de 17,1% para 13% no mesmo período, refletindo o impacto financeiro da aquisição da Hyva.
Apesar desses desafios, a JOST confirmou suas perspectivas para o ano fiscal de 2025, projetando:
A administração mantém-se confiante na resiliência e perspectivas de crescimento da empresa, destacando o potencial de alta nos mercados da EMEA e agrícolas. A empresa espera que as condições de mercado variem por região, com a EMEA mostrando crescimento modesto, as Américas continuando a enfrentar dificuldades e a APAC oferecendo oportunidades de crescimento, particularmente no segmento agrícola.
À medida que os mercados globais navegam por incertezas, a estratégia da JOST de diversificação geográfica e de produtos, complementada por aquisições estratégicas, posiciona a empresa para enfrentar flutuações de mercado enquanto busca oportunidades de crescimento de longo prazo.
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