JPMorgan vê as ações da IVL revertendo com melhores margens e taxas de utilização

Publicado 12.08.2024, 04:55
JPMorgan vê as ações da IVL revertendo com melhores margens e taxas de utilização

Na segunda-feira, um analista do JPMorgan mudou sua posição sobre as ações da Indorama Ventures Public Company Limited (IVL:TB), atualizando-as de Neutra para Overweight. O preço-alvo foi ajustado para US$ 23,00, uma queda em relação ao preço-alvo anterior de US$ 26,00.

O analista observou que as ações da Indorama Ventures tiveram um desempenho inferior ao índice SET em aproximadamente 30% no acumulado do ano, atribuindo o declínio às fracas margens integradas de PET e ao potencial de depreciação devido à racionalização de ativos antes da estratégia IVL2.0 da empresa.

A Indorama Ventures divulgou ganhos principais no segundo trimestre de 2024 de Bt1,5 bilhão, uma queda de 16% em relação ao trimestre anterior, em linha com as expectativas da empresa. A empresa também registrou uma redução ao valor recuperável de aproximadamente Bt24 bilhões, líquido de impostos, para seus ativos de PET/PTA de alto custo.

O analista prevê que melhorias nos custos fixos, taxas de utilização e uma recuperação no desempenho do segmento da Indovinya provavelmente levarão a melhores ganhos principais a partir do segundo semestre de 2024.

A empresa prevê uma recuperação gradual no EBITDA principal da Indorama Ventures para cerca de US$ 1,6-1,8 bilhão nos anos fiscais de 2025 e 2026, representando uma taxa de crescimento anual composta aproximada de 12% de uma estimativa de US$ 1,4 bilhão no ano fiscal de 2024. Essas projeções são baseadas em expectativas de recuperação do volume de vendas e otimização de custos, com apenas uma recuperação limitada nos spreads assumida.

Apesar da indústria de PET-PTA enfrentar desafios, com spreads integrados atualmente inferiores a US$ 150 por tonelada em comparação com um nível de meio de ciclo de mais de US$ 200 por tonelada, o JPMorgan antecipa que a ação pode recuperar algumas de suas perdas recentes no segundo semestre de 2024. Essa recuperação potencial é esperada devido à recuperação antecipada dos lucros e à eliminação do excesso de depreciação.

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