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Introdução e contexto de mercado
A incorporadora imobiliária francesa Kaufman & Broad (EPA:KOF) apresentou seus resultados do primeiro semestre de 2025 em 11 de julho, demonstrando desempenho sólido apesar das condições desafiadoras do mercado. As ações da empresa fecharam a €33,30 em 10 de julho, com alta de 1,83% antes da apresentação.
O mercado imobiliário francês mostra sinais iniciais de estabilização após um período difícil, com as taxas de juros começando a se normalizar. A Kaufman & Broad conseguiu superar significativamente o mercado geral tanto em licenças de construção quanto em inícios de obras, posicionando-se favoravelmente à medida que o mercado se recupera.
Como mostrado no gráfico a seguir, o ritmo de comercialização da empresa (tempo de venda) permanece substancialmente melhor que as médias do mercado, demonstrando sua vantagem competitiva:
Desempenho financeiro do 1S de 2025
A Kaufman & Broad reportou receita total de €499,4 milhões para o 1S de 2025, representando um aumento de 10,4% em comparação aos €452,5 milhões no 1S de 2024. Este crescimento foi impulsionado tanto pelo segmento residencial (€406 milhões, 81% do total) quanto pelo segmento terciário (€85,7 milhões, 17% do total).
O gráfico a seguir ilustra a distribuição da receita e o crescimento ano a ano:
A empresa manteve uma margem operacional estável de 7,7% da receita (€38,6 milhões), melhorando ligeiramente em relação aos 7,6% do ano anterior. Após contabilizar custos de financiamento, impostos e participações minoritárias, a Kaufman & Broad alcançou um resultado líquido de €23,2 milhões.
A progressão do resultado operacional para o resultado líquido é detalhada na seguinte análise:
A estrutura financeira da Kaufman & Broad fortaleceu-se consideravelmente, com a dívida financeira reduzida de €105,3 milhões para apenas €3,1 milhões. A empresa mantém uma forte posição de liquidez de €393,8 milhões em 31 de maio de 2025.
A tabela a seguir fornece uma visão abrangente da estrutura financeira da empresa:
Atividade residencial e posição de mercado
As reservas de imóveis aumentaram 8,7% para 2.609 unidades no 1S de 2025, em comparação com 2.400 unidades no 1S de 2024. O valor dessas reservas permaneceu estável em €561,8 milhões. Notavelmente, o mix de clientes mudou, com compradores de primeira viagem diminuindo de 71% para 65% das reservas, enquanto investidores aumentaram de 6% para 11%.
O gráfico a seguir detalha essa evolução no mix de clientes:
A oferta comercial da empresa aumentou 20% para 1.951 unidades, fornecendo uma base sólida para vendas futuras. Enquanto isso, o portfólio de terrenos da Kaufman & Broad permanece substancial com 32.668 lotes, representando mais de seis anos de atividade, com 85% localizados em zonas de alta demanda.
Iniciativas estratégicas em desenvolvimento urbano
A Kaufman & Broad está cada vez mais focada em projetos de redesenvolvimento urbano, incluindo a transformação de terrenos industriais abandonados e edifícios de escritórios em áreas residenciais. Esses projetos estão alinhados com objetivos de sustentabilidade e abordam a escassez de moradias nos centros urbanos.
A atividade terciária da empresa (imóveis comerciais) também está apresentando forte desempenho, com €85,7 milhões em receita e uma carteira de pedidos de €431,5 milhões. O segmento tem 113.500 m² em construção, principalmente escritórios (100.800 m²).
Como mostrado na análise a seguir, o segmento terciário representa uma parte significativa dos negócios da Kaufman & Broad:
Sustentabilidade e reconhecimento
A Kaufman & Broad recebeu validação da Science Based Targets initiative (SBTi) para suas metas de redução de emissões de carbono. A empresa visa reduzir as emissões de escopo 1, 2 e 3 em 46,2% entre 2019 e 2030, demonstrando seu compromisso com a sustentabilidade.
A imagem a seguir detalha os compromissos de sustentabilidade da empresa:
Pelo quarto ano consecutivo, a Kaufman & Broad foi premiada com o selo "Best Managed Companies", sendo uma das apenas 28 empresas a receber esse reconhecimento em 2025.
Perspectivas e orientações
Olhando para o futuro, a Kaufman & Broad manteve suas orientações para 2025, esperando:
- Crescimento da receita de aproximadamente 5%
- Margem operacional entre 7,5% e 8%
- Posição de tesouraria significativa após o pagamento de €43,1 milhões em dividendos
A empresa está bem posicionada para navegar nas condições de mercado em evolução, com sua forte estrutura financeira, foco estratégico no redesenvolvimento urbano e desempenho superior em licenças de construção e inícios de obras em comparação com as médias do mercado.
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Apresentação completa: