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Introdução e contexto de mercado
A Koninklijke KPN NV (AMS:KPN) apresentou seus resultados do 2º tri e primeiro semestre de 2025 em 23 de julho de 2025, demonstrando forte crescimento na receita de serviços em todos os segmentos de negócios e elevando suas perspectivas para o ano inteiro. A provedora de telecomunicações holandesa continua fortalecendo sua posição como a principal operadora de rede de fibra óptica nos Países Baixos, cobrindo aproximadamente dois terços do país.
A empresa reportou um aumento de 3,7% na receita de serviços do grupo no 2º tri de 2025 em comparação ao ano anterior, com o EBITDA ajustado AL (após arrendamentos) subindo 6,4% em relação ao mesmo período do ano passado. Com base nesse desempenho, a KPN elevou sua perspectiva para 2025, projetando um EBITDA ajustado AL superior a US$ 2.630 milhões (acima dos US$ 2.600 milhões anteriores) e fluxo de caixa livre que deve exceder US$ 940 milhões (acima dos US$ 920 milhões anteriores).
Como mostrado no seguinte resumo dos principais destaques do trimestre:
Destaques do desempenho trimestral
A KPN entregou resultados financeiros sólidos para o 2º tri e primeiro semestre de 2025, com crescimento em todos os segmentos de negócios. As receitas ajustadas da empresa aumentaram 5,8% em comparação ao ano anterior, atingindo US$ 1.472 milhões no 2º tri de 2025, enquanto o EBITDA ajustado AL cresceu 6,4%, chegando a US$ 670 milhões, beneficiando-se de uma contribuição de 1,4% de direitos de propriedade intelectual (IPR) e 1,0% da Althio.
Os resultados financeiros completos do trimestre e do semestre estão detalhados no seguinte resumo:
Analisando o desempenho por segmento, as receitas de serviços ao consumidor aumentaram 1,3% em relação ao ano anterior, impulsionadas pelo sólido crescimento da banda larga por fibra óptica (+13.000 adições líquidas) e expansão da base móvel (+37.000). As receitas de serviços empresariais cresceram impressionantes 5,7% em relação ao ano anterior, com todas as divisões contribuindo para o crescimento. Particularmente forte foi a divisão de Soluções Personalizadas, que registrou um aumento de 18% na receita. As receitas de serviços de atacado apresentaram o crescimento mais forte, de 8,1% em relação ao ano anterior, apoiadas por um aumento de 30% nas receitas de serviços móveis.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento da receita de serviços B2C, mostrando a contribuição positiva tanto dos serviços fixos quanto móveis:
Da mesma forma, o segmento B2B demonstrou forte desempenho em todas as divisões:
Apesar do crescimento positivo da receita e do EBITDA, o lucro líquido diminuiu 7,6% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 210 milhões no 2º tri de 2025, e 5,8% para US$ 378 milhões no primeiro semestre de 2025. Essa queda ocorreu apesar da redução nas despesas de capital, que diminuíram 12% para US$ 298 milhões no 2º tri de 2025 e 7,5% para US$ 592 milhões no primeiro semestre de 2025.
O fluxo de caixa operacional livre da empresa apresentou melhora significativa, aumentando 27% para US$ 372 milhões no 2º tri de 2025 e 20% para US$ 712 milhões no primeiro semestre de 2025. No entanto, o fluxo de caixa livre diminuiu 14% para US$ 180 milhões no 2º tri de 2025 e 15% para US$ 309 milhões no primeiro semestre de 2025.
Iniciativas estratégicas
A KPN continua a executar sua estratégia "Conectar, Ativar e Crescer" para 2024-2027, focando em conectar clientes para atender às suas necessidades, ativar a melhor rede, plataformas, parceiros e ativos, e crescer modernizando e simplificando o negócio.
A expansão da cobertura de fibra óptica da empresa continua sendo uma prioridade estratégica fundamental. Como ilustrado no gráfico a seguir, a KPN expandiu significativamente sua cobertura de fibra, com o número de residências passadas aumentando de 5.049.000 no 2º tri de 2024 para 5.510.000 no 2º tri de 2025:
Essa expansão de fibra está impulsionando o crescimento no segmento de consumo, com mais de dois terços da base de consumidores da KPN agora em fibra. A empresa continua a adicionar novos clientes de fibra, com 13.000 adições líquidas de banda larga no 2º tri de 2025, principalmente impulsionadas pela entrada de fibra.
Na frente ESG, a KPN fez progressos significativos na redução de sua pegada de carbono. As emissões de Escopo 1 diminuíram 87% em relação ao ano anterior para 7 kTon CO2e (de 38 kTon CO2e), as emissões de Escopo 2 caíram 59% para 128 kTon CO2e (de 272 kTon CO2e), e as emissões de Escopo 3 diminuíram 20% para 795 kTon CO2e (de 1.018 kTon CO2e).
Análise financeira detalhada
Uma análise mais profunda do crescimento da receita ajustada da KPN revela os vários componentes que contribuem para o aumento geral de 5,8% no 2º tri de 2025. O crescimento da receita de serviços foi o principal impulsionador, contribuindo com US$ 47 milhões para o aumento total:
Da mesma forma, o crescimento do EBITDA ajustado AL de 6,4% pode ser dividido em vários componentes, com o crescimento da receita sendo o principal contribuinte positivo, parcialmente compensado por aumentos nos custos diretos e indiretos:
O fluxo de caixa operacional livre da empresa mostrou forte crescimento no primeiro semestre de 2025, aumentando 20% em relação ao ano anterior para US$ 712 milhões. Essa melhoria foi impulsionada principalmente pelo maior EBITDA ajustado AL e menores despesas de capital:
A KPN mantém um balanço forte com um índice de alavancagem de 2,5x no primeiro semestre de 2025. A posição de liquidez da empresa era de US$ 1.406 milhões no final do primeiro semestre de 2025, proporcionando ampla flexibilidade financeira.
Declarações prospectivas
Com base no forte desempenho no primeiro semestre de 2025, a KPN elevou suas perspectivas para o ano inteiro. A empresa agora espera que o EBITDA ajustado AL exceda US$ 2.630 milhões (anteriormente US$ 2.600 milhões) e que o fluxo de caixa livre seja superior a US$ 940 milhões (anteriormente US$ 920 milhões). A orientação para despesas de capital permanece inalterada em aproximadamente US$ 1,25 bilhão.
As perspectivas atualizadas para o ano fiscal de 2025 e as ambições da empresa para 2027 estão resumidas no gráfico a seguir:
Olhando mais adiante, a KPN mantém suas ambições financeiras para o período 2024-2027, visando um CAGR de receita de serviços de aproximadamente 3%, CAGR de EBITDA ajustado AL de aproximadamente 3% e CAGR de fluxo de caixa livre de aproximadamente 7%. A empresa também visa aumentar seu retorno sobre o capital empregado (ROCE) para 15% até 2027.
Em conclusão, os resultados do 2º tri e primeiro semestre de 2025 da KPN demonstram desempenho sólido em todos os segmentos de negócios, com crescimento particularmente forte nos segmentos de Negócios e Atacado. O foco estratégico da empresa na expansão da fibra continua impulsionando o crescimento, e a elevação das perspectivas para o ano inteiro reflete a confiança da administração na sustentabilidade desse momento positivo. No entanto, a queda no lucro líquido e no fluxo de caixa livre merece atenção e pode exigir explicações adicionais em comunicações futuras.
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Apresentação completa: