Lucro da AAK salta 16% no 2º tri de 2025 apesar da queda no volume

Introdução e contexto de mercado

A AAK AB, líder global em óleos e gorduras de origem vegetal, reportou resultados financeiros sólidos para o segundo trimestre de 2025, com lucro operacional aumentando 16% a taxas de câmbio fixas, apesar de uma queda de 2% nos volumes. A apresentação do 2º tri da empresa, realizada em 17 de julho de 2025, destacou o foco contínuo da AAK em soluções especializadas e iniciativas de otimização, reafirmando seus objetivos estratégicos de longo prazo.

A reação do mercado foi um tanto mista, com as ações da AAK caindo 0,56% após a divulgação dos resultados. De acordo com os dados de negociação disponíveis, a empresa está atualmente sendo negociada próxima à sua mínima de 52 semanas, sugerindo potencial oportunidade de valor apesar do forte desempenho operacional.

Destaques do desempenho trimestral

Os resultados do 2º tri de 2025 da AAK demonstraram resiliência em um ambiente de mercado desafiador. A empresa alcançou um lucro operacional de SEK 1.162 milhões, representando um aumento de 16% ano a ano a taxas de câmbio fixas, excluindo custos de reestruturação pontuais e a alienação da Hillside. A lucratividade permaneceu forte, com o lucro operacional por quilo atingindo SEK 2,37, um aumento de 18% ano a ano a taxas de câmbio fixas.

Como mostrado no gráfico de destaques financeiros a seguir, a empresa manteve métricas financeiras sólidas em vários indicadores-chave:

O desempenho variou significativamente entre os três segmentos de negócios da AAK. O segmento de Ingredientes Alimentícios registrou uma queda de 3% nos volumes, mas conseguiu aumentar o lucro operacional em 4% e o lucro operacional por quilo em 7%, demonstrando a capacidade da empresa de melhorar a lucratividade apesar dos desafios de volume.

O segmento de Chocolate e Confeitaria apresentou um padrão semelhante, com volumes caindo 7%, mas vendas líquidas aumentando 15% e lucro operacional por quilo crescendo 11%, refletindo produtos especializados de maior valor e melhoria nos preços.

O desempenho mais impressionante veio do segmento de Produtos Técnicos e Alimentação Animal, que registrou crescimento notável com volumes aumentando 18%, vendas líquidas crescendo 19% e lucro operacional disparando 178% ano a ano. Este crescimento excepcional destaca o sucesso dos esforços de otimização da AAK neste segmento.

Iniciativas estratégicas

A apresentação da AAK enfatizou sua transformação contínua de uma organização descentralizada e não alinhada para uma cada vez mais alinhada, mantendo operações descentralizadas. Esta mudança estratégica está impulsionando melhor desempenho em toda a presença global da empresa, como ilustrado no slide a seguir:

A estratégia da empresa centra-se em cinco temas de inovação que ancoram seus esforços de desenvolvimento de produtos para atender às demandas evolutivas dos consumidores. Estes temas abrangem sustentabilidade, desempenho, saúde, experiência e tecnologias futuras:

A AAK também está fazendo investimentos seletivos em tecnologias emergentes com potencial para gerar impacto significativo na indústria de óleos e gorduras. Isso inclui o desenvolvimento de novas fontes de óleo vegetal, óleos microbianos fermentados e tecnologias Power-to-X que convertem dióxido de carbono, água e energia em materiais orgânicos.

A sustentabilidade continua sendo um foco central para a AAK, com a empresa acompanhando o progresso em três áreas principais: mitigação do impacto climático, proteção de florestas e ecossistemas, e avanço do bem-estar e direitos humanos. A apresentação destacou que 91% do óleo de palma da AAK agora é verificado como livre de desmatamento, avançando em direção à meta de 100%.

Declarações prospectivas

A AAK elevou sua aspiração para 2030 de se tornar a primeira escolha para ingredientes de óleo vegetal, entregando crescimento composto de dois dígitos. O objetivo financeiro da empresa é crescer o lucro operacional em uma média de 10% ao ano ao longo do tempo, apoiado por uma estrutura financeira abrangente:

A confiança da empresa nessas metas é reforçada por seu forte desempenho histórico. A AAK demonstrou melhoria consistente na lucratividade mesmo durante períodos de volatilidade do mercado, com crescimento médio do lucro operacional de 9% de 2015-2021, seguido por crescimento acelerado de 21% em 2022, 43% em 2023 e 19% em 2024.

Para apoiar seus objetivos de crescimento, a AAK está implementando um programa de redução de custos visando aproximadamente SEK 300 milhões em economias anuais. A estratégia de alocação de capital da empresa equilibra investimentos para crescimento, aquisições estratégicas e retornos aos acionistas, mantendo um balanço sólido com potencial de alavancagem de até 3x Dívida líquida/EBITDA para apoiar oportunidades transformacionais.

Posição competitiva na indústria

A AAK se posiciona como uma empresa intermediária diferenciada na cadeia de valor global de óleos e gorduras vegetais. O portfólio diversificado da empresa inclui múltiplos tipos de óleo, com óleo de palma (49%), óleo de colza/canola (13%) e óleo de palmiste (12%) compondo as maiores porções.

A presença global da empresa abrange múltiplas indústrias, com 43% do volume na Europa, 41% nas Américas e 15% na Ásia, Oriente Médio e África. A AAK opera 19 plantas de produção, 25 escritórios de vendas e 16 centros de inovação para clientes em todo o mundo, atendendo indústrias que vão desde chocolate e confeitaria até cuidados pessoais e produtos técnicos.

A AAK destaca como seus produtos estão integrados em vários aspectos da vida diária, desde rotinas matinais de cuidados com a pele até refeições noturnas, posicionando a empresa como fornecedora essencial de ingredientes para produtos de consumo cotidianos:

Desafios e perspectivas

Apesar do forte desempenho de lucro, a AAK enfrenta vários desafios que foram reconhecidos na teleconferência de resultados, mas apresentados com menos destaque na apresentação. Estes incluem demanda mais fraca nos segmentos de panificação e chocolate, alta inflação afetando os gastos dos consumidores e volatilidade do mercado, particularmente nos preços do cacau.

A redução planejada de pessoal como parte de suas iniciativas de redução de custos também apresenta potenciais riscos operacionais, enquanto tensões geopolíticas e potenciais impactos tarifários poderiam interromper as cadeias de suprimentos.

No entanto, a administração da AAK expressou "otimismo prudente" sobre o potencial de longo prazo da empresa, enfatizando seu compromisso em impulsionar o crescimento dos lucros por meio de execução comercial, programas de otimização e potenciais fusões e aquisições. A empresa espera atingir sua meta de lucratividade de SEK 3+ por quilo até 2030, apoiada por suas iniciativas contínuas de "Deep Dive" e outras otimizações.

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Apresentação completa: