Lucrou com o recorde do Ibovespa? Desempenho dessas estratégias foi melhor
Introdução e contexto de mercado
A Insperity Inc (Nova York:NSP) divulgou sua apresentação de resultados do 2º tri 2025 em 1º de agosto, revelando desafios significativos de lucratividade apesar do crescimento modesto em sua base de clientes. As ações da provedora de serviços de recursos humanos caíram 4,33% na pré-abertura para US$ 57,00, estendendo as perdas após fecharem em queda de 1,01% no dia anterior. A apresentação segue um 1º tri decepcionante, quando a empresa ficou 22,28% abaixo das previsões de LPA, desencadeando uma queda de 15,71% nas ações.
Os resultados do 2º tri destacam as dificuldades contínuas com os custos de benefícios, mesmo enquanto a Insperity tenta mudar para uma perspectiva mais otimista para 2026 com ofertas de produtos renovadas e iniciativas estratégicas.
Destaques do desempenho trimestral
A Insperity reportou uma média de 309.115 funcionários pagos (WSEEs) para o 2º tri 2025, representando um modesto aumento de 1% em comparação com 306.958 no 2º tri 2024. A empresa observou que os WSEEs provenientes de vendas para novos clientes aumentaram 2% em relação ao ano anterior, enquanto a retenção de clientes permaneceu consistente com o ano anterior.
Como mostrado no seguinte gráfico de crescimento de funcionários:
No entanto, os indicadores de lucratividade mostraram quedas alarmantes. O EBITDA ajustado despencou 52% para US$ 32 milhões, comparado a US$ 66 milhões no 2º tri 2024, enquanto o LPA ajustado caiu 70% para US$ 0,26, ante US$ 0,86 no mesmo período do ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra a queda acentuada em ambos os indicadores:
Análise financeira detalhada
O declínio dramático nos lucros foi principalmente atribuído a custos de benefícios mais altos que o esperado, com a administração citando especificamente tendências elevadas de farmácia e aumento na frequência de grandes sinistros. Além disso, o 2º tri 2024 havia incluído um ajuste favorável de US$ 25 milhões relacionado ao desenvolvimento de sinistros de saúde, criando uma comparação desafiadora ano a ano.
Os resultados financeiros acumulados até junho de 2025 mostraram padrões semelhantes. Enquanto a média de WSEEs pagos aumentou 1% para 307.569 em comparação com 305.431 no mesmo período de 2024, os indicadores de lucratividade continuaram a se deteriorar.
O desempenho semestral é ilustrado nos seguintes gráficos:
O EBITDA ajustado acumulado no ano caiu 36% para US$ 134 milhões, ante US$ 208 milhões, enquanto o LPA ajustado diminuiu 42% para US$ 1,83, ante US$ 3,13. A administração observou que 2025 incluiu um ajuste desfavorável de US$ 11 milhões relacionado ao desenvolvimento de sinistros de saúde, pressionando ainda mais os resultados.
Como ponto positivo, as despesas operacionais diminuíram 3% em comparação com o 2º tri 2024, indicando algum sucesso nas medidas de controle de custos fora das despesas com benefícios.
Balanço patrimonial e posição de caixa
Apesar dos desafios nos lucros, a Insperity manteve uma posição financeira relativamente sólida. Em 30 de junho de 2025, a empresa reportou caixa ajustado de US$ 114 milhões, abaixo dos US$ 134 milhões do final de 2024. A dívida total permaneceu inalterada em US$ 369 milhões, enquanto o capital de giro aumentou ligeiramente para US$ 160 milhões, ante US$ 155 milhões.
O balanço patrimonial e os indicadores de fluxo de caixa da empresa estão detalhados na tabela a seguir:
A Insperity devolveu US$ 64 milhões aos acionistas durante o primeiro semestre de 2025, com US$ 45 milhões pagos em dividendos e US$ 19 milhões usados para recompra de ações. Esta política contínua de retorno aos acionistas ocorre apesar da significativa pressão sobre os lucros, potencialmente levantando questões sobre sustentabilidade se os desafios de lucratividade persistirem.
Iniciativas estratégicas
Os comentários do CEO destacaram várias iniciativas estratégicas destinadas a enfrentar os desafios atuais e posicionar a empresa para crescimento futuro. A administração expressou confiança em um crescimento acelerado e melhoria da lucratividade em 2026, apesar das projeções mais baixas para 2025.
Os elementos estratégicos principais incluem:
A empresa renomeou sua oferta PEO para "Insperity HR360" e introduziu o "Insperity HRCore" para soluções tradicionais de emprego. Um novo produto, "Insperity HRScale", está em desenvolvimento com testes beta de clientes previstos para o início de 2026.
A administração também indicou planos para iniciar campanhas de vendas e retenção de outono mais cedo com aumento de investimento, enquanto executa mudanças no plano de preços e implementa modificações no design do plano de benefícios para enfrentar as tendências de custos.
Declarações prospectivas
A Insperity forneceu orientações para o 3º tri e para o ano completo de 2025, projetando crescimento modesto contínuo em funcionários, mas reconhecendo desafios contínuos de lucratividade.
A perspectiva está resumida na tabela a seguir:
Para o 3º tri 2025, a empresa espera uma média de WSEEs de 312.200-315.300 (aumento de 1-2%), com LPA ajustado de US$ 0,06-US$ 0,49 e EBITDA ajustado de US$ 24-44 milhões.
A orientação para o ano completo de 2025 projeta uma média de WSEEs de 310.300-313.400 (aumento de 1-2%), com LPA ajustado de US$ 1,81-US$ 2,51 e EBITDA ajustado de US$ 170-205 milhões.
A administração observou que a clareza em torno da política tributária fortaleceu o sentimento econômico de pequenas empresas, potencialmente apoiando o crescimento de clientes e esforços de retenção. No entanto, a ampla faixa na orientação de lucros reflete a incerteza contínua em torno dos custos de benefícios e condições econômicas gerais.
Os resultados do 2º tri 2025 e a perspectiva representam uma continuação dos desafios destacados pela primeira vez no 1º tri, quando a empresa ficou significativamente abaixo das expectativas de lucros. Com as ações agora negociadas próximas à mínima de 52 semanas de US$ 56,36, os investidores parecem céticos quanto à capacidade da Insperity de resolver rapidamente seus problemas de lucratividade, apesar da perspectiva otimista da administração para 2026.
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Apresentação completa: