Vale reduz capex para transição energética e aponta maior eficiência no investimento
Introdução e contexto de mercado
A NOK Corporation (TYO:7240) apresentou seus resultados financeiros para o ano fiscal de 2024 (encerrado em março de 2025) em 14 de maio de 2025, destacando uma melhoria significativa na lucratividade, apesar do crescimento modesto nas vendas. O fabricante japonês de vedações e componentes eletrônicos relatou que seu negócio de Produtos Eletrônicos voltou à lucratividade pela primeira vez desde o ano fiscal de 2017, marcando uma reviravolta significativa para o segmento.
Resumo executivo
Os resultados da NOK para o ano fiscal de 2024 superaram as últimas previsões da empresa, com vendas líquidas aumentando 2,2% em relação ao ano anterior, atingindo 766,9 bilhões de ienes, e o lucro operacional disparando 62,6% para 37,3 bilhões de ienes. A margem operacional melhorou substancialmente de 3,1% para 4,9%. No entanto, o lucro líquido diminuiu 4,1%, chegando a 30,3 bilhões de ienes, principalmente devido a um ganho maior com a alienação de títulos de investimento registrado no ano fiscal anterior.
Como mostrado na tabela de resultados detalhados a seguir, a empresa superou suas previsões em métricas-chave:
A empresa também anunciou uma revisão para cima de sua previsão de dividendos anuais em 5 ienes, para 105 ienes por ação, representando um aumento de 17,5 ienes em relação ao ano anterior.
Análise financeira detalhada
Os resultados consolidados da NOK mostram uma melhoria significativa nos indicadores de lucratividade, com o lucro operacional aumentando drasticamente, apesar do crescimento relativamente modesto nas vendas. A análise detalhada revela os fatores por trás desse desempenho:
Por segmento, o negócio de Vedações manteve vendas estáveis, mas melhorou sua margem operacional, enquanto o segmento de Produtos Eletrônicos alcançou uma notável reviravolta:
O negócio de Vedações, que representa aproximadamente 47% do total de vendas da NOK, registrou receita estável em relação ao ano anterior, mas melhorou o lucro operacional em 12,4%, atingindo 26,2 bilhões de ienes. Essa melhoria ocorreu apesar da queda no volume de produção entre as montadoras japonesas, compensada por atividades contínuas de revisão de preços e expansão de vendas para clientes não japoneses.
O gráfico em cascata a seguir ilustra os fatores que contribuíram para a melhoria do lucro operacional do segmento de Vedações:
O segmento de Produtos Eletrônicos, que representa cerca de 48% do total de vendas, foi o destaque. Após anos de dificuldades com a lucratividade, o segmento tornou-se rentável com um lucro operacional de 8,9 bilhões de ienes, comparado a um prejuízo de 1,0 bilhão de ienes no ano fiscal de 2023. As vendas aumentaram 3,1%, atingindo 371,0 bilhões de ienes, com crescimento em aplicações para smartphones e HDDs.
A melhoria dramática no lucro operacional do segmento de Produtos Eletrônicos é visualizada neste gráfico em cascata:
Iniciativas estratégicas
A NOK continua focada em melhorar o valor corporativo através da implementação de iniciativas do seu Plano de Médio Prazo (MTP). A empresa está enfatizando quatro áreas estratégicas principais: impulsionadores de crescimento, estrutura de gestão, aproveitamento de talentos e otimização de recursos.
O diagrama a seguir descreve a abordagem da empresa para melhorar o valor corporativo:
As prioridades estratégicas principais incluem:
- Melhorar a lucratividade no segmento de Vedações, reforçando atividades voltadas para clientes não japoneses
- Tornar o segmento de Produtos Eletrônicos lucrativo em todos os trimestres financeiros, minimizando impactos de flutuações sazonais
- Garantir pedidos a preços justos através de negociações de preços
- Continuar o desenvolvimento e expansão de vendas voltadas para a transição para veículos elétricos
- Cultivar novas áreas como energia verde e equipamentos para semicondutores
Perspectivas futuras
Para o ano fiscal de 2025, a NOK prevê uma queda de 7,8% nas vendas líquidas, para 707,1 bilhões de ienes, principalmente devido a uma premissa de iene mais forte (140 ienes/USD em comparação com 152,74 ienes/USD no ano fiscal de 2024). Apesar da queda projetada nas vendas, espera-se que o lucro operacional aumente ligeiramente em 1,2%, para 37,7 bilhões de ienes, com melhorias tanto no segmento de Vedações quanto no de Produtos Eletrônicos.
A previsão detalhada para o ano fiscal de 2025 mostra o impacto esperado das taxas de câmbio e outros fatores:
Por segmento, espera-se que o negócio de Produtos Eletrônicos veja a queda mais significativa nas vendas (-14,3%), mas continue sua melhoria de lucratividade com um aumento de 12,0% no lucro operacional:
Um desenvolvimento particularmente promissor é a expectativa de que o segmento de Produtos Eletrônicos será lucrativo em todos os trimestres no ano fiscal de 2025, incluindo o quarto trimestre, que historicamente tem sido desafiador:
A NOK também abordou os potenciais impactos das políticas tarifárias dos EUA, observando que, embora as exportações diretas para os EUA sejam relativamente pequenas, o impacto na demanda pelos produtos dos clientes no mercado americano poderia ser mais significativo. Esse impacto potencial não foi considerado nas previsões para o ano fiscal de 2025.
Olhando mais adiante, a NOK está desenvolvendo seu próximo plano de médio prazo com uma meta para 2031 de atingir 1 trilhão de ienes em vendas líquidas com uma margem operacional de 8% ou superior. A empresa continua focada em retornos aos acionistas através de dividendos e recompras de ações, enquanto reduz participações cruzadas em direção a um nível ideal.
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