Lucrou com o recorde do Ibovespa? Desempenho dessas estratégias foi melhor
Introdução e contexto de mercado
A N-able Inc. (Nova York:NABL) divulgou sua apresentação para investidores do 2º tri de 2025 em 7 de agosto, demonstrando forte desempenho trimestral e perspectivas otimistas para o restante do ano fiscal. A provedora de soluções de cibersegurança e gerenciamento de TI relatou crescimento significativo de receita e elevou suas projeções anuais, impulsionando um aumento de 6,12% nas negociações pré-mercado.
A empresa se posiciona em um mercado endereçável substancial, estimando o gasto total de TI de PMEs e mercado médio em aproximadamente US$ 2,1 trilhões em 2025. Dentro desse cenário mais amplo, a N-able visa especificamente um mercado total endereçável (TAM) de US$ 44 bilhões, crescendo 14% anualmente, distribuído entre operações de segurança (US$ 24 bilhões), proteção de dados (US$ 14 bilhões) e gerenciamento unificado de endpoints (US$ 6 bilhões).
Como mostrado no gráfico a seguir dos segmentos de mercado-alvo da N-able e taxas de crescimento:
Destaques do desempenho trimestral
A N-able reportou receita de US$ 131 milhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 9% em relação ao ano anterior. Este desempenho superou as expectativas dos analistas e continua a tendência de crescimento consistente da empresa. Os fortes resultados trimestrais seguem um sólido 1º tri de 2025, quando a empresa reportou receita de US$ 118,2 milhões e lucro por ação de US$ 0,08, também superando as expectativas de Wall Street.
A receita recorrente anual (ARR) da empresa alcançou US$ 514 milhões em 30 de junho de 2025, mostrando crescimento de 14%. Outras métricas-chave de desempenho incluem uma taxa de retenção líquida de 102% (últimos doze meses) e uma impressionante margem bruta não-GAAP de 82%.
O slide a seguir ilustra as métricas-chave e segmentos de negócios da N-able:
A base de clientes da N-able continua a expandir, com 2.540 clientes agora gerando mais de US$ 50.000 em ARR cada, representando um aumento de 34% desde 2022. A receita média por cliente também cresceu substancialmente, atingindo US$ 19.400 no 2º tri de 2025 em comparação com US$ 15.000 em 2022.
Iniciativas estratégicas
A estratégia de crescimento da N-able centra-se em sua plataforma unificada de resiliência cibernética, que integra capacidades de gerenciamento, segurança e recuperação. A abordagem da empresa atende às superfícies de ataque em expansão que PMEs e empresas de médio porte enfrentam no ambiente digital atual.
A plataforma abrangente é ilustrada no diagrama a seguir:
Um componente-chave da estratégia de crescimento da N-able é a venda cruzada em seu portfólio de produtos. A empresa identifica uma oportunidade substancial de venda cruzada de US$ 2,5 bilhões em suas três principais áreas de solução: Operações de Segurança (~US$ 1.400 milhões), Proteção de Dados (~US$ 800 milhões) e Gerenciamento Unificado de Endpoints (~US$ 300 milhões).
A N-able emprega um modelo de go-to-market orientado por canais, de um para muitos, aproveitando distribuidores, revendedores de valor agregado (VARs) e provedores de serviços gerenciados (MSPs) para alcançar clientes de PMEs e médio porte. Esta abordagem permite que a empresa escale eficientemente seu alcance enquanto mantém fortes relacionamentos com os clientes.
A empresa identificou múltiplos impulsionadores de crescimento, incluindo melhor retenção bruta através de contratos de longo prazo, estratégias aprimoradas de preços e empacotamento, venda cruzada de produtos adicionais e aquisição de novos clientes. Essas estratégias são projetadas para acelerar o crescimento e melhorar o desempenho financeiro.
Como mostrado na visão geral da estratégia de crescimento a seguir:
Análise financeira detalhada
A N-able demonstrou crescimento financeiro consistente nos últimos anos. A receita aumentou de US$ 346 milhões no ano fiscal de 2021 para US$ 466 milhões no ano fiscal de 2024, representando uma taxa média de crescimento de 12%. Da mesma forma, o EBITDA ajustado cresceu de US$ 113 milhões para US$ 169 milhões no mesmo período, refletindo uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 14%.
O gráfico a seguir ilustra este crescimento consistente de receita e resultado:
O desempenho trimestral também mostrou melhoria constante, com a receita aumentando de US$ 94 milhões no 3º tri de 2022 para US$ 131 milhões no 2º tri de 2025. As margens de EBITDA ajustado flutuaram um pouco, com o 2º tri de 2025 mostrando uma forte recuperação para US$ 42 milhões (margem de 32%) após uma queda para US$ 27 milhões (margem de 23%) no 1º tri de 2025.
A empresa mantém um modelo de negócios altamente previsível com aproximadamente 100% de receita recorrente. Embora as taxas de retenção líquida tenham diminuído ligeiramente de 110% em 2023 para 101% no 2º tri de 2025, a retenção baseada em dólares permaneceu relativamente estável entre 85-88% durante este período.
Declarações prospectivas
Com base em seu forte desempenho, a N-able elevou suas projeções para o ano fiscal de 2025. A empresa agora espera:
- ARR de US$ 525-US$ 530 milhões para o ano fiscal de 2025, representando crescimento de 9-10% ano a ano
- Receita de US$ 500-US$ 503 milhões para o ano fiscal de 2025, refletindo crescimento de 7-8% ano a ano
- Receita do 3º tri de 2025 de US$ 127-US$ 128 milhões, representando crescimento de 9-10% ano a ano
- EBITDA ajustado de US$ 141-US$ 144 milhões para o ano fiscal de 2025, com margens de 28-29%
Esta projeção revisada representa um aumento em relação à perspectiva anterior compartilhada no 1º tri de 2025, quando a empresa projetou receita anual de US$ 492-US$ 497 milhões.
O slide a seguir detalha a perspectiva financeira da N-able:
A tese de investimento da N-able centra-se em quatro pontos-chave: atender a um mercado grande e em crescimento, oferecer produtos diferenciados, empregar uma estratégia eficaz de go-to-market adaptada para segmentos de PMEs/médio porte, e manter um modelo de negócios disciplinado e lucrativo que alcançou desempenho "Regra de 40+" (taxa combinada de crescimento e margem de lucro excedendo 40%) todos os anos desde sua separação da SolarWinds.
Como ilustrado no resumo da tese de investimento da empresa:
Com seu foco em soluções de resiliência cibernética para clientes de PMEs e médio porte, forte desempenho financeiro e estratégia clara de crescimento, a N-able parece bem posicionada para capitalizar no mercado em expansão de cibersegurança e gerenciamento de TI. A reação positiva do mercado aos resultados do 2º tri e às projeções elevadas sugere confiança dos investidores na direção estratégica e capacidades de execução da empresa.
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Apresentação completa: