Nine Energy no 2º tri de 2025: foco em tecnologia impulsiona crescimento em meio a desafios de mercado

Introdução e contexto de mercado

A Nine Energy Service Inc (Nova York:NINE) apresentou sua apresentação para investidores do 2º tri de 2025 em 06.08.2025, destacando o desempenho da empresa em meio a condições desafiadoras de mercado. A prestadora de serviços para campos petrolíferos reportou receita no limite superior das projeções, apesar da queda na contagem de sondas do setor, com linhas de negócios baseadas em tecnologia mostrando crescimento sequencial enquanto mantém sua estratégia de baixo investimento em ativos.

Negociada a US$ 0,71 por ação, a Nine Energy continua a navegar em um cenário energético complexo, onde flutuações nos preços do petróleo e gás natural impactam diretamente as atividades de perfuração e completação. O foco estratégico da empresa em soluções baseadas em tecnologia parece estar gerando resultados em segmentos específicos de serviços, mesmo com métricas financeiras gerais mostrando uma leve queda sequencial.

Destaques do desempenho trimestral

A Nine Energy reportou receita de US$ 147 milhões no 2º tri de 2025, ligeiramente abaixo dos US$ 150 milhões do 1º tri de 2025, mas dentro da faixa de projeção da empresa. O EBITDA ajustado diminuiu para US$ 14 milhões, comparado aos US$ 17 milhões do trimestre anterior, com margens contraindo de 11% para 10%.

Como mostrado no seguinte panorama financeiro trimestral:

O desempenho da empresa variou entre as linhas de serviço, com a receita de ferramentas de completação aumentando aproximadamente 9% em relação ao trimestre anterior e a receita de wireline crescendo cerca de 11%. No entanto, a receita de cimentação diminuiu aproximadamente 9% durante o mesmo período.

A Nine Energy manteve uma presença geográfica diversificada, com a Bacia do Permiano representando seu maior mercado com 40% da receita. Outras regiões significativas incluem Marcellus/Utica (19%), Eagle Ford (15%) e Haynesville (11%), proporcionando alguma proteção contra flutuações regionais de mercado.

A diversidade geográfica da empresa é ilustrada nesta divisão regional:

Iniciativas estratégicas

A apresentação da Nine Energy enfatizou seu modelo de negócios com baixo investimento em ativos, que reduziu fundamentalmente os requisitos de despesas de capital. Após a desaceleração do setor em 2020, a empresa manteve níveis de capex significativamente mais baixos, com média de aproximadamente US$ 21 milhões anuais de 2021-2024, em comparação com aproximadamente US$ 53 milhões de 2017-2019 — uma redução de cerca de 60%.

Esta estratégia de eficiência de capital é claramente demonstrada no seguinte gráfico:

A empresa continua focada em soluções baseadas em tecnologia, com aproximadamente 60% de seus negócios provenientes de serviços tecnológicos. A Nine Energy estabeleceu uma posição forte no mercado de plugs dissolúveis, reivindicando 20-25% de participação neste segmento em crescimento que representa 15-25% do mercado total de plugs nos EUA.

O Stinger™, plug de fraturamento dissolúvel, representa um produto-chave no portfólio tecnológico da Nine, oferecendo benefícios como design mais curto, dissolução previsível e forte proteção de patente. A empresa enfatizou os benefícios ambientais desta tecnologia, observando que o uso de plugs de fraturamento dissolúveis em uma plataforma de seis poços pode reduzir emissões equivalentes a retirar 84 carros das estradas.

O impacto ambiental das soluções tecnológicas da Nine é destacado nesta imagem:

A Nine Energy também está expandindo para novos mercados através de suas ofertas tecnológicas, incluindo o mercado de refraturamento, mercados internacionais e ambientes de completação restrita. As iniciativas tecnológicas ESG da empresa incluem anéis de bombeamento dissolúveis que reduzem requisitos de potência em aproximadamente 48%, uso de água em cerca de 28% e consumo de diesel em aproximadamente 42%.

Posição financeira e nova linha de crédito

Em 30.06.2025, a Nine Energy reportou uma posição de caixa de US$ 14,2 milhões e dívida total de US$ 349,4 milhões, resultando em dívida líquida de US$ 335,2 milhões. A estrutura de capitalização da empresa é detalhada abaixo:

Um desenvolvimento significativo no 2º tri foi o estabelecimento de uma nova linha de crédito rotativo com a White Oak, substituindo a facilidade anterior da empresa. O novo acordo fornece US$ 125 milhões em compromissos com um acordeão não comprometido de até US$ 50 milhões. Embora o tamanho da facilidade seja menor que o arranjo anterior de US$ 150 milhões, os termos melhorados da base de empréstimo aumentaram a disponibilidade em conformidade com os covenants da Nine em aproximadamente US$ 21,9 milhões.

As principais diferenças entre as linhas de crédito nova e anterior são ilustradas aqui:

A nova facilidade estende o vencimento em nove meses para novembro de 2027, mas vem com preços mais altos (SOFR + 4,00%-4,50% versus o anterior SOFR + 2,00%-2,50%), o que deve aumentar a despesa anual de juros em caixa da Nine em aproximadamente US$ 1 milhão. Apesar deste custo mais alto, a administração enfatizou que o acordo proporciona maior flexibilidade e liquidez melhorada.

Declarações prospectivas

A posição de mercado da Nine Energy mostra algumas tendências mistas, com a participação no mercado de completações dos EUA diminuindo de 17% em 2023 para 14% em 2024, enquanto a participação no mercado de cimentação dos EUA em bacias-chave aumentou de 16% para 19% no mesmo período. Este cenário competitivo é capturado no seguinte gráfico:

A empresa continua a investir em desenvolvimento tecnológico, particularmente em seu segmento de ferramentas de completação, que mostrou o crescimento mais forte no 2º tri. A adoção de plugs dissolúveis da Nine Energy aumentou significativamente desde 2018, embora 2024 tenha mostrado um crescimento mais modesto de 4% comparado a 29% em 2023.

A tendência na adoção de plugs dissolúveis é mostrada aqui:

Embora a Nine Energy não tenha fornecido orientações específicas para o restante de 2025 nos materiais da apresentação, a ênfase da empresa em seu modelo de baixo investimento em ativos e estratégia baseada em tecnologia sugere um foco contínuo na geração de fluxo de caixa e eficiência de capital em meio a incertezas de mercado. A nova linha de crédito proporciona flexibilidade financeira adicional enquanto a empresa navega por flutuações nos preços de commodities e níveis de atividade do setor.

Com um forte histórico de segurança, base diversificada de clientes incluindo grandes empresas de energia, e portfólio tecnológico em crescimento, a Nine Energy parece posicionada para aproveitar seus pontos fortes enquanto gerencia os desafios de um mercado competitivo de serviços para campos petrolíferos.

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Apresentação completa: