VALE3: Vale anuncia dividendos, mas gráfico aponta exaustão de alta e correção?
Introdução e contexto de mercado
A Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA) apresentou seus resultados financeiros do terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 em 19 de novembro de 2025, revelando um crescimento explosivo contínuo impulsionado pela demanda de infraestrutura de IA. As ações da empresa subiram 2,85% nas negociações após o fechamento do mercado, chegando a US$ 184,66, refletindo a confiança dos investidores tanto no desempenho atual quanto nas perspectivas futuras.
Os resultados da fabricante de chips demonstram sua posição dominante nos mercados de computação acelerada e IA, com o CEO Jensen Huang enfatizando o papel da empresa na criação de "uma indústria totalmente nova chamada fábricas de IA", segundo a teleconferência de resultados.
Destaques do desempenho trimestral
A NVIDIA reportou uma receita de US$ 57,0 bilhões no 3º tri do ano fiscal de 2026, representando um aumento de 62% em comparação aos US$ 35,1 bilhões no mesmo trimestre do ano anterior. Notavelmente, a empresa alcançou um crescimento recorde de receita sequencial de US$ 10 bilhões em relação ao trimestre anterior.
Como mostrado no gráfico a seguir do desempenho da receita trimestral:
O lucro por ação (LPA) da empresa alcançou US$ 1,30 tanto em base GAAP quanto não-GAAP, comparado a US$ 0,78 (GAAP) e US$ 0,81 (não-GAAP) no 3º tri do ano fiscal de 2025. Isso representa um crescimento anual de 67% e 60%, respectivamente.
O gráfico a seguir ilustra o crescimento do LPA da NVIDIA:
Dominância no data center
O segmento de data center da NVIDIA continuou sendo o principal impulsionador de crescimento, respondendo por US$ 51,2 bilhões da receita total. A empresa forneceu um detalhamento deste segmento, mostrando receita de computação de US$ 43,0 bilhões (acima dos US$ 27,6 bilhões no 3º tri do ano fiscal de 2025) e receita de rede de US$ 8,2 bilhões (acima dos US$ 3,1 bilhões no 3º tri do ano fiscal de 2025).
O detalhamento da receita de data center é ilustrado no gráfico a seguir:
A NVIDIA destacou que sua arquitetura Blackwell Ultra é agora a plataforma líder em todas as categorias de clientes. A empresa também afirmou que se tornou "o maior negócio de redes do mundo", refletindo a importância estratégica de seu portfólio de redes junto com suas capacidades de computação em soluções abrangentes de data center.
Análise financeira
Embora o crescimento da receita da NVIDIA tenha sido impressionante, suas margens brutas mostraram uma ligeira queda anual. A margem bruta GAAP diminuiu de 74,6% no 3º tri do ano fiscal de 2025 para 73,4% no 3º tri do ano fiscal de 2026, enquanto a margem bruta não-GAAP caiu de 75,0% para 73,6% no mesmo período.
A empresa atribuiu essa compressão de margem à transição da oferta de sistemas Hopper HGX para soluções completas de data center Blackwell. No entanto, a NVIDIA observou que, à medida que o Blackwell continua a crescer, espera uma melhoria no mix de produtos e na estrutura de custos.
O gráfico a seguir mostra o desempenho da margem bruta da NVIDIA:
As despesas operacionais aumentaram significativamente à medida que a NVIDIA investiu em oportunidades de crescimento futuro. As despesas operacionais GAAP aumentaram 36% ano a ano para US$ 5,8 bilhões, enquanto as despesas operacionais não-GAAP aumentaram 38% para US$ 4,2 bilhões.
Apesar das despesas mais altas, o lucro operacional da NVIDIA cresceu substancialmente devido ao forte desempenho da receita. O lucro operacional GAAP aumentou 65% para US$ 36,0 bilhões, enquanto o lucro operacional não-GAAP subiu 62% para US$ 37,8 bilhões.
O resumo abrangente de lucros e perdas da empresa é mostrado abaixo:
Fluxo de caixa e retorno de capital
A NVIDIA gerou um robusto fluxo de caixa livre de US$ 22,1 bilhões no 3º tri do ano fiscal de 2026, acima dos US$ 16,8 bilhões no 3º tri do ano fiscal de 2025. Essa forte geração de caixa permitiu à empresa retornar US$ 12,7 bilhões aos acionistas por meio de dividendos e recompras de ações, em comparação com US$ 11,2 bilhões no mesmo trimestre do ano anterior.
O gráfico a seguir ilustra o desempenho do fluxo de caixa e o retorno de capital da NVIDIA:
Perspectivas futuras
Olhando para o 4º trimestre do ano fiscal de 2026, a NVIDIA forneceu uma perspectiva otimista com receita esperada de US$ 65,0 bilhões (±2%), representando um potencial crescimento sequencial de aproximadamente US$ 8 bilhões. A empresa também prevê uma melhoria na margem bruta para 75,0% (±50 pontos base) em base não-GAAP.
A perspectiva detalhada para o 4º tri do ano fiscal de 2026 é apresentada abaixo:
A NVIDIA expressou confiança em sua trajetória de crescimento de longo prazo, citando visibilidade para US$ 0,5 trilhão de receita de suas plataformas Blackwell e Rubin. A empresa posicionou essas oportunidades no contexto do que descreve como uma construção anual de infraestrutura de IA de US$ 3 a US$ 4 trilhões.
Durante a teleconferência de resultados, analistas questionaram a capacidade da NVIDIA de superar a previsão de receita de US$ 500 bilhões dessas plataformas, com a empresa reforçando a confiança em suas perspectivas de crescimento de longo prazo, embora reconhecendo potenciais desafios na cadeia de suprimentos.
À medida que a NVIDIA continua sua transição para a arquitetura Blackwell e expande suas soluções de data center, a empresa parece bem posicionada para manter sua liderança no mercado de computação de IA em rápido crescimento, embora os investidores estejam atentos à execução de suas ambiciosas metas de crescimento e planos de melhoria de margem.
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