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Introdução e contexto de mercado
A O-I Glass Inc. (Nova York:OI) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 30 de julho de 2025, revelando um aumento de 20% no lucro por ação ajustado, apesar de enfrentar condições mistas de mercado. O fabricante de embalagens de vidro continua a navegar por disparidades regionais enquanto faz progressos significativos em suas iniciativas de redução de custos.
As ações da empresa mostraram um impulso positivo nos últimos meses, com dados fundamentais mostrando uma variação de 52 semanas de US$ 9,23 a US$ 16,04. Após a divulgação dos resultados, a ação mostrou movimento mínimo nas negociações após o fechamento do mercado, com um leve aumento de 0,07% para US$ 14,41.
Destaques do desempenho trimestral
A O-I Glass reportou um lucro por ação ajustado de US$ 0,53 no segundo trimestre de 2025, representando um aumento de 20% em relação aos US$ 0,44 no mesmo período do ano anterior. Este desempenho continua o impulso positivo visto no 1º tri de 2025, quando a empresa reportou US$ 0,40 por ação, superando as expectativas dos analistas naquele momento.
Como mostrado no gráfico a seguir, comparando o LPA ajustado do 2º tri de 2024 e 2º tri de 2025:
A empresa alcançou este crescimento de lucros apesar de uma queda de 3% no volume de vendas durante o trimestre. As vendas líquidas para o 2º tri de 2025 foram de US$ 1.706 milhões, ligeiramente abaixo dos US$ 1.729 milhões no 2º tri de 2024. O lucro operacional por segmento totalizou US$ 225 milhões em comparação com US$ 233 milhões no mesmo período do ano anterior.
Uma análise detalhada dos fatores que afetaram o desempenho dos lucros revela que as melhorias nos custos operacionais e o preço líquido contribuíram positivamente, enquanto o volume/mix teve um impacto negativo:
Análise de desempenho regional
A O-I Glass experimentou disparidades regionais significativas no desempenho durante o 2º tri de 2025. O segmento das Américas mostrou resiliência com envios aumentando aproximadamente 4%, enquanto a Europa enfrentou desafios com envios caindo cerca de 9%. O declínio europeu foi atribuído ao enfraquecimento do sentimento do consumidor (3%), atrasos relacionados a fornecedores (3%) e mudanças no tempo de pedidos entre trimestres (3%).
O gráfico a seguir ilustra as tendências de demanda global da empresa, mostrando as condições mistas de mercado em todas as regiões:
Esta divergência regional se reflete ainda mais no lucro operacional por segmento, com as Américas aumentando para US$ 135 milhões, de US$ 106 milhões no 2º tri de 2024, enquanto a Europa diminuiu para US$ 90 milhões, de US$ 127 milhões. A administração observou que, apesar desses desafios, espera que o volume de vendas para o ano completo de 2025 permaneça estável em comparação com o ano anterior.
Progresso do Fit To Win
Um dos principais impulsionadores da melhoria de lucratividade da O-I Glass é o programa de redução de custos "Fit To Win" (F2W), que gerou US$ 84 milhões em economias durante o 2º tri de 2025 e US$ 145 milhões no primeiro semestre do ano. O programa visa pelo menos US$ 650 milhões em economias cumulativas até 2027.
A tabela a seguir detalha o progresso e as metas do programa Fit To Win em várias iniciativas:
O programa consiste em duas fases. A Fase A inclui a reformulação de SG&A e a otimização inicial da rede, que contribuiu com US$ 88 milhões em economias durante o primeiro semestre de 2025. A Fase B concentra-se na eficácia total da organização e na transformação de custos, adicionando mais US$ 57 milhões em economias. Esta forte execução posicionou a empresa para superar sua meta de 2025 de pelo menos US$ 250 milhões em economias.
Perspectiva melhorada para 2025
Com base no forte desempenho do ano até o momento e no impulso do programa Fit To Win, a O-I Glass aumentou sua orientação para o ano completo de 2025. A empresa agora espera um LPA ajustado de US$ 1,30-US$ 1,55, acima da orientação anterior de US$ 1,20-US$ 1,50 fornecida durante o relatório de lucros do 1º tri.
O gráfico a seguir mostra a perspectiva melhorada e a alocação trimestral dos lucros esperados:
Esta orientação atualizada representa uma melhoria significativa de 60-90% em comparação com os resultados reais de 2024 de US$ 0,81 por ação. As expectativas de fluxo de caixa livre permanecem inalteradas em US$ 150-US$ 200 milhões, o que seria uma melhoria substancial em relação aos US$ 128 milhões negativos reportados em 2024.
As principais premissas subjacentes à perspectiva de 2025 incluem EBITDA ajustado de US$ 1,17-US$ 1,21 bilhão, um obstáculo de preço líquido de US$ 100-US$ 125 milhões ano a ano, e despesas de capital de US$ 400-US$ 450 milhões.
Iniciativas estratégicas e impacto de tarifas
Em uma mudança estratégica significativa, a O-I Glass anunciou que está interrompendo seu programa MAGMA, observando que as iniciativas Fit To Win proporcionarão capacidade com menor custo e intensidade de capital em comparação com o MAGMA. Esta decisão está alinhada com o foco da empresa em melhorar a eficiência e a alocação de capital.
A empresa também abordou o potencial impacto das novas tarifas, apresentando tanto desafios quanto oportunidades:
A O-I Glass espera exposição direta limitada às tarifas, com apenas 4,5% do volume de vendas global potencialmente afetado pelas novas tarifas, principalmente importações dos EUA de garrafas cheias da UE. A empresa destacou várias vantagens potenciais da mudança no cenário comercial, incluindo seu modelo de cadeia de suprimentos local (aproximadamente 85% das vendas/suprimentos dentro de 480 quilômetros das fábricas), dinâmica favorável de substrato a partir de tarifas específicas para alumínio e benefícios do aumento de tarifas sobre importações de vidro da China.
Olhando para o futuro, a O-I Glass delineou seu roteiro de criação de valor com múltiplos horizontes: Fit To Win (2024+), Crescimento Lucrativo (2026+) e Opcionalidade Estratégica (2028+). Esta abordagem em fases demonstra o compromisso da administração em entregar valor sustentável de longo prazo enquanto aborda os desafios de curto prazo.
Com o forte desempenho do primeiro semestre e a orientação aumentada, a O-I Glass parece bem posicionada para continuar sua trajetória de melhoria de lucros ao longo de 2025, apesar dos desafios contínuos em certos mercados, particularmente na Europa.
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